Bovespa – Jak inwestować w brazylijski indeks? [Poradnik]

Brazylia jest największą gospodarką Ameryki Łacińskiej. Z tego powodu inwestorzy chcący posiadać ekspozycję na rynku Ameryki Południowej oraz Środkowej powinni monitorować rynek akcyjny największej gospodarki. Ekspozycję na rynku brazylijskim można osiągnąć inwestując na tamtejszym rynku kapitałowym. Flagowym indeksem grupującym największe i najpłynniejsze spółki notowane na giełdzie jest Bovespa (Índice Bovespa), który czasem jest zwany Ibovespa. Indeks reprezentuje około 70% wartości brazylijskiego rynku (pod względem kapitalizacji). Na dzień 15 lutego 2021 roku indeks składa się z 81 komponentów. Ibovespa został stworzony w 1968 roku i jest jednym z najważniejszych indeksów na świecie. 

Aby spółka została włączona do indeksu musi być handlowana na brazylijskiej giełdzie (B3), mieć obrót na przynajmniej 95% sesji w roku. Jednocześnie spółka nie może być spółką groszową („penny stock”). Pomijane są spółki handlowane za pośrednictwem kwitów depozytowych BDR (Brazilian Depositary Receipts). Wagi w indeksie są wyliczane w oparciu o kapitalizację pomnożoną przez współczynnik wolnego obrotu (free float adjusted weighting).  Indeks jest kwotowany w realach brazylijskich (BRL). Skład indeksu jest aktualizowany trzy razy w roku (styczeń, maj, wrzesień).

Wykres BRAComp (CFD oparty o indeks Bovespa), interwał MN. Źródło: xStation 5, XTB.

Kompozycja indeksu

Indeks jest dosyć dobrze zdywersyfikowany sektorowo. Niestety Bovespa nie ma dużej ekspozycji na rynku nowych technologii. Na dzień 15 lutego udział tego segmentu wynosił około 0,76%. W skład sektora wchodzi zaledwie jedna spółka (TOTVS S.A.). Poniżej przedstawienie najważniejszych sektorów indeksu Bovespa:

• Finanse – 18,2%
• Surowce – 12,7%
• Ropa, gaz, biopaliwa – 13,6%
• Sektor konsumencki cykliczny – 7,3%

Największymi spółkami wchodzącymi w skład indeksu były:

• Vale – 12,1%
• Itau Unibanco – 6,0%
• Petrobras – 5,9%
• B3 – 5,3%
• Bradesco – 4,9%

Poniżej przedstawione zostaną niektóre spółki wchodzące w skład indeksu Bovespa:

Brasil, Bolsa, Balcão (BB3)

Jest to największa giełda papierów wartościowych w Ameryce Łacińskiej oraz jedna z największych na świecie. Historia spółki rozpoczęła się w 1890 roku kiedy została założona Bolsa Livre. Krokiem milowym w rozwoju firmy była fuzja między São Paulo Stock Exchange (Bovespa) a BM&F (Brazilian Mercantile and Futures Exchange), która miała miejsce w 2008 roku. W efekcie powstała platforma obrotu akcjami oraz instrumentami pochodnymi. Stworzona została spółka BM&FBOVESPA. W 2017 roku spółka przejęła za 3,9 mld$ największy latynoamerykański dom clearnigowy Cetip.

JBS S.A.

Jest jednym z największych producentów mięsa na świecie (wołowiny, wieprzowiny, kurczaków). JBS jest największym producentem wołowiny w Brazylii, Australii oraz Ameryce Północnej. Spółka jest także drugim największym producentem wieprzowiny w Stanach Zjednoczonych. Głównymi kierunkami eksportu produktów spółki są kraje azjatyckie, które odpowiadają za 52,6% ogółu eksportu (m.in. Chiny – 29,8%; Japonia – 10,8%; Korea Południowa – 9,5%). Wśród marek spółki należą: Pilgrim’s Pride, Primo czy 1953 Friboi.

Petrobras

Spółka została założona w 1953 roku. Petróleo Brasileiro S.A. bardziej znany jako Petrobras jest przedsiębiorstwem, którego jednym z głównych akcjonariuszy jest rząd brazylijski. W 2020 roku spółka zajęła 70 miejscu na liście Forbes Global 2000. Firma zajmuje się wydobyciem ropy naftowej oraz gazu ziemnego. Kolejnymi działalnościami jest usługi rafineryjne, transport oraz dystrybucja produktów naftowych czy biodiesli. Większość produkcji jest zlokalizowana w Brazylii ale Petrobras działa również w Afryce, Azji, Europie oraz Ameryce Północnej.

AmBev

Pełna nazwa spółki AmBev to Companhia de Bebidas das Américas. Jest to brazylijski koncern piwowarski należący do Anheuser – Busch InBev. Spółka powstała w 1999 roku w wyniku połączenia dwóch browarów: Brahma oraz Antarctica. Spółka działa na kilkunastu rynkach Ameryki Łacińskiej (m.in. Argentyna, Chile, Brazylia, Boliwia) oraz Kanady. Spółka posiada takie spółki jak Brahma, Presidente, Bohemia, Skol czy Labatt. AmBev posiada również kilka marek napojów bezalkoholowych m.in. Guaraná Antarctica czy Soda Antarctica.

Wykres akcji spółki AmBev, interwał MN. Źródło: xStation 5, XTB.

Telefonica Brasil

W latach 90-tych XX wieku spółka nazywała się Telebras i była państwowym monopolistą na rynku telekomunikacyjnym. Po podzieleniu na 12 oddziałów, firmy zostały sprywatyzowane. Telefonica Brasil powstała w wyniku przejęcia przez hiszpańską firmę Telefonica jednego z „Baby Bras” jakim był Telesp. Brazylijski oddział Telefonica jest największym telekomem w Kraju Kawy. Udział w rynku wynosi około 33%. Spółka oferuje również internet FTTH (Fiber-To-The-Home). Kolejną odnogą biznesową jest oferta dostawy płatnej telewizji.

 Co może wpływać na wartość indeksu Bovespa?

Kondycja brazylijskiej oraz światowej gospodarki

W skład indeksu wchodzą zarówno spółki działające głównie na rynku brazylijskim (GPA, Lojas Americanas, Sabesp) jak i międzynarodowe korporacje, których produkty sprzedawane są głównie na rynkach zagranicznych (JBS, Ambev). Z tego powodu wpływ na indeks ma zarówno stan światowej gospodarki (w przeważającej części), jednak część spółek jest bardziej narażona na krajową kondycję gospodarki.

Inflacja oraz wpływ kursu walutowego

Kolejnym czynnikiem jaki ma wpływ na wycenę kursów akcji jest inflacja oraz kurs walutowy reala brazylijskiego. Inflacja jest problemem dla firm mających trudność z przeniesieniem rosnących kosztów na klientów. Z kolei firmy posiadające „pricing power” mogą z łatwością przerzucić rosnące koszty na swoich klientów. Kolejnym czynnikiem jest kurs walutowy. Osłabienie kursu walutowego jest szczególnie korzystne dla eksporterów, ponieważ ich produkty stają się „tańsze” na światowym rynku, jednak wadą spadku kursu walutowego jest obniżenie rentowności inwestycji w walucie krajowej.

Wyniki finansowe spółek

W długim terminie najważniejsze są poprawiające się wyniki finansowe spółki. Wzrastające przychody, zyski oraz wolne przepływy gotówki (FCF) są solidnymi argumentami za długoterminowym wzrostem cen akcji. Z tego powodu warto śledzić wyniki finansowe spółek wchodzących w skład indeksu. Szczególnie tych, które mają największy wpływ na zmianę wartości indeksu.

Napływ kapitału zagranicznego

Kolejnym czynnikiem mającym wpływ na wartość indeksu są globalne przepływy kapitału. W przypadku kiedy rynki rozwijające są „w modzie” następuje napływ kapitału co podnosi wyceny spółek i przekłada się na wzrost wartości indeksu. Tak było m.in. w latach 2002-2008 kiedy indeks IBOV wzrósł o kilkaset procent.

Jak inwestować w indeks Bovespa?

Jednym z najprostszych sposobów na zainwestowanie w indeks Ibovespa jest kupno kontraktu terminowego futures. Jednak ze względu na sporą wartość nominalną (1 punkt ma wartość 1 BRL), wielu inwestorów jest zmuszonych szukać alternatywy z niższym progiem wejściowym. Jedną z nich jest ETF z ekspozycją na spółki z indeksu Ibovespa. 

Jednym z najważniejszych ETF-ów z ekspozycją na największe spółki brazylijskich jest iShares MSCI Brazil ETF (EWZ). Emitentem ETF-u jest BlackRock. Na dzień 12 lutego 2021 roku aktywa pod zarządzaniem (AUM) wynosiły 6,4 mld$. Indeks jest wyceniany w dolarach z tego powodu stopa zwrotu jest „skorygowana” o kurs reala brazylijskiego do dolara amerykańskiego. TER (total expense ratio) wynosi 0,59% rocznie.

Kontrakty CFD na Bovespa

Inną możliwością jest skorzystanie z CFD na indeks Bovespa, które oferują nieliczni brokerzy foreksowi.

Broker
Kraj	Polska	Polska
Symbol Bovespa	BRAComp	BRACOMP.pro
Min. depozyt	0 zł (zalecane min. 2000 zł lub 500 USD, EUR)	0 zł
Min. wartość lota	cena * 2 USD	cena * 1 USD
Prowizja	–	–
Platforma	xStation	MetaTrader 5
	RECENZJA	–
	ZAŁÓŻ KONTO	ZAŁÓŻ KONTO

Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. Od 72% do 89% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty twoich pieniędzy.

Gdzie inwestować w ETF

Coraz więcej brokerów forexowych posiada szeroką gamę ETFów w swojej ofercie. Dla przykładu na XTB znajdziemy na dzień dzisiejszy ponad 400 tego typu instrumentów, w Admirals prawie 397, a Saxo Bank prawie 3000.

Broker
Kraj	Polska	Dania	Wielka Brytania
Ilość ETF w ofercie	ok. 400 – ETF ok. 170 – CFD na ETF	3000 – ETF 675 – CFD na ETF	397 – CFD na ETF
Min. depozyt	0 zł (zalecane min. 2000 zł lub 500 USD, EUR)	0 zł / 0 EUR / 0 USD	5 zł
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go	MetaTrader 5
	RECENZJA	RECENZJA	RECENZJA
	ZAŁÓŻ KONTO	ZAŁÓŻ KONTO	ZAŁÓŻ KONTO

Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. Od 72% do 89% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty twoich pieniędzy.