Sezon wyników kwartalnych testem dla Wall Street!

To będzie wyjątkowy sezon wyników kwartalnych dla amerykańskich banków. Oczekuje się, że kryzys w bankowości, który rozpoczął się w marcu wraz z upadkiem Silicon Valley Bank, będzie miał duży wpływ na wyniki i prognozy.

Jak zawsze, wyniki kwartalne banków i ich całoroczne prognozy będą uważnie obserwowane, ponieważ liczby te są zwiastunami ekonomicznymi. Analiza akcji banków, która rozpocznie sezon wyników w tym roku, będzie tym razem jednak jeszcze bardziej wnikliwa w związku z dwoma największymi upadłościami banków od czasu kryzysu finansowego z 2008 roku. Inwestorzy będą analizować bilanse, aby ustalić, którzy kredytodawcy przyciągnęli lub stracili depozyty podczas marcowego kryzysu bankowego, jednocześnie oceniając jego wpływ na kredytowanie i gospodarkę USA.

Wyniki dadzą obraz tego, jak łatwo kredytodawcy mogą finansować operacje i czy mają wystarczającą poduszkę, aby poradzić sobie z szokami. Obawy o poziom kapitału i płynności banków prawdopodobnie utrzymają się przez co najmniej kilka następnych miesięcy z powodu ostatnich napięć.

Stare giełdowe powiedzenie mówi, że „nie ma hossy bez banków”

Sezon wyników za pierwszy kwartał 2023 roku rozpoczyna się jutro, kiedy to megabanki z Wall Street opublikują swoje wyniki. Możemy wówczas być świadkami punktu zwrotnego dla rynku akcji. Większość banków z Wall Street prawdopodobnie ogłosi niższe kwartalne zyski i będzie musiała zmierzyć się z ponurymi perspektywami na resztę roku. Goldman Sachs ma doświadczyć spadku zysku na akcję o 20% z powodu problemów bankowości inwestycyjnej, która odnotowała 69% spadek zysków w IV kwartale.

Banki co prawda mogły zyskać na tanich depozytach, ponieważ oszczędzający przenieśli się z mniejszych kredytodawców po upadku Silicon Valley Bank w zeszłym miesiącu, ale prawdopodobnie będą musiały zmierzyć się z brakiem wzrostu kredytów oraz pogarszającą się ich jakością, co zmusi je do dodania rezerw w celu ochrony przed potencjalnymi stratami. Przewiduje się, że sześć największych amerykańskich banków odnotuje 30-procentowy wzrost dochodu netto z odsetek w stosunku do roku poprzedniego, ponieważ zarobią więcej na spłatach odsetek przez kredytobiorców niż wypłacą deponentom. Jednak zyski z wypłaty odsetek mogą zostać zniwelowane właśnie przez złe kredyty.

Nadchodzące wyniki banków będą więc uważnie analizowane przez inwestorów, aby ocenić ich zdolność do finansowania działalności i czy posiadają wystarczające rezerwy na nieprzewidziane okoliczności. Wyniki dadzą również obraz zdolności kredytodawców do przyciągnięcia lub utraty depozytów podczas marcowego kryzysu bankowego i wpływu, jaki miał on na udzielanie kredytów i całą gospodarkę USA. Oczekuje się, że banki ujawnią trudny sezon wyników ze względu na ostatnie stresy, które wpłynęły na branżę bankową.

Bardziej restrykcyjne warunki finansowe i spowalniająca gospodarka zmusiły banki do przyjęcia bardziej defensywnej postawy, wdrażając środki płynności, które mogą doprowadzić do korekt w dół dla wyniku odsetkowego netto.

Nad wynikami spółek zbierają się burzowe chmury

Oczekiwania inwestorów co do wyników finansowych spółek z Wall Street obniżyły się w trakcie pierwszego kwartału do poziomu -6,8%. Jeszcze na koniec grudnia spodziewano się, że wyniki IQ 2023 będą zbliżone do poprzednich wyników. Jeśli -6,8% będzie rzeczywistym spadkiem w tym kwartale, to będzie to największy spadek zysków raportowany przez indeks od II kwartału 2020 roku (-31,8%).

Sentyment do rentowności w I kwartale jest niedźwiedzi. Na dzień 6 kwietnia 106 spółek z S&P 500 wydało prognozy wyników na I kwartał. Wśród tych 106 spółek 78 wydało negatywną prognozę wyników, a 28 wydało pozytywną.

Liczba spółek wydających negatywne prognozy jest powyżej średniej pięcioletniej (57) i powyżej średniej dziesięcioletniej (65).

Liczba spółek wydających pozytywne prognozy jest poniżej średniej pięcioletniej wynoszącej 39 i poniżej średniej dziesięcioletniej wynoszącej 33.