Giełdy łapią oddech przez spadek rentowności obligacji. Akcje próbują odbijać – czy słusznie?

Tweet, który zawrócił rynki obligacji

Wczorajszym wydarzeniem dnia, które może mieć wpływ na dzisiejsze otwarcie, był tweet amerykańskiego miliardera, Billa Ackmana. Napisał on, że pokrył krótkie pozycje na rynku obligacji, uznając, że obecnie na świecie istnieje zbyt wiele ryzyk, aby mieć taką ekspozycję na spadek cen obligacji. Dodatkowo Ackman zaznaczył, że gospodarka USA może radzić sobie gorzej i spowalniać szybciej, niż nam się obecnie wydaje.

Tweet ten doprowadził do zwrotu w rentownościach obligacji, które jeszcze wczoraj notowały poziom 5% w przypadku 10-letnich papierów skarbowych USA.

Bill Gross gra na spadek stóp Fed

Nie tylko Bill Ackman, ale także Bill Gross, współzałożyciel PIMCO, wczoraj wypowiedział się na temat hamującej gospodarki USA. Gross widzi oznaki znacznego spowolnienia oraz kupuje kontrakty, które pozwolą zarobić, jeśli stopy procentowe spadną. Z tej perspektywy naturalne jest, że ceny obligacji wzrosły, natomiast akcje być może drożeją „ze złego powodu”.

Rajd ulgi na rynku akcji?

Na rynkach akcji może pojawić się rajd ulgi, że rentowności obligacji przestały rosnąć oraz że Fed już nie podniesie więcej stóp procentowych. Niemniej jednak przypomnijmy słowa miliarderów — gospodarka USA może hamować szybciej, niż nam się do tej pory wydawało. To nie jest typowy scenariusz pod wzrost cen akcji, a raczej ponowna ewentualna okazja do redukcji ekspozycji.

Jednakże na ten moment wydaje się, że byki na giełdach ponownie, nie zwracając uwagi na powyższe ryzyka, mogą korzystać jeszcze z niższego oprocentowania rynkowego oraz z tańszego dolara amerykańskiego, to może być krótkoterminowy czynnik do powrotu pozytywnego sentymentu do ryzyka, choć być może nie do końca uzasadnionego.

Szybki spadek rentowności obligacji

Dziś o poranku rentowność 10-letnich obligacji USA spadła do najniższego poziomu od 17 października, czyli 4,81%. Wczoraj w szczycie wynosiła 5.02%. Rentowność 2-letnich obligacji USA spadła ze szczytu 19 października z 5,25% do 5.06% obecnie. Tu również obserwujemy najniższe poziomy od połowy obecnego miesiąca.