Cena litu — tylko korekta czy coś więcej? 

Benchmarkowe ceny litu wzrosły w ostatnich latach prawie dziewięciokrotnie. Jednak rozgrzany do czerwoności rynek litu może stanąć w obliczu bardziej znaczącego spowolnienia. Obecna sprzedaż pojazdów elektrycznych przez producentów samochodów nie wystarczy do wchłonięcia obfitej podaży na rynku, nawet pomimo ponownego otwarcia Chin. Tak uważają analitycy Goldman Sachs. Goldman oczekuje silnego wzrostu podaży od głównych dostawców litu w tym roku, przy czym przewiduje się, że Australia i Chiny dodadzą do rynku do 175 kiloton ekwiwalentu węglanu litu. Podczas gdy popyt ze strony przemysłu samochodowego ma wzrosnąć do 200 kt LCE, rynek stanie również w obliczu 94 kt spadku popytu na uzupełnienie w tym roku z powodu rosnącej nadwyżki zdolności produkcyjnych i wolniejszego wzrostu popytu.

Ceny litu zaczynają spadać

Ceny spot węglanu litu w Chinach — największym na świecie rynku pojazdów elektrycznych i głównym konsumencie tego towaru — rosły od 2021 r., osiągając szczyt w listopadzie 2023 r. na poziomie około 90 000 USD za tonę. W ciągu ostatnich dwóch miesięcy ceny spadły jednak o około 30% od tego szczytu. Indeks cen litu firmy Benchmark Mineral Intelligence spadł w tym roku o 7,4%, ale nadal rośnie o 25,9% rok do roku. Indeks jest powiązany ze średnią ważoną ceną węglanu i wodorotlenku litu, dwóch głównych chemikaliów litu.

Czy zbliża się wojna cenowa na rynku baterii litowych?

Wieści o tym, że jeden z głównych światowych producentów baterii litowych, Contemporary Amperex Technology (CATL), ponownie rozważa swoją strategię cenową, sprawiły, że akcje producentów litu, w tym Albemarle, Livent i Piedemont Lithium, gwałtownie spadły w ostatnich tygodniach. W skrócie, komentarze CATL można podsumować w ten sposób, że CATL planuje sprzedawać część swoich baterii ze znacznym dyskontem w stosunku do cen spot. Jednym z powodów, dla których CATL może rzeczywiście dyskontować, jest fakt, że wydobywa część własnego litu. Zasadniczo, CATL akceptuje niższe przychody z wydobycia, aby sprzedać więcej baterii.

Wstępne informacje wskazują, że CATL planuje wycenić swoje baterie w oparciu o cenę litu, z 50% baterii wycenionych na węglan litu, cenę referencyjną dla produktów litowych, w wysokości 200 000 juanów za tonę, lub około 30 000 USD. Dla pozostałych baterii stosuje się cenę rynku spot dla węglanu litu.

Ceny spotowe wynoszą obecnie 428 000 juanów za tonę, czyli około 64 000 USD i wzrosły w ostatnich latach około dziewięciokrotnie, ponieważ rosnący popyt na pojazdy elektryczne nadwyrężył globalny łańcuch dostaw litu. Posunięcie CATL oznacza dużą obniżkę cen baterii. Chociaż to wcina się w marże zysku, to daje CATL przewagę nad innymi producentami baterii.

Producenci samochodów również chcą obniżać ceny

Posunięcie CATL, aby przemyśleć lub dostosować swoją strategię cenową jest znaczące, ale nie jest jeszcze jasne, czy inwestorzy wyciągnęli właściwe wnioski. Decyzja może nawet oznaczać większe ryzyko dla producentów baterii i pojazdów elektrycznych, takich jak Tesla. W rzeczywistości, jak dotąd tylko firmy wydobywające lit zostały ukarane lub postrzegane jako przegrani.

Strategia cenowa wydaje się skazana na zaszkodzenie zyskom producentów baterii i firm wydobywczych, a także pomoże nieco zyskom producentów samochodów — chociaż nadpodaż w chińskiej branży samochodów elektrycznych może oznaczać, że niższe koszty baterii zostaną w całości przeniesione na konsumentów.

Tesla już obniżyła ceny niektórych swoich modeli na początku 2023 roku, aby pobudzić popyt.

Inwestorzy wiedzą, że konkurencja się rozgrzewa. Nie jest jasne, czy strategia cenowa CATL zaszkodzi producentom litu. Ponadto cena 200 000 juanów (30 000 USD) za tonę metryczną jest o 10 000 USD wyższa niż zaproponowana przez lidera rynku Albemarle w styczniu, aby zapewnić długoterminowe dostawy litu dla przemysłu motoryzacyjnego. Według tych standardów, ruch CATL wygląda pozytywnie dla górników litu. Inwestorzy mogą dojść do tego wniosku z czasem, jeśli popyt na pojazdy elektryczne rzeczywiście będzie tak wysoki, jak się obecnie uważa. Jeśli jednak konsumenci będą mieli inne zdanie, to również tutaj istnieje zagrożenie dalszych spadków cen akcji.