CAC 40 – jak inwestować we francuskie spółki blue chip [Poradnik]

Inwestorzy rozpoczynający swoją przygodę z europejskim rynkiem kapitałowym z reguły skupiają się na analizie zachowania indeksów DAX 30, FTSE 100 oraz STOXX 50. Jednak nie wolno zapominać o indeksach reprezentujących francuskie spółki. Należy pamiętać, że Francja jest jedną z największych gospodarek europejskich, silnie powiązana z gospodarką niemiecką. Indeksem pozwalającym śledzić kondycję francuskich przedsiębiorstw jest CAC 40 (Cotation Assistée en Continu quarante), który grupuje największe oraz najpłynniejsze spółki notowane na paryskim parkiecie. Ostatnie 5 lat było średnie dla indeksu. Annualizowana 5-letnia stopa zwrotu z indeksu wynosiła 6,71%.

Wartością bazową dla indeksu było 1000 punktów, (31 grudzień 1987). Publikacja indeksu zaczęła się 15 czerwca 1988 roku. Do 2003 roku indeks był wyliczany w oparciu o kapitalizację rynkową. Potem rozpoczęła się kalkulacja oparta o metodologię free float-adjusted market capitalization. CAC 40 jest jednym z „krajowych” indeksów, które są kwotowane w paneuropejskim sojuszu Euronext, który grupuje giełdy w Amsterdamie, Brukseli, Paryżu, Lizbonie, Mediolanie, Oslo oraz Dublinie.

Indeks CAC 40 pokazuje kondycję największych, francuskich spółek. Z tego względu wyniki finansowe spółek są uzależnione od kondycji światowej gospodarki. Z reguły, te spółki mają zdywersyfikowane geograficznie biznesy, co pozwala uniezależnić się tylko od kondycji francuskiej gospodarki.

Kompozycja indeksu

Według danych przedstawionych przez Euronext, indeks CAC 40 ma 40 komponentów. Na koniec marca 2021 roku stopa dywidendy tego indeksu wynosiła 2,32%. 31 marca 2021 roku największy komponent CAC 40 miał kapitalizację na poziomie 286,75 mld€. Mediana wartości spółek wchodzących w skład indeksu wynosiła 31,40 mld€. Z kolei średnia kapitalizacja miała wartość 49,44 mld€.

Indeks jest dosyć skoncentrowany. 10 największych komponentów indeksu odpowiadało za ponad 55% wagi całego indeksu. Największym jest LVHM z 11,25% udziałem w całym indeksie.

Indeks jest bardzo dobrze zdywersyfikowany pod względem sektorów gospodarki. Największe udziały mają spółki z branży ubrania, jak i akcesoria (ponad 13%). 5 kolejnych sektorów ma ponad 6% udział w indeksie są to: elektronika, ropa i gaz, farmaceutyki, branża lotnicza oraz banki.

Wykres

W indeksie CAC 40 dominują spółki powiązane z segmentem dóbr dyskrecjonalnych (np. dobra luksusowe), które odpowiadają za ponad 24% indeksu. Silne są także spółki z branży przemysłowej (m.in. Airbus, Schneider Electric), które reprezentują ponad 21% indeksu.

Na koniec I Q 2021 roku największymi komponentami indeksu są następujące spółki:

• LVMH – 11,25%,
• Total – 7,15%,
• Sanofi – 6,81%,
• L’Oreal – 5,87%,
• Schneider Electric – 5,00%.

Poniżej znajduje się krótka charakterystyka kilku spółek wchodzących w skład indeksu CAC 40.

LVMH

LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton, jest największym komponentem indeksu CAC 40. Jest to międzynarodowa korporacja, która specjalizuje się w produkcji i sprzedaży luksusowych dóbr. Siedziba spółki mieści się w Paryżu. Spółka powstała w 1987 roku, w wyniku połączenia Louis Vuitton (założona w 1854) oraz Moët Hennessy (powstały w wyniku fuzji producenta szampana Moët & Chandon oraz producenta koniaku Hennessy). LVMH posiada wiele ciekawych marek w swoim portfelu. Są to m.in. Louis Vuitton, Christian Dior, Bulgari, Tiffany, Zenith czy Emillio Pucci. Spółkę kontroluje Bernard Jean Étienne Arnault, który jest jednym z najbogatszych ludzi na świecie. Obecna kapitalizacja spółki przekracza 317 mld€.

Źródło: opracowanie własne

Wykres akcji spółki LVMH, interwał W1. Źródło: xStation 5, XTB.

L’Oreal

Jest to jedna z najbardziej znanych firm związanych z branżą pielęgnacyjną oraz kosmetyczną. Spółka dzieli swoją działalność na 4 segmenty: L’Oreal Luxe, produkty konsumenckie, active cosmetics oraz produkty dla profesjonalistów. Największy udział w przychodach mają dwa pierwsze segmenty, które odpowiadają za ponad 75% sprzedaży spółki. Wśród marek należących do spółki należy m.in. L’Oreal, Lancome, Garnier czy Maybelline. Większość marek wchodzących w skład francuskiej korporacji zostało przejętych. Przykładem może być Maybelline, który trafił do „portfela L’Oreal” w 1996 roku za 660 mln$. Z kolei francuska firma Garnier została przejęta przez L’Oreal jeszcze w latach 70-tych XX wieku. Warto również zauważyć, że L’Oreal podpisuje umowy licencyjne z innymi luksusowymi markami. Przykładem może być umowa licencyjna podpisana pod koniec 2019 roku między L’Oreal, a Pradą na rozwijanie, produkcję i dystrybucję produktów „beauty” pod znakiem Prady. Kapitalizacja L’Oreal wynosi 196 mld€.

Źródło: opracowanie własne

Wykres akcji spółki L’Oreal, interwał W1. Źródło: xStation 5, XTB.

Danone

Jest to francuski producent żywności oraz napojów. Mimo, że siedzibą spółki jest obecnie Paryż, to firma została założona w Barcelonie w 1919 roku. Danone działa na rynku produktów mlecznych i zbożowych (ponad połowa przychodów), ma segment „wody” oraz produktów specjalistycznych (m.in. dla dzieci). Spółka sprzedaje swoje produkty w ponad 120 krajach na świecie oraz zatrudnia ponad 100 000 pracowników w 55 krajach na świecie. Największymi rynkami dla Danone (pod względem sprzedaży) są: Stany Zjednoczone, Chiny oraz Francja. Wśród marek firmy należy m.in. Activia, Actimel, Evian, Żywiec Zdrój, Aptamil, czy Danone. Kapitalizacja spółki wynosi obecnie około 38 mld€.

Źródło: opracowanie własne

Wykres akcji spółki Danone, interwał W1. Źródło: xStation 5, XTB.

Hermes

Jest to kolejna spółka z branży „dóbr luksusowych”. Historia Hermesa sięga 1837 roku, kiedy została założona firma produkująca akcesoria dla jeździectwa i transportu konnego. Firma specjalizuje się głównie w produktach ze skóry. Jednak, na przestrzeni lat, znacznie zdywersyfikowała swoją działalność. Obecnie działa także w segmencie perfum, biżuterii, zegarków, czy akcesoriów (okulary itp.). Spółka na koniec 2020 roku posiadała ponad 300 stacjonarnych sklepów, z tego najwięcej w Azji (121). Co interesujące spółka nie posiada żadnego stacjonarnego sklepu w Afryce. Hermes jest jednak świadom, zmieniającej się rzeczywistości. W efekcie współpracuje m.in. z Apple oferując Apple Watch Hermes. Kapitalizacja francuskiej spółki wynosi 112 mld€.

Źródło: opracowanie własne

Wykres akcji spółki Hermes, interwał W1. Źródło: xStation 5, XTB.

Kering

Historia spółki sięga 1963 roku i zajmowała się … handel drewnem. Ówczesna nazwa spółki to Pinault S.A. Spółka zadebiutowała w 1988 roku na giełdzie w Paryżu. Dwa lata po debiucie spółka weszła w segment sprzedaży detalicznej (m.in. Conforama). Jednak prawdziwa zmiana nastała w 1999 roku, kiedy firma kupiła 42% udział w Gucci. W efekcie spółka skupiła się na rozwoju segmentu dóbr luksusowych. Potwierdziły to kolejne przejęcia: Girard-Perregaux (zegarki), Brioni (odzież), czy Pomellato (biżuteria). Kering jest więc kolejnym przedstawicielem segmentu dóbr luksusowych. Korporacja jest właścicielem m.in. takich marek jak Gucci, Yves Saint Laurent oraz Bottega Veneta, czy Balenciaga. Kapitalizacja spółki wynosi 86 mld€.

Źródło: opracowanie własne

Wykres akcji spółki Kering, interwał W1. Źródło: xStation 5, XTB.

Pernod Ricard

Spółka skupia się na rynku alkoholowym. Jest to dosyć młoda spółka, ponieważ jej historia sięga 1975 roku. Przedsiębiorstwo powstało w wyniku połączenia dwóch odwiecznych rywali: Pernod (powstał 1797 roku) oraz Ricard (założony w 1932 roku). Pernod Ricard posiada bardzo szerokie portfolio marek, zarówno alkoholu wysokoprocentowego (whisky, wódka), jak i wina. Wśród marek spółki można wymienić Ballantine’s, Martell, Chivas, Olmeca, Absolut (wódka), Ricard, Malibu, czy wina Brancott Estate. Pernor Ricard zatrudnia niespełna 19 000 pracowników. Spółka jest dosyć obecna na rynku polskim, oprócz marki Absolut posiada jeszcze Wyborową, Luksusową, Pana Tadeusza czy Siwuchę. Kapitalizacja spółki przekracza poziom 45 mld€.

Źródło: opracowanie własne

Wykres akcji spółki Pernod Ricard, interwał W1. Źródło: xStation 5, XTB.

Capgemini

Jest to firma zajmująca się oferowaniem usług consultingu, technologii informacyjnych oraz outsourcingu. Capgemini pomaga swoim klientom, m.in. w transformacji cyfrowej czy wdrożeniu nowej strategii. Firma zatrudnia ponad 270 000 pracowników w 50 krajach z tego około 120 000 w Indiach. Obecność w Indiach pozwala obniżyć koszty ludzkie, co pozwala oferować swoje usługi po bardziej atrakcyjnych cenach. Capgemini powstało w 1967 roku jako Sogeti. Krokiem milowym było przejęcie w połowie lat 70-tych CAP oraz Gemini. Po przejęciach firma zmieniła nazwę na CAP Gemini Sogeti. Po 20 latach nazwę spółki skrócono do CAP Gemini. Kapitalizacja spółki wynosi 26 mld€.

Źródło: opracowanie własne

Wykres akcji spółki Capgemini, interwał W1. Źródło: xStation 5, XTB.

Co może wpływać na wartość indeksu CAC 40?

Kondycja francuskiej oraz światowej gospodarki

Komponentami indeksu CAC 40 są głównie międzynarodowe korporacje, które są bardzo zdywersyfikowane geograficznie. Z tego powodu gorsza kondycja francuskiej gospodarki ma mniejszy wpływ na wyniki finansowe, niż spowolnienie w całej światowej gospodarce. Należy jednak pamiętać, że dla wielu spółek, Francja to wciąż jeden z największych rynków (Danone).

Wyniki finansowe spółek

W długim terminie, głównym motorem wzrostu wartości akcji, jest poprawa wyników finansowych spółki oraz wzrost skali działania. Wzrastające przychody, zyski netto oraz wolne przepływy pieniężne (FCF), są kluczowym argumentem za wzrostem wartości wewnętrznej przedsiębiorstwa. To z kolei, przekłada się na wzrost wartości akcji. Z tego powodu, długoterminowy inwestor powinien śledzić wyniki finansowe spółek wchodzących w skład indeksu.

Polityka banków centralnych

Na indeks CAC 40, w krótkim terminie, może również wpływać polityka ECB (Europejski Bank Centralny). Podniesienie stóp procentowych, odbije się negatywnie na „mnożnikach” spółek wchodzących w skład indeksu. Należy jednak pamiętać, że dla długoterminowego inwestora krótkoterminowe wahnięcia w wycenach ma marginalne znaczenie.

Jak można inwestować w indeks CAC 40

Kontrakty terminowe na CAC 40

Inwestor może uzyskać ekspozycję na indeks za pośrednictwem kontraktów terminowych. CAC 40 jest to jeden, z najbardziej płynnych europejskich kontraktów terminowych na indeksy akcyjne.

Wartość jednego punktu wynosi 10€. Przy obecnej wartości indeksu – 6385 punktów, daje to nominalną wartość kontraktu na poziomie 63 850€.

Można handlować indeksami wygasającymi w najbliższych 3 miesiącach oraz „kwartalne” (marzec, czerwiec, wrzesień, grudzień). Indeksy wygasają w trzeci piątek miesiąca realizacji kontraktu. Dostawa jest realizowana poprzez różnicę ceny.

Od 2013 roku wprowadzono również wersję „mini” wspomnianego indeksu. Wynikało to z tego, że wielu początkujących inwestorów nie miało odpowiedniego kapitału, aby handlować „normalnym” kontraktem. Wartość 1 punktu wynosi 1€, oznaczało to, że wartość kontraktu, przy obecnej cenie wynosiła 6385€. Inwestor ma dostęp tylko do 3 najbliższych miesięcy wygasania kontraktu. Nie jest to jednak zbyt popularny kontrakt terminowy. Na dzień 7 maja liczba otwartych kontraktów (LOP) na majową serię wynosi 31. Dla porównania „normalny” majowy kontrakt ma LOP na poziomie  310 901 sztuk.

Jest to jeden z najprostszych sposobów na inwestowanie w indeks CAC 40. Jednak, ze względu na sporą wartość nominalną (1 punkt ma wartość 10€), wielu inwestorów jest zmuszonych szukać alternatywy z niższym progiem wejściowym. Można zainwestować w kontrakty terminowe mini, ale mają one mniejszą płynność niż „standardowy” kontrakt.

CFD na CAC 40

Inwestorzy mogą również spekulować ceną indeksu CAC 40 na platformach brokerskich, kupując i sprzedając kontrakty CFD (na różnicę w cenie) w czasie rzeczywistym. Kontrakty CFD oferują inwestorom dźwignię, dzięki której można zaangażować jedynie część (w przypadku tego instrumentu zazwyczaj 5% / dźwignia 1:20) wymaganego depozytu.

Popularni brokerzy oferujący CAC40

Poniżej przedstawiamy zestawienie najpopularniejszych brokerów Forex oferujących najlepsze warunki dla CFD na francuski indeks giełdowy.

Broker
Kraj	Polska	Wielka Brytania / Cypr	Wielka Brytania, Cypr
Symbol CAC 40	FRA40	FRA40	FRANCE40
Min. depozyt	0 zł (zalecane min. 2000 zł lub 500 USD, EUR)	50 USD	100 zł
Min. wartość lota	cena * 10 EUR	cena * 1 EUR	cena * 1 EUR
Prowizja	–	–	–
Platforma	xStation	MT4, MT5	MT4, MT5
	RECENZJA	RECENZJA	RECENZJA
	ZAŁÓŻ KONTO	ZAŁÓŻ KONTO	ZAŁÓŻ KONTO

Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. Od 72% do 89% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty twoich pieniędzy.

Opcje na CAC 40

Możliwe jest również handlowanie opcjami na indeks CAC 40. Mają one europejski styl wykonania oraz ich wartość nominalna jest równa wartości kontraktu futures na CAC 40 (mnożnik 10€). Możliwy jest handel zarówno opcjami z miesięcznym terminem wykonania (3 najbliższe), jak i wygasającymi co kwartał (obecnie do marca 2023). Jednocześnie są dostępne opcje wygasające w grudniu w latach 2024 i 2025.

Czy wiesz, że…?

Saxo Bank jest jednym z nielicznych brokerów Forex, posiadającym w swojej ofercie opcje waniliowe. Inwestor ma do dyspozycji łącznie ponad 1200 opcji (waluty, akcje, indeksy, stopy procentowe, surowce). SPRAWDŹ

ETF-y i akcje

Ekspozycję na CAC 40 można również uzyskać nabywając ETF-y z ekspozycją na najważniejszy francuski indeks. Przykładem może być Lyxor ETF CAC 40 (CAC). Aktywa pod zarządzaniem ETF-u wynoszą około 3 mld€. Benchmarkiem dla ETF-u jest indeks CAC 40 Total Return. TER (total expense ratio) wynosi 0,25%, jest to więc stosunkowo nisko kosztowe rozwiązanie dla inwestujących pasywnie.

Kolejnym ETF-em dającym ekspozycję na indeks francuskich spółek typu blue chip jest Amundi CAC 40 UCITS ETF. Aktywa pod zarządzaniem (AUM) na dzień 6 maja 2021 roku wyniosły 1 370 mld€. TER (total expense ratio) wynosi 0,25% rocznie.

Brokerzy oferujący akcje i ETF

Dla przykładu na XTB znajdziemy na dzień dzisiejszy ponad 3500 instrumentów akcyjnych i 400 ETF-ów, a Saxo Bank ponad 19 000 spółek i 3000 funduszy ETF.

Broker
Kraj	Polska	Dania	Cypr *
Ilość giełd w ofercie	16 giełd	37 giełd	24 giełdy
Ilość akcji w ofercie	ok. 3500 - akcje ok. 2000 - CFD na akcje	19 000 - akcje 8 800 - CFD na akcje	ok. 3 000 - CFD na akcje
Ilość ETF w ofercie	ok. 400 - ETF ok. 170 - CFD na ETF	3000 - ETF 675 - CFD na ETF	ok. 100 - CFD na ETF
Prowizja	0% prowizji do 100 000 EUR obrotu / miesiąc	wg cennika	Spread zależny od instrumentu
Min. depozyt	0 zł (zalecane min. 2000 zł lub 500 USD, EUR)	0 zł / 0 EUR / 0 USD	500 zł
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go	Platforma Plus500
	RECENZJA	RECENZJA	RECENZJA
	ZAŁÓŻ KONTO	ZAŁÓŻ KONTO	ZAŁÓŻ KONTO

* oferta PLUS500 CY

Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. Od 72% do 89% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty twoich pieniędzy.