Śpiące rynki – czerwcowy wolumen na walutach spadł o 25%

2019 rok wystartował całkiem ciekawie pod względem wolumenu na rynku walutowym. Z miesiąca na miesiąc impet wyraźnie spadał. Co gorsze, ten trend jest kontynuowany praktycznie do teraz.

W ostatnich dniach spłynęła spora ilość raportów dotyczących obrotów, wydanych przez czołowe firmy i instytucje finansowe, związane z forexem. Przyczyn małej zmienności można doszukiwać się praktycznie wszędzie. Wręcz już klasycznie wskazuje się na wojnę handlową między Stanami Zjednoczonymi a Chinami oraz związany z nimi zastój rynków, czekających na kluczowe decyzje w sprawie porozumienia. Nad giełdą walutową wciąż wisi ciężkie widmo spowolnienia gospodarczego, które tylko potwierdzają coraz to nowo publikowane odczyty danych płynące z globalnego przemysłu.

Obecnie zmienność na rynku walutowym nie rozpieszcza. Rynki przechodzą na coraz niższe obroty, przez co spekulanci zaczynają coraz mniej angażować się w forex. Zwiększają natomiast swoje udziały w rynkach o zdecydowanie większym ruchu ceny (między innymi kryptowaluty). Mowa tu oczywiście (jak pokazują również raporty) o kontraktach na cyfrowe aktywa. Próżno w najbliższym czasie oczekiwać poprawy w kwestiach wyższych wolumenów. Przyjrzyjmy się natomiast obecnemu obrazowi obrotów.

20 % mniej niż rok temu

Jednym z pierwszych raportów, jakie spłynęły na rynek, pochodziły od TFX-Click 365. Pierwszy rzut okiem na opublikowane dane może przyprawić o lekkie dreszcze. Biorąc pod uwagę kontrakty terminowe, które są przedmiotem obrotu na giełdzie za pośrednictwem TFX-Click 365 odnotowano łączny wolumen obrotu w wysokości 1 644 505. Oznacza to średni dzienny obrót w wysokości 82 224 kontraktów. Relatywnie wydaje się to dość spora liczba. Porównując ją do miesiąca wstecz oznacza to spadek o 25,2%. Mając na uwadze ubiegły rok liczba ta przedstawia się jeszcze gorzej. Regres sięga 33,1%.

Obroty na walutach na TFX 365. Źródło: https://www.tfx.co.jp/en/historical/fx/transit_fx.html

Jeżeli przyjrzymy się kontraktom futures bezpośrednio na konkretne pary walutowe, a nie cały rynek forex, możemy znaleźć kilka wyjątków (dotyczą one najczęściej jednego miesiąca). W tabeli przedstawione są najbardziej atrakcyjne i najchętniej nabywane przez inwestorów instrumenty. W zależności od zainteresowania i stopnia zaangażowania danej waluty w spory polityczne (chociażby wojny handlowe) czy gorsze dane rynkowe możemy zaobserwować zwiększone okresy braku zainteresowania traderów daną parą. Wynika to zasadniczo z niewielkiego potencjalnego zysku, w świetle wystawiania kapitału na duże ryzyko społeczno-polityczne. Dobrym przykładem może być EUR/USD.

Obroty na kontraktach futures na TFX 365. Źródło: https://www.tfx.co.jp/en/historical/fx/transit_fx.html

W czerwcu, jak podaje TFX- Click 365, eurodolar był jedyną parą, która odnotowała wzrost obrotów w ujęciu miesięcznym – przy łącznym wolumenie wynoszącym 35 419 kontraktów, czyli o 72 % więcej niż miesiąc wcześniej.

Depozyt rośnie, wolumen spada

Pod lupę wzięliśmy także raport wypuszczony przez Gaitame. Japoński gigant pośrednictwa w handlu zagranicznym (głównie forex) opublikował swoje obroty za miesiąc czerwiec. Nie należą one do najgorszych. Nie mniej jednak dość zaskakujące są dane dotyczące wzrostu kont i depozytów, które nie przekładają się na wolumen transakcyjny na rynku walutowym. W ciągu miesiąca Gaitame zgłosił, że przybyło mu 2 508 rachunków, czyli 0,5% więcej niż za ubiegły miesiąc. Od czerwca 2018 r. liczba rachunków wzrosła o 31 585. Natomiast patrząc na kwotę depozytu, broker w raporcie poinformował o najsilniejszym wyniku w całym roku. Mówimy dokładnie o kwocie 113,0 mld ¥ (1,04 mld USD). Porównując pieniądze na rachunkach inwestorów, do tych zgromadzonych w maju, mówimy o wzroście o 0,8%. Jest to również o 1,2 % lepszy wynik od danych kwietniowych.

Tak dobrze nie wyglądają już dane dotyczące wolumenu. W ciągu miesiąca Gaitame zgłosił obroty transakcyjne na poziomie 155,3 mld USD. Liczba ta jest jednak niższa w porównaniu czerwca do maja o 16,4 proc. (dokładnie z 185,7 mld odnotowanych w ubiegłym miesiącu). Skąd w związku z tym, przy rosnących depozytach tak małe zaangażowanie kapitału na rynku? Odpowiedź wydaje się zasadniczo prosta. Traderzy być może szykują kapitał na poprawę nastrojów na giełdzie. Ciężko jest nie zauważyć spowolnienia gospodarczego, które mocno odbija się także na rynku walutowym.

Moskiewska giełda potwierdza słabe wyniki

Dane pochodzące z raportów moskiewskiej giełdy, potwierdzają trend obecnie obserwowany w publikacjach dużych firmach brokerskich. MOEX, największy system obrotu w Rosji, przedstawił zaledwie kilka dni temu raport dotyczący wyników miesięcznych. W publikacji nie odszukamy już takiego impetu, jak w pierwszych miesiącach 2019 roku. Zmienne warunki rynkowe “dopadły” także rosyjskich traderów.

Obroty na giełdzie Moex. Źródło: https://www.moex.com/s867

W czerwcu tego roku całkowity obrót na rynku walutowym MOEX wyniósł 24,7 bln RUB (co przekłada się na 390 mld USD). W związku z tym spadek w ujęciu z miesiąca na miesiąc wynosi ok. 20%  (przypominamy, że  maju wynosił 30,8 bln RUB, czyli 471 mld USD). Ponadto ostatnia publikacja potwierdza spadek wolumenów na giełdzie w ujęciu rok do roku. Mówimy o regresie o 12,7 % z 28,3 biliona rubli w czerwcu 2018 roku.

Przyglądając się bliżej rynkowi instrumentów pochodnych oferowanych przez moskiewską giełdę, można mieć bardzo mieszane odczucia. Z jednej strony widzimy poprawę wyników w ujęciu miesięcznym (o 1,4%), natomiast porównując je do tego samego okresu z ubiegłego roku (czerwiec 2018) są one zdecydowanie niższe (spadek o 7%). Spowolnienie gospodarcze, które daje się we znaki głównie w odczytach PMI, swoim ramieniem obejmuje jak pokazują wyniki, także MOEX.

33,08 mld USD, Cboe FX wyraźnie słabnie

Nie będzie dużym zaskoczeniem fakt, że kolejna platforma bądź firma brokerska, publikuje kiepskie dane dotyczące obrotów czerwcowych. Raport Cboe FX rzucił trochę światła na zaangażowanie amerykańskich inwestorów (w tym  klientów przedsiębiorstw pośredniczących w obrocie giełdowym, zarejestrowanych w USA).

W czerwcu 2019 r. Cboe opublikował łączny wolumen obrotu kontraktami opcyjnymi na poziomie 142 mln. W praktyce oznacza to spadek o cztery procent w stosunku do roku ubiegłego. Czerwiec 2018 donosił o łącznej liczbie 148 mln kontraktów. Wynik ten przeliczając na średni dzienny wolumen obrotu (ADV) wynosi dokładnie 7,09 mln umów dziennie.

Wolumen kontraktów na giełdzie Cboe

Podsumowanie

Spowolnienie gospodarcze widocznie sięga także rynku walutowego. Widać coraz mocniejszą awersję inwestorów do zaangażowania kapitał na forexie. Przez pół roku obserwujemy (z małymi wyjątkami) coraz większą stagnację. Czy kolejne miesiące przyniosą nam jakąkolwiek poprawę? Z niecierpliwością czekamy na dane za lipiec.