Złoty mocny, Rada Polityki Pieniężnej w centrum uwagi

Wydarzeniem wtorku na krajowym rynku walutowym będzie posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej (RPP). Rada wprawdzie nie zmieni stóp, ale nie można wykluczać pewnej korekty komunikatu. A to już może mieć wpływ na złotego i polski rynek długu.

Złoty trzyma się mocno

Rano polska waluta pozostawała na poziomach zbliżonych do tych z końca poniedziałkowych notowań. Pozostawała więc relatywnie mocno. Kurs EUR/PLN kształtował się na poziomie 4,4780 zł (bez zmian w stosunku do poniedziałku), czyli na poziomach najniższych od prawie 2 lat. Kurs USD/PLN był na poziomie 4,18 zł, GBP/PLN na 5,1980 zł, a CHF/PLN na 4,6155 zł.

Dziś nad ranem niespodziewanie stopy procentowe o 25 punktów bazowych podwyższył Bank Rezerw Australii. Zrobił to w obawie przed zbyt wysoką inflacją i żeby mieć pewność, że w przyszłości wróci ona do celu inflacyjnego.

Na podobny ruch w Polsce na pewno nie zdecyduje się Rada Polityki Pieniężnej, która po południu również ogłosi decyzję ws. stóp. Prezes Narodowego Banku Polskiego (NBP) Adam Glapiński i większość członków Rady, jakkolwiek nie wykluczają żadnego scenariusza, to od dawna już mocno sugerują, że pomimo wciąż wysokiej inflacji w kraju (13 proc. R/R w maju wg wstępnych szacunków), cykl zaostrzania polityki pieniężnej w Polsce się zakończył, a kolejną decyzją będzie cięcie stóp.

Przedwyborcza gra?

Jest niemal pewne, że na kończącym się dziś dwudniowym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej podejmie decyzję o pozostawieniu stóp na dotychczasowym poziomach, co oznacza utrzymanie głównej stopy na poziomie 6,75 proc. Pozostaje ona na tym poziomie od września 2022 roku, kiedy miała miejsce ostatnia podwyżka. Nie można natomiast wykluczać, że dojdzie do pewnej korekty treści komunikatu towarzyszącego tej decyzji. To może mieć miejsce, jeżeli faktycznie w grę wchodzi przedwyborcza, jesienna obniżka stóp procentowych w Polsce, co pomimo braku warunków do takiej decyzji, obstawia cześć uczestników rynku i co zdają się sugerować niektórzy członkowie Rady.

Wydaje się również, że oczekiwania na taką obniżkę stóp dodatkowo podkręci jutro na konferencji prasowej prezes NBP, podkreślając zaobserwowany w ostatnim miesiącu szybszy od oczekiwań spadek inflacji zarówno w Polsce, ale jak i w całej Europie. Jednocześnie wskazując na prawdopodobne szybkie jej zejście do poziomów jednocyfrowych już w najbliższych miesiącach. W tym miejscu trzeba podkreślić, że jakkolwiek Polska jest teraz na szybkiej ścieżce dezinflacyjnej i wkrótce inflacja znajdzie się poniżej 10 proc., to wciąż będzie pozostawać dużo powyżej celu inflacyjnego, a powrót do niego to wciąż odległa perspektywa. Ewentualna obniżka stóp procentowych w tym roku ten powrót dodatkowo utrudni.