Kontrakty Live Cattle – jak inwestować w żywe bydło? [Poradnik]

Na rynku kapitałowym istnieje bardzo dużo kontraktów terminowych typu futures. Z reguły inwestorzy znają najbardziej płynne instrumenty jak futures na indeksy, ropę naftową czy akcje spółek. Jednak jest ich znacznie więcej. Niektóre nie są zbyt popularnymi instrumentami do spekulacji i są z reguły wykorzystywane nie do transakcji spekulacyjnych ale zabezpieczających. W dzisiejszym tekście przedstawimy czym są kontrakty terminowe na Live Cattle, czyli żywe bydło. Zapraszamy do lektury!

PRZECZYTAJ: Jak inwestować w żywność? ETN, ETF, REIT [Poradnik]

Kontrakty na Live Cattle

Mimo, że kontrakty terminowe w nowoczesnej formie są znane od XIX wieku, to futures na live cattle zaczął być dostępny na giełdzie w Chicago (CME – Chicago Mercantile Exchange) dopiero pod koniec 1964 roku. W Stanach Zjednoczonych ponad połowa bydła jest hodowana w trzech stanach: Teksasie, Kansas oraz Nebrasce. 

Źródło: CME Group

Specyfikacja kontraktów

Każdy futures na live cattle dotyczy bydła o wadze 40 000 funtów, co daje w przybliżeniu 18 ton. Kontrakty rozliczane są w dolarach amerykańskich, a minimalna zmiana ceny wynosi 0,00025$ na funt. Oznacza to, że minimalny tick jest warty 10$.

Kontrakty terminowe są rozliczane w następujących miesiącach:

• Luty
• Kwiecień
• Czerwiec
• Sierpień
• Październik
• Grudzień

Kontrakty są rozliczane w towarze. Oznacza to, że jeśli inwestor nie zamknął kontraktu przed jego wygaśnięciem, będzie zmuszony do sprzedaży albo kupienia żywego bydła.

Obowiązki dostawcy i odbiorcy

Właściciel krótkiej strony kontraktu (sprzedaż futures) w momencie dostawy jest zmuszony do spełnienia następujących warunków. Wśród nich można wymienić na przykład:

• Posiadać poświadczenie, że bydło urodziło się i było hodowane w Stanach Zjednoczonych,
• Bydło musi być trzymane w zagrodach, być posortowane i gotowe do pokazania przedstawicielowi USDA.

Brak spełnienia warunku dotyczącego załadunku bydła pociąga za sobą karę w wysokości 3 centów za funt dziennie. W przypadku niewłaściwego posortowania lub spowolnienie procesu dostawy powoduje nałożenie kary wynoszącej półtora centa za funt dziennie.

Jeden kontrakt odpowiada 40 000 funtów, w których 65% bydła ma być „choice”, a 35% „select”. Co to dokładnie oznacza? USDA (U.S. Departament of Agriculture) dzieli wołowinę na trzy typy:

• Prime
• Choice
• Select

Wołowina choice jest wysokiej jakości, ale ma mniejszą marmurkowatość od wołowiny typu prime. Z kolei wołowina select jest bardziej jednolita i jest zwykle chudsza od pozostałych dwóch typów wołowiny.

Dodatkowo dopuszczalna waga dla wołów wynosi od 1050 do 1550 funtów, natomiast dla jałówek w przedziale 1050 – 1350 funtów. 

Obowiązki odbiorcy są znacznie prostsze. Musi „tylko” odebrać towar i zapewnić dla niego transport. Jeśli odbiorca nie będzie w stanie odebrać zamówionego towaru albo będzie opóźniał jego odbiór, będzie podlegać karze w wysokości 3 centów za funt dziennie. Kara jest ustanawiana przez USDA.

Obroty na rynku futures

Spoglądając na obroty na rynku kontraktów terminowych na żywe bydło, widać, że większość obrotu skupia się na serii czerwcowej, sierpniowej oraz październikowej, czyli terminach wygaśnięcia najbliższych względem daty publikacji tego artykułu.

Źródło: CME Group

Jak widać na wykresie poniżej, na seriach z bardzo dalekim terminem do wygaśnięcia obrót jest śladowy. Rośnie wraz ze zbliżaniem się okresu realizacji kontraktu. Jednak jeśli zostało już tylko kilka tygodni do wygaśnięcia kontraktu następuje powolny spadek obrotu z powodu rolowania kontraktów. W takiej sytuacji spekulanci przerzucają się na kontrakty z dłuższym terminem aby zamknąć pozycję przed fizycznym rozliczeniem instrumentu pochodnego.

Źródło: CME Group

Spekulacja i hedging na kontraktach na live cattle

Jak nietrudno się domyśleć, istnieją dwie grupy uczestników tego rynku terminowego. Są to spekulanci oraz inwestorzy wykorzystujący kontrakty futures do zabezpieczania swojej działalności operacyjnej. Spekulanci starają się przewidzieć który kierunek ruchu ceny instrumentu bazowego. Ten typ uczestników rynku jest potrzebny na rynku terminowym, ponieważ zapewnia płynność obrotu.

Drugą grupą są tak zwani hedger’s, czyli uczestnicy rynku, którzy wykorzystują kontrakty futures do zabezpieczenia swojej pozycji. Jedną z podstawowych rozwiązań jest stosowanie tzw. „lock-in”, czyli zabezpieczenie ceny sprzedaży lub kupna w przyszłości. Zmniejsza to ryzyko prowadzenia biznesu, jednak kosztem narażenia się na ryzyko na sprzedaż bydła zbyt tanio albo kupno po znacznie wyższej cenie niż rynkowa.

Hedging 

Kontrakty terminowe na bydło mogą zostać wykorzystane również jako element transakcji zabezpieczającej. Hodowca, który nie korzysta z zabezpieczania ceny jest tak naprawdę spekulantem, ponieważ nie ma pewności co do ceny bydła za kilka miesięcy. Hodowca musi ponieść koszty paszy, pracowników i przechowywania żywego inwentarza, jednak nie ma pewności co do cen sprzedaży bydła. Stwarza to ryzyko, że hodowla, np. na skutek spadku cen, będzie droższa od ceny rynkowej. Aby temu zaradzić można wykorzystać kontrakty futures na live cattle. 

Jako przykład można podać sprzedaż kontraktów terminowych na live cattle. W takiej sytuacji posiadacz krótkiej pozycji zobowiązuje się do sprzedaży bydła po z góry określonej cenie. Jest to zatem dobre rozwiązanie dla producenta bydła, który chce sprzedać swój produkt do rzeźni ale obawia się o cenę rynkową za kilka miesięcy. Dzięki temu może dokładniej oszacować zyskowność hodowli bydła. Jeśli cena rynkowa bydła wzrośnie, to hodowca po zamknięciu transakcji zabezpieczającej poniesie stratę na transakcji zabezpieczającej. W przypadku jeśli cena bydła spadnie to hodowca pokryje stratę na rynku spotowym poprzez zysk z transakcji zabezpieczającej.

Kolejnym przykładem jest kupno kontraktów terminowych na live cattle. W takiej sytuacji posiadacz długiej pozycji zobowiązuje się do kupna bydła po z góry określonej cenie. Jest to zatem dobre rozwiązanie dla właścicieli rzeźni, który chce zabezpieczyć koszty „surowca”. W takiej sytuacji posiadacz długiej pozycji jest chroniony przed wzrostem ceny bydła na rynku spotowym. To pozwala lepiej oszacować koszty produkcji. Oczywiście jeśli cena rynkowa bydła spadnie, to kontrakt terminowy wygeneruje stratę. To spowoduje, że koszty zakupu będą wyższe niż w przypadku braku transakcji zabezpieczającej.

Jak inwestować w Live Cattle (żywe bydło) – Brokerzy CFD

Bardziej przystępną alternatywą dla inwestorów indywidualnych, których celem jest jedynie spekulacja, są kontrakty CFD dostępne u brokerów Forex. Oprócz zdecydowanie niższych wymogów depozytowych, trader nie ryzykuje koniecznością „odbioru” żywego bydła w momencie, gdy posiadany przez niego kontrakt ulegnie wygaśnięciu. Poniżej przedstawiamy zestawienie ofert wybranych brokerów oferujących korzystne warunki dla handlu na instrumentach opartych o live cattle (CFD).

Broker
Kraj	Polska	Cypr *	Dania
Symbol Live Cattle	CATTLE	LE / Żywe bydło	CATTLE
Min. depozyt	0 zł (zalecane min. 2000 zł lub 500 USD, EUR)	500 zł	0 zł / 0 EUR /  0 USD
Min. wartość lota	cena * 400 USD	–	b/d
Prowizja	–	–	–
Platforma	xStation	platforma Plus500	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go
	RECENZJA	RECENZJA	RECENZJA
	ZAŁÓŻ KONTO	ZAŁÓŻ KONTO	ZAŁÓŻ KONTO

* oferta PLUS500 CY

Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. Od 72% do 89% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty twoich pieniędzy.