Początkujący
Teraz czytasz
Paul Tudor Jones – jak zarobić na krachu
0

Paul Tudor Jones – jak zarobić na krachu

utworzył Forex Club22 czerwca 2021

Paul Tudor Jones to jeden z najwybitniejszych inwestorów w historii. Jest to założyciel jednego z największych funduszy typu hedge na świecie – Tudor Investment Corporation. Swoją konsekwencją, doskonałym zarządzaniem kapitałem stał się jednym z niewielu inwestorów, którzy stali się miliarderami. Przez wiele lat swojej kariery działał jako kontrarianin, który otwiera krótkie pozycje kiedy większość kupuje oraz szuka miejsca do zajęcia długiej pozycji podczas paniki rynkowej. Jest to jeden ze „starej gwardii” wśród inwestorów. Jest jednym z bohaterów książki Market Wizards. 


Przeczytaj koniecznie: Ed Seykota – Pionier automatycznego tradingu


Edukacja

Paul Tudor Jones II urodził się 28 września 1954 roku w Memphis, w stanie Tennessee. Początki edukacji rozpoczęły się w prezbiteriańskiej szkole. Potem rozpoczął naukę w Memphis University School. Po jego ukończeniu rozpoczął studia na Uniwersytecie w Wirginii, gdzie zdobył uniwersyteckie mistrzostwo w boksie w wadze półśredniej. Aby opłacić czesne pisał do rodzinnej gazety (The Daily News) pod pseudonimem Paul Eagle. W 1976 roku uzyskał tytuł licencjata ekonomii. Warto odnotować, że w latach osiemdziesiątych Jones dostał się do Harvard Business School (HBS). Tudor uważał, że szkoła biznesu nie nauczy go praktycznych rzeczy, tylko samej teorii. W efekcie nie uczęszczał na spotkania HBS.

Kariera

Po ukończeniu studiów w 1976 roku Tudor Jones spytał się swojego wujka Williama Dunavanta Jr. O wprowadzenie w świat tradingu. W tym czasie jego kuzyn był CEO Dunavant Enterprises, który był jednym z największych na świecie graczem na rynku bawełny. William rekomendował Jonesowi dołączenie do Eli Tullis, który działał w Nowym Orleanie na rynku bawełny. Tullis zatrudnił Paul Tudora Jonesa i uczył go handlu na rynku bawełny na New York Cotton Exchange. Pod bokiem Tullisa pracował jako „flor clerk”, jednak w zakresie swoich obowiązków miał tą pracę analityczną. Dzięki tej pracy nauczył się podejmować decyzje oraz egzekwować zlecenia na parkiecie.

Po odejściu z pracy, Paul znalazł zatrudnienie jako broker surowcowy w E.F. Hutton & Co. Po przepracowaniu czterech lat w tej firmie Tudor postanowił „przejść na swoje”. W 1980 roku Paul założył Tudor Investment Corporation, która działała jako firma zarządzająca aktywami. Jej siedziba została ustanowiona w Stamford w stanie Connecticut. Pierwszymi klientami Paula był wujek Dunavant oraz Tullis. Zaczął działać jako trader na parkiecie New York Cotton Exchange. Między 1980, a 1984 rokiem Tudor zanotował zaledwie jeden miesiąc straty. Pozwoliło to mu zdobywać nowych klientów, co zwiększało skalę działania Tudor Investments. Stres związany z pracą oraz ogólne zmęczenie i znudzenie pracą spowodowało, że zaczął odchodzić od zajęcia typowo traderskiego na rzecz profesjonalnego zarządzania aktywami. Tudor Investment osiągało fenomenalną średnioroczną stopę zwrotu wynoszącą około 19%. Jednak największej sławę Tudorowi nie przyniosła średnioroczna stopa zwrotu, ale świetne transakcję roku 1987 roku.

Black Monday Dow Jones

Czarny poniedziałek, wykres Dow Jones, 1987 r.

19 października 1987 roku jest znany jako „Czarny Poniedziałek”. Nazwa wynika z globalnego krachu na rynku akcji, który spowodował spadek indeksu Dow Jones Industrial Average o około 20%. Był to największy jednodniowy spadek wartości indeksu w XX wieku. Jednak strata nie dotyczyła Tudor Investment. Paul Tudor Jones wraz ze swoim strategiem Peterem Borishem „przewidział” krach. Dzięki temu potroił swoje aktywa z krótkich pozycji. Rok 1987 zakończył zyskiem na poziomie ponad 125% na całym kapitale. Dzięki swoim trafnym przewidywaniom Paul uzyskał rozgłos. Stał się także jednym z bohaterów słynnego dokumentu „Trader”. Wspomniany film stał się swoistym „białym krukiem”, ponieważ Jones zaczął żądać jego wycofania z obiegu publicznego. Jednak nadal można go zobaczyć w Internecie na różnych stronach.

1987 rok nie był przypadkiem. Tudor Investment zarobiło około 90% na krótkich pozycjach na japońskim rynku akcji. Dzięki doskonałemu timingowi, funduszowi udało się wykorzystać jeden z największych krachów rynku akcji w historii. Warto pamiętać, że w 1991 roku Jones zamknął jeden z funduszy Tudor Select Fund, który zajmował się handlem na rynku futures. Kapitał został zwrócony inwestorom.

paul tudor jones young

Paul Tudor Jones, ujęcie z filmu “Trader”.

Tudor Jones przez wiele czasu handlował jako „Global Macro Investor”, który skupiał się na podejmowaniu decyzji w oparciu o makroekonomiczne przesłanki, które dotyczą globalnego rynku, jak i specyficznych sytuacji gospodarczych w określonych krajach. Jednym z ulubionych instrumentów tego tradera były kontrakty terminowe. Z filmu Trader można dowiedzieć się, że jednym z narzędzi, które było używane przez Paula Tudora były Fale Elliota. 

Tudor Jones dobrze zarządzał kapitałem, co potwierdzały fenomenalne stopy zwrotu osiągnięte przez fundusz. Wynikało to z tego, że ten wybitny inwestor wiedział kiedy należy ryzykować więcej (dobra relacja zysku do ryzyka), a kiedy należy zachowywać się bardziej konserwatywnie.

Majątek i filantropia

W listopadzie 2019 roku magazyn Forbes oszacował majątek netto tego jednego z najwybitniejszych inwestorów na świecie na około 5,3 mld$. Dzięki temu znalazł się w pierwszej 400 najbogatszych osób na świecie oraz w pierwszej dziesiątce managerów hedge fund. Część swojego majątku Jones przeznacza na cele charytatywne. W 2019 roku dołączył wraz ze swoją żoną do Giving Pldege. Jest to kampania, która ma na celu przekonać najbogatszych ludzi do przekazania większości swojego majątku na cele charytatywne. Kampania The Giving Pledge została zaanonsowana w 2010 roku przez Bila Gatesa oraz Warrena Buffetta. 

Tudor Jones jest także założycielem Robin Hood Foundation, która powstała w 1988 roku. Jej celem jest łagodzenie problemów spowodowanych biedą w Nowym Jorku. Organizacja administruje również funduszem pomocy na wypadek katastrof (np. naturalnych) w rejonie miasta Nowy Jork. Organizacja została założona wspólnie z jego przyjaciółmi: Peterem Borishem oraz Glennem Dubinem. Fundację wspiera wielu znanych inwestorów, wśród nich George Soros, który w 2009 roku wspomógł fundację 50 milionami dolarów. 

Paul Tudor Jones: Filozofia inwestycyjna

Paul Tudor Jones podzielił się na łamach książki Market Wizards oraz w dokumencie Trader swoim stylem tradingu, który można scharakteryzować następująco:

  1. Lubi grać przeciwko rynkowi – nie oznacza to, że zawsze szuka dołka lub górki, ale zdaje sobie sprawę, że w określonych momentach rynkowych (szaleństwa kupna lub panika wyprzedaży) warto mieć inny punkt widzenia niż większość uczestników rynku.
  2. Nie uśrednia strat – jeśli myli się co do kierunku rynku akceptuje straty. Nie piramiduje stratnych pozycji, ponieważ jest to bardzo szkodliwe dla stopy zwrotu. Zawsze posiada „stop mentalny”, który aktywuje się w przypadku przekroczenia przez cenę danego instrumentu danego poziomu.
  3. Aktywnie zarządza wielkością pozycji – w przypadku okresu strat, zmniejsza wielkość pozycji, aby zbytnio nie szukać okazji do „odkucia się”. Pozwala to uniknąć gry pod wpływem emocji, co może znacznie odbić się na długookresowych wynikach.
  4. Elastyczność – nie przywiązuje się do utartych schematów. Świetnym przykładem była niedawna wiadomość o chęci posiadania 5% swojego prywatnego majątku w Bitcoinie. Mimo posiadania ponad 60 lat, Paul nadąża za rynkowymi trendami i nie stara się być „ortodoksyjnym inwestorem”.
  5. Zarządzanie ryzykiem – Paul podczas swojej kariery nieustannie zarządzał ryzykiem w funduszu, ponieważ nie chciał być zakładnikiem rynku. Świadomość ile może stracić w przypadku realizacji negatywnego scenariusza dawała komfort inwestycyjne zarówno w dobrych, jak i złych okresach.
  6. Kwestionowanie swoich pozycji – ten inwestor uważa, że nie należy być bohaterem na rynku. Na giełdzie należy chronić swoje pieniądze, a nie ego. W związku z tym należy zaakceptować, że zdarzają się na rynku serie strat. W przypadku zajęcia każdej pozycji należy spojrzeć na jej potencjalne wady oraz zalety.
  7. Cena jest najważniejsza – uważa, że cena dyskontuje wszystko lub prawie wszystko, z tego powodu zawsze jest „przed fundamentalnymi zmianami”. 

Paul Tudor Jones – żywa legenda

Tudor Jones jest przykładem inwestora, który potrafi osiągać długoterminowo dwucyfrowe stopy zwrotu. Wynikało to z jego profesjonalnego podejścia do inwestycji oraz skrupulatnej kontroli ryzyka. Uważanie na ryzyko nie oznaczało, że był inwestorem „konserwatywnym”. Po prostu wiedział kiedy należy brać na siebie większe ryzyku, a kiedy należy „odpuścić”. Paul nadal śledzi wydarzenia rynkowe, co widać po jego niedawnej pozytywnej wypowiedzi dotyczącej Bitcoina. 

Co o tym sądzisz?
Lubię
17%
Interesujące
83%
Heh...
0%
Szok!
0%
Nie lubię
0%
Szkoda
0%
O Autorze
blank
Forex Club
Forex Club jest jednym z największych i najstarszych polskich portali o tematyce inwestycyjnej - forex i narzędzi wykorzystywanych w tradingu. To autorski projekt zapoczątkowany w 2008 roku i rozpoznawalna marka ukierunkowana na rynek walutowy.