Jen waha się w pobliżu strefy interwencji. Czy BoJ zareaguje?

Dolar utrzymał japońskiego jena blisko dwutygodniowego minimum, w związku z rosnącymi oczekiwaniami, że Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych utrzyma wyższe stopy procentowe na dłużej, w sytuacji, gdy dolar i rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wzrosły w nocy, a rynki oczekują na przemówienie prezesa Fed, Powella.

Christopher Waller i John Williams znaleźli się wśród ostatnich przedstawicieli amerykańskiego banku centralnego, którzy przekazali uwagi w tym tygodniu (przedstawiciele Fed wejdą w okres blackoutu 21 października), w związku ze zbliżającym się posiedzeniem Fed w dniach 31 października – 1 listopada w sprawie polityki pieniężnej.

Waller, który jest jednym z najbardziej jastrzębich członków Fed, powiedział, że chce „poczekać i zobaczyć”, czy gospodarka amerykańska będzie kontynuować dobrą passę, czy też osłabnie w obliczu dotychczasowych podwyżek stóp procentowych.

Indeks dolara w pobliżu środowego maksimum

Indeks dolara, który mierzy silę USD w stosunku do koszyka walut, utrzymuje się w pobliżu środowego maksimum na poziomie 106,63.

Dolar amerykański otrzymał wsparcie w wyniku gwałtownego wzrostu rentowności amerykańskich obligacji skarbowych w ciągu nocy, w miarę jak w kontekście trwającej dyskusji na temat stóp procentowych nasiliły się obawy dotyczące emisji długu publicznego. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych osiągnęła nowy 16-letni szczyt i zbliżyła się do progu 5%.

Decydenci Rezerwy Federalnej sygnalizują przerwę w podwyżkach stóp procentowych na kolejne kilka miesięcy, czekając na ustąpienie mieszanych sygnałów, w tym dobrych danych gospodarczych i oznak postępu w zakresie wciąż uparcie wysokiej inflacji.

Przemówienie Powella w centrum uwagi

Uwaga rynku zwróci się teraz w stronę prezesa Fed, Jerome’a Powella, który będzie przemawiał dzisiaj o godzinie 18 czasu polskiego. Myślę, że jest wysoce prawdopodobne, że przewodniczący Fed wzmocni bardziej ostrożne komentarze wypowiadane przez urzędników Fed w ciągu ostatniego półtora tygodnia.

Japoński jen umocnił się nieznacznie do 149,77 za dolara, od środowego najniższego poziomu od dwóch tygodni na poziomie 149,94, ale wciąż w pobliżu poziomu 150, który rynki postrzegają jako potencjalny czynnik zachęcający władze japońskie do interwencji walutowej.

Ryzyko interwencji BoJ rośnie

Dolar/jen może wzrosnąć jeszcze wyżej w zależności od tego, czy rentowność amerykańskich obligacji będzie nadal rosła w szybszym tempie niż rentowność ich japońskich odpowiedników.

Rentowność japońskich 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła w środę do najwyższego poziomu od dekady, wynoszącego 0,815%, co skłoniło Bank Japonii do ogłoszenia awaryjnego skupu obligacji o wartości 2 miliardów dolarów w celu utrzymania presji na spadek rentowności.

Konsekwencją tego jest to, że ryzyko interwencji walutowej BoJ pozostaje moim zdaniem wysokie. Tym bardziej, że wyższe stopy procentowe na dłuższy okres, względna odporność na wzrost gospodarczy w USA i obawy o rozszerzenie konfliktu to niektóre z czynników, które mogą wspierać dolara.