Czego możemy spodziewać się na rynku walutowym w 2020 roku?

Forex 2020 : Miniony rok był kolejnym pełnym wrażeń rokiem dla traderów walutowych.

Trwający konflikt handlowy na linii USA-Chiny zdominowały nagłówki większości gazet w ciągu ostatniego roku. Chociaż pierwsza część umowy została ostatecznie uzgodniona w grudniu i ma zostać podpisana w styczniu 2020, droga do ostatecznego porozumienia pozostaje długa i uciążliwa. Niepewność związana z globalnym handlem w połączeniu z ogólnie słabszymi danymi makroekonomicznymi, które pojawiły się później, była jednym z głównych powodów, dla których większość głównych banków centralnych na świecie przyjęło tak akomodacyjne podejście polityczne w minionym roku.

Rezerwa Federalna rozpoczęła ostry zwrot w polityce w USA, obniżając stopy procentowe trzykrotnie w ubiegłym roku. Europejski Bank Centralny poszedł w jego ślady we wrześniu, jednocześnie wznawiając swój program luzowania ilościowego na dużą skalę. Banki centralne w Australii i Nowej Zelandii agresywnie złagodziły politykę, a wiele innych z „Grupy Dziesięciu” (G10) albo sugerowało możliwość cięć, albo twierdziło, że wysokie stopy procentowe pozostają poza zasięgiem w najbliższym okresie. Godnymi uwagi wyjątkami są Norges Bank (Norweski Bank Centralny) i Riksbank (Szwedzki Bank Narodowy), które podniosły stopy w ubiegłym roku.

Brexit’owa saga wciąż trwa dłużej, niż się spodziewano, gdyż parlamentarzyści nie potrafią dojść do porozumienia w kwestii treści umowy. Data opuszczenia Wspólnoty została opóźniona nie raz, a dwa razy, od 31 marca do 31 października, a następnie ponownie do końca stycznia 2020 r. Decydujące zwycięstwo Partii Konserwatywnej w grudniowych wyborach parlamentarnych gwarantuje jednak, że Wielka Brytania ostatecznie opuści Unię Europejską w uporządkowany sposób pod koniec miesiąca.

Przeczytaj koniecznie: 31 stycznia 2020 roku Wielka Brytania żegna się z Unią Europejską

W przypadku walut rynków wschodzących, ucieczka od ryzyka wywołanego wojną handlową przyczyniła się do niestabilnego roku, choć ostatecznie indeksy walutowe emerging markets zamknęły się w miejscu, w którym rozpoczęły 2019 rok. Sam dolar faktycznie zakończył notowania nieznacznie powyżej poziomu, z którego rozpoczynał serię zwyżek, pomimo wspomnianych cięć ze strony Rezerwy Federalnej i niepewności związanej z wojną handlową.

US Dollar Index, Źródło: tradingeconomics.com

Forex 2020 : Co czeka rynki walutowe w najbliższych 12 miesiącach?

Rezerwa Federalna pozostanie bierna w najbliższym czasie

Na grudniowym posiedzeniu FOMC przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell wyraźnie wskazał, że stopy procentowe prawdopodobnie nie ulegną zmianie w najbliższym okresie. Powell stwierdził, że bank musiałby zaobserwować „trwały” skok inflacji, aby uzasadnić wzrost stóp. Z jednej strony, pozytywne sygnały handlowe i solidne dane makroekonomiczne z USA sugerują, że kolejne cięcia ze strony Fed nie będą miały uzasadnienia, a z drugiej – przy preferowanym przez Fed wskaźniku inflacji, poniżej 2%, nie ma też potrzeby zwiększania stóp procentowych w najbliższym czasie. Dlatego też można oczekiwać, że Fed utrzyma obecne stopy przynajmniej do pierwszej połowy 2020 r. Dopiero po tym okresie, będzie można określić wpływ ostatnich cięć, zanim Rezerwa zdecyduje o wyznaczeniu nowego kierunku polityki monetarnej.

EBC nie spieszy się z ponownym złagodzeniem polityki w 2020 roku

Era Mario Draghiego w Europejskim Banku Centralnym została zakończona w październiku, a była szefowa MFW Christine Lagarde wygłosiła swoją pierwszą konferencję prasową jako nowy prezes w grudniu. W odróżnieniu od relatywnie surowego i powolnego tonu Draghiego, Lagarde rozpoczęła dość optymistycznie, stwierdzając, że pojawiły się oznaki wyhamowania spadku produkcji w strefie euro.

Zdaniem ekspertów, istnieją powody, by optymistycznie patrzeć na perspektywę dla strefy euro w 2020 roku. Wskaźniki PMI ustabilizowały się, szczególnie wskaźnik usług, który znalazł się powyżej poziomu 52,4 sugerując poprawę nastrojów wśród konsumentów. Ostatnie dane o nastrojach z Niemiec również się polepszyły, a indeks nastrojów gospodarczych ZEW powrócił na najwyższy poziom od początku 2018 r.

ZEW Index, Źródło: tradingeconomics.com

Wyczekiwana przez rynek poprawa danych makro ze strefy euro oznaczać może, utrzymanie stałej polityki przez EBC w najbliższym roku. Stabilne stopy procentowe obu banków centralnych w połączeniu z poprawą, jakiej oczekuje się we wzroście strefy euro, powinny wspierać notowania głównej pary EUR/USD w 2020 roku.

Koniec konfliktu handlowego na linii USA-Chiny

W grudniu inwestorzy mieli wreszcie dobre wieści z frontu handlowego USA-Chiny, a prezydent Trump podpisał pierwszą część umowy z Chinami, która została początkowo zawarta w październiku. Chiny zgodziły się na zakup dodatkowych 200 mld USD amerykańskich towarów w ciągu najbliższych dwóch lat w ramach umowy, przy czym USA zrezygnowały z dodatkowych taryf i wycofały poprzednie.

Obejrzyj także: Top 10 Forex, Indeksy, Metale na 2020 rok [VIDEO]

Pomimo ostatnich postępów, zanim uda się osiągnąć ostateczne porozumienie, jest jeszcze wiele do zrobienia. Chińscy urzędnicy wydają się mniej entuzjastycznie nastawieni do „pierwszej fazy porozumienia” niż prezydent Trump. Nie mniej jednak, rynek oczekuje, że w najbliższych miesiącach dojdzie do zawarcia końcowego porozumienia, co powinno wesprzeć waluty rynków wschodzących w tym roku, szczególnie w Azji.

Wielka Brytania ostatecznie opuści UE

Zmieniona umowa Borisa Johnsona o wystąpieniu z Brexitu ostatecznie przeszła przez Izbę Gmin, zapewniając, że Wielka Brytania opuści Unię Europejską do końca stycznia. Kluczowe w tym roku będzie to, czy uda się osiągnąć pełne porozumienie na czas do końca okresu przejściowego, czy też konieczne będzie przedłużenie go poza 31 stycznia 2020 r. Boris Johnson zajął twarde stanowisko w sprawie okresu przejściowego, a Torysi zakomunikowali w swoim manifeście, że nie będą starać się o wydłużenie tego okresu. Jednak wśród analityków politycznych panuje ogólne przekonanie, że rok to za mało czasu, aby sformalizować pełne porozumienie. Jeśli już wszystko zostanie formalnie „dopięte”, ulga związana z Brexitem zostanie zastąpiona obawami o przyszłe stosunki z Unią Europejską.

Wybory prezydenckie w Stanach Zjednoczonych

Próba wygrania drugiej kadencji przez Donalda Trumpa prawdopodobnie zdominuje nagłówki prasowe przez większą część następnych 12 miesięcy. Rynki finansowe często mają się dobrze w roku wyborczym. Mówi się, że Trump rozważa podwyżkę fiskalną zwaną „obniżkami podatków 2.0”, która mogłaby wzmocnić jego popularność i podnieść wycenę głównych indeksów giełdowych na Wall Street przed wyborami w listopadzie. Wielu inwestorów wyceniło reelekcję Trumpa, więc jedynie zwycięstwo Demokratów może zaskoczyć rynki. Bukmacherzy wykazują około 50% prawdopodobieństwo ponownego wyboru Trumpa, a jego najbliżsi rywale Joe Biden i Bernie Sanders plasują się nieco niżej w rankingu. Wynik wyborów może zależeć od ostatecznego wyniku w kilku stanach, biorąc pod uwagę szczególny amerykański system wyborczy. To sprawia, że trudno jest przewidzieć ostateczne wyniki listopadowych wyborów i jego wpływ na rynek walutowy.

Szansa dla walut rynków wschodzących.

Powyższe czynniki powinny zasadniczo wspierać waluty rynków wschodzących w 2020 r. Niskie globalne stopy procentowe, prawdopodobne zakończenie wojny handlowej na linii USA-Chiny i zmniejszenie ryzyka niekontrolowanego Brexitu powinny, wg analityków, poprawić apetyt na ryzyko i doprowadzić do umiarkowanego odwrócenia kapitału z bezpiecznych przystani.