Fed utrzymuje stopy procentowe bez zmian – Co dalej?

Po zakończeniu dwudniowego posiedzenia Federalny Komitet Otwartego Rynku utrzymał stopy procentowe na stałym poziomie 5,25-5,5%, co stanowi najwyższy poziom od 22 lat.

Rezerwa Federalna zaostrzyła jednak swoje jastrzębie stanowisko, prognozując kolejną podwyżkę stóp procentowych do końca roku, i utrzymanie znacznie bardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej do 2024 roku. Decydenci Fed w medianie nadal widzą, że referencyjna stopa procentowa banku centralnego osiągnie w tym roku szczyt w przedziale 5,50-5,75%, zaledwie ćwierć punktu procentowego powyżej obecnego zakresu.

Nowe projekcje FED-u

Zaktualizowane prognozy kwartalne Fed wskazują, że stopy procentowe spadną  w 2024 r. jedynie o pół punktu procentowego powyżej obecnego zakresu.

Jednak stamtąd zaktualizowane projekcje kwartalne Fed wskazują, że stopy procentowe spadną w 2024 r. jedynie o pół punktu procentowego w porównaniu z pełnym punktem procentowym obniżek przewidywanych na czerwcowym posiedzeniu.

Wraz ze spadkiem stopy funduszy federalnych do 5,1% do końca 2024 r. i 3,9% do końca 2025 r., główna miara inflacji banku centralnego ma spaść do 3,3% do końca tego roku, do 2,5% w przyszłym roku i do 2,2% do końca 2025 roku.

Nowe projekcje uwzględniają znaczne przesunięcie prognoz wzrostu gospodarczego: po tym jak, jak we wcześniejszych prognozach spodziewano się wzrostu gospodarczego na ten rok na poziomie zaledwie 0,4%, Fed przewiduje obecnie, że w 2023 r. gospodarka wzrośnie o 2,1%. Widać również, że stopa bezrobocia utrzymuje się na stałym poziomie około 3,8%, co stanowi wotum zaufania co do możliwości powstrzymania najgorszego załamania inflacji od lat 80, bez znaczącej utraty miejsc pracy.

Reakcja rynku po ogłoszeniu polityki FED

Dolar amerykański odrobił w środę straty w stosunku do koszyka walut po tym, jak Rezerwa Federalna USA utrzymała stopy procentowe, ale zaostrzyła swoje jastrzębie nastawienie, prognozując dalszą podwyżkę stóp do końca roku. Po decyzji Fed rentowność dwuletnich obligacji skarbowych wrażliwych na stopy procentowe osiągnęła w środę najwyższe poziomy od 17 lat. Wall Street wycofała się, a indeks S&P 500 osiągnął wartość ujemną, ponieważ Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami utrzymała podstawowe stopy procentowe na niezmienionym poziomie, ale ostrzegła, że restrykcyjna polityka może pozostać w mocy do 2024 roku.

Od marca 2022 r. do maja 2023 r. Fed podniósł stopy procentowe na 10 kolejnych posiedzeniach – w ramach walki z najgorszym wzrostem inflacji od początku lat 80. W czerwcu Fed zrobił pauzę przed ponownym podwyższeniem stóp na lipcowym posiedzeniu.

Dane od ostatniego posiedzenia Fed, choć ogólnie potwierdzają pogląd o spowolnieniu inflacji przy dalszym wzroście gospodarczym, były nieco mieszane ponieważ tempo wzrostu cen głównych ostatnio wzrosło. Presja na wzrost cen wykazuje oznaki utrzymywania się.

Pojawiły się także oznaki wskazujące, że rynek pracy nie jest tak solidny jak wcześniej, co pomaga kontrolować inflację: tempo zatrudnienia spadło. Wzrosła także liczba amerykanów, którzy rozpoczęli poszukiwania pracy.

„Ostatnie wskaźniki sugerują, że aktywność gospodarcza rozwija się w solidnym tempie. Wzrost liczby miejsc pracy spowolnił w ostatnich miesiącach, ale pozostaje silny, a stop bezrobocia pozostaje niska. Inflacja pozostaje podwyższona” – czytamy w oświadczeniu amerykańskiego Fed-u.

„Zaostrzone warunki kredytowania dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw prawdopodobnie odbiją się na aktywności gospodarczej, zatrudnieniu i inflacji. Skala tych skutków pozostaje niepewny. FOMC zwraca szczególną uwagę na ryzyko inflacyjne” – stwierdził Fed.