Kurs dolara nadal spada, co kryje się za słabością amerykańskiej waluty?

Dziś o poranku kurs dolara w relacji do złotego osiągnął najniższy poziom od 10 lutego 2022 r. Zatem łącznie od szczytu z września 2022 r. kurs dolara spadł już o ponad 1,12 złotego, czyli o ponad 22 proc. Jest to tym samym największe umocnienie złotego względem dolara w ujęciu złotowym od 2009 r. Wtedy kurs dolara spadł z okolic 3,90 do 2,70 PLN. Natomiast w ujęciu procentowym jest to największy spadek kursu dolara od 2016-2018 r. Wtedy kurs USD/PLN spadł z 4,27 do 3,30 PLN, co oznaczało spadek o prawie 23%.

Co kryje się za słabością dolara?

Mimo, że stopy procentowe wśród gospodarek rozwiniętych, są w USA na prawie najwyższym poziomie na świecie, poza Wielką Brytanią i dodatkowo spodziewana jest kolejna podwyżka stóp w lipcu, to kurs dolara istotnie spadł. Wydaje się, że chłodzenie inflacji w USA przyspiesza spadek wartości dolara, na czym korzystają aktywa ryzykowne na całym świecie.

Dolar spadł o prawie 13% w stosunku do koszyka walut od zeszłorocznego maksimum z dwóch dekad i znajduje się na najniższym poziomie od 15 miesięcy. Jego spadek przyspieszył po tym, jak Stany Zjednoczone podały w zeszłą środę słabsze niż oczekiwano dane o inflacji, potwierdzając poglądy, że Rezerwa Federalna zbliża się do końca cyklu podwyżek stóp procentowych.

Spadek dolara nastąpił wraz ze spadkiem rentowności amerykańskich obligacji skarbowych w ostatnich dniach, co osłabiło atrakcyjność dolara, jednocześnie wzmacniając szeroką gamę innych walut, od japońskiego jena po meksykańskie peso, ale także i złotego.

Zagrożenia dla dalszego spadku kursu dolara

Oczywiście niedźwiedzie nastawienie do dolara wiąże się z pewnym ryzykiem. Jednym z nich jest potencjalne odbicie inflacji w USA, które może podsycić obawy o bardziej jastrzębi Fed i zniwelować wiele transakcji antydolarowych, które prosperowały w tym roku.

Chociaż inflacja spadła, gospodarka USA pozostaje odporna w porównaniu z innymi krajami i niewielu wierzy, że Fed obniży stopy procentowe w najbliższym czasie, co może potencjalnie ograniczyć krótkoterminowe spadki dolara. Najbliższa decyzja Fed będzie mieć miejsce 26 lipca. Wtedy możemy dowiedzieć się, czy dojdzie do ostatniej podwyżki stóp procentowych w tym niesamowitym cyklu, czy też pojawi się jeszcze jedna podwyżka po tej lipcowej. Od tego może zależeć dalszy los USD po obecnym bardzo istotnym spadku kursu.