Jak uniknąć konfliktu interesów z brokerem?

Artykuł sponsorowany

Ponad 80% inwestorów, którzy handlują dziennie przegrywa i nie odnotowuje zysku. Bycie ich kontrahentem/stroną przeciwną musi być niezwykle dochodowym biznesem. Logika inwestora podpowiada, że kontrahenci Twojego handlu nie chcą przegrywać ani tracić. Jak więc ustalić związek między Tobą a Twoim brokerem, aby wyeliminować ten oczywisty konflikt interesów?

Istnieje wiele badań dotyczących sukcesu aktywnych inwestorów. Wyniki tych badań zawsze zgadzają się w jednej kwestii, że wyraźna większość aktywnych inwestorów przegrywa. Jedno z badań pokazuje, że tylko 34% inwestorów odnotowuje zysk.  Ten rodzaj handlu to jedynie 12% całkowitego obrotu wszystkich inwestorów. A co z resztą?

Reszta to jedni z najbardziej ulubionych klientów brokerów forex, brokerów którzy mogą być stroną przeciwną transakcji tych inwestorów. Statystycznie jest to góra złota.

Konflikt interesów jest tutaj dość oczywisty. Poniżej wytłumaczymy jak tego uniknąć.

Co się dzieje, gdy broker jest kontrahentem/stroną przeciwną w Twoim handlu?

Poniżej przedstawimy modele i triki handlowe, które są używane przez brokerów, aby czerpali zyski ze strat swoich klientów. W prosty sposób wyjaśnimy w jakiej jesteś pozycji, jeżeli broker jest stroną przeciwną dla Twojego handlu.

1. Twoja strata oznacza zysk brokera i odwrotnie.
2. Broker widzi Twoje zlecenia stop i limit (również zlecenia wszystkich innych inwestorów).
3. Broker albo współpracujący podmiot tworzą rynek, który sam ustala cenę, za jaką możesz otworzyć/zamknąć pozycję.

Broker w takiej sytuacji widzi Twoje karty i może zdecydować, kiedy musisz je wyłożyć.

Znana i bardzo trafna jest tutaj metafora z kasynem. Zasady gry są tu ustawione w taki sposób, aby kasyno nie przegrało.

Twórca rynku ustala ceny oraz spready bid-ask. Szerszy albo rozszerzony spread z mark-upem ma na Twój handel następujący wpływ:

1. Gorsze ceny wejścia/wyjścia z pozycji – zaczynasz z wyższą ceną niż przy węższym spreadzie a przy wyjściu z pozycji musisz akceptować cenę, którą Ci market maker aktualnie oferuje.
2. Uruchomienie zleceń stop wcześniej, a zleceń z limitem później – na stop-loss mogą wpływać wahania szerokości spreadu.
3. Wcześniejsze zagrożenie depozytu zabezpieczającego – obliczane dla aktualnej bid/ask, których poziom jest także ustalany przez market makera.
4. Poślizgi cen – szerszy spread jest standardowo wskaźnikiem mniejszej płynności, jeżeli płynność jest zapewniana jedynie przez market makera, jego wielkość jest w tym przypadku bardzo ważna.

Inwestor w takim przypadku nie jest w stanie obliczyć, ile ze swoich zysków oddał market makerowi za swój handel.

Oczywiście brokerzy ci na swojej stronie zapewniają, że ceny śledzą podstawowe aktywa finansowe. Co oznacza, że „ceny powinny się pokrywać” z cenami obowiązującymi na większych rynkach, ale ostatecznie jest to rynek, na którym ostatnie słowo zawsze należy do market makera. W warunkach handlu takich firm często możecie przeczytać frazę typu: „ceny są jedynie informacyjne i mogą się zmieniać” i podobnie.

Jeżeli współpraca pomiędzy brokerem i inwestorem ustawiona jest według powyższej logiki, inwestor znajduje się w niewygodnej sytuacji. Celem tutaj nie jest przypisanie nieuczciwych praktyk jednemu lub drugiemu brokerowi, ale wskazanie oczywistego konfliktu interesów.

Modele handlowe brokerów forex i ich konflikt interesów

Ponad  90% inwestorów, którzy myślą, że mają dostęp do ECN, w rzeczywistości na międzybankowym rynku w ogóle nie handlują. Oznacza to, że tylko kilka procent inwestorów otrzymuje taką jakość egzekucji, jaka powinna być zapewniona przez brokera ECN.

Postawą do upewnienia się, jaką egzekucje zlecenia możesz oczekiwać od swojego brokera, jest zrozumienia jego modelu handlowego. Poniżej opisane są konkretne modele.

1. Market Maker

Standardowy wyżej opisany przykład, gdzie broker tworzy rynek, ustala poziom bid/ask, ustala techniczne warunki handlu dla klientów i jest w tym samym czasie stroną przeciwną/kontrahentem handlu dla swoich klientów. Potencjalny konflikt interesów jest tu oczywisty.

2. STP

Straight-through-processing w wolnym tłumaczeniu oznacza bezpośrednie przetwarzanie. Oznacza to, że zlecenia klientów są przetwarzane automatycznie bez manualnego systemu. Jako broker STP może się techniczne oznaczać każdy broker, u którego zlecenia są przetwarzane automatycznie. Nie ma tu żadnego potencjalnego konfliktu interesów.

3. ECN z dostępem do ograniczonego rynku

Znaczna część społeczności forex uświadomiła już sobie, że jeżeli chce odnotowywać długoterminowy zysk, potrzebne są transparentne warunki. Dlatego brokerzy lubią nazywać się brokerami ECN, ponieważ to właśnie dodaje im kilka punktów do transparentności.

Ale ECN nie równa się ECN.

Dlaczego? Ponieważ skrót ECN oznacza jedynie techniczne ustawienie tego, że broker Twoje zlecenie wysyła do egzekucji innemu podmiotowi, lub szeregowi dostawców płynności.

Komu tak naprawdę broker wysyła te zlecenie?

Teoretycznie może być to tylko jeden bank lub inny dostawca płynności. Może to też być spółka zależna od brokera lub inny podmiot powiązany z brokerem.

Jeżeli na pierwszy rzut oka nie jesteś w stanie na to pytanie odpowiedzieć, trzeba pytać się i badać głębiej. W innym przypadku może się okazać, że w zasadzie jesteś w bardzo podobnej sytuacji jak gdybyś był klientem standardowego market makera, który zarabia na Twoich stratach.

Potencjalny konflikt interesów może wystąpić nawet w przypadku brokera, który na pierwszy rzut oka wydaje się być ECN.

4. ECN z bezpośrednim dostępem do rynku międzybankowego

Jakich dostawców płynności powinien mieć broker ECN, aby to naprawdę dawało sens?

Niezależne renomowane instytucje. Przykładem są globalne banki takie jak: JP Morgan, Citigroup, Bank of America, Credit Suisse, HSBC, Barclays, RBS oraz inne banki międzynarodowe. W przypadku tych instytucji można oczekiwać, że nie mają żadnej (majątkowej) przynależności do brokera ECN.

Istnieją tzw. zbiory (pool), w których te międzynarodowe banki handlują między sobą. Mowa tu o bardzo płynnych międzynarodowych rynkach. Czym więcej wielkich banków i instytucji znajduje się w tym zbiorze (pool), tym większa płynność rynku. Co więcej, im bardziej zróżnicowana jest grupa dostawców płynności pod względem stref czasowych, tym bardziej aktywny jest rynek 24/5.

Zlecenia na tych rynkach są realizowane anonimowo za najlepszą możliwą cenę w danym momencie. Aby bank dokonał egzekucji Twojego zlecenia musi zaoferować Ci lepsze warunki niż wszystkie inne banki i inne podmioty.

Na tym międzynarodowym rynku dostawcy płynności zarabiają na tym, że rywalizują o Twoje zlecenia z najlepszymi cenami i zarabiają na swapach. Broker, przez którego zlecenia idą na ten rynek bezpośrednio, zarabia tylko na wcześniej zdefiniowanych przejrzystych prowizjach. Jeżeli broker zarabia na prowizjach, w jego interesie jest to, żebyś handlował tak długo, jak to możliwe. A długoterminowo będzie handlował tylko inwestor, który odnotowuje zysk.

Oczywistym jest, że interes prawdziwego brokera ECN i Twój interes, jako inwestora jest taki sam, zysk jednego oznacza zysk drugiego. Jeżeli zarabiasz, broker jest zadowolony, że się Tobie powodzi i kontynuujesz handel. Konflikt interesów w tym przypadku odpada.

Zapewnij sobie najlepszej jakości warunki dla inwestowania

Z powyższego wynika, że wybierając brokera masz trzy podstawowe opcje:

1. Market Maker
2. Ograniczony ECN
3. Prawdziwy ECN z dostępem do rynku międzybankowego

Jeżeli chcesz zapewnić sobie warunki dla długoterminowego inwestowania z sukcesem, powinieneś skupiać dużą uwagę, aby minimalizować możliwość wystąpienia konfliktu interesów ze swoim inwestycyjnym partnerem.

Zobacz podsumowanie w jasnej infografice poniżej.

Artykuł sponsorowany