Bitcoin reaguje na pierwszy wzrost płynności w USA

Płynność netto Fed, definiowana jako aktywa Fed pomniejszone o TGA, RRP odgrywa kluczową rolę w dynamice rynków finansowych, w tym cen bitcoina. Jeśli płynność w Fed ma wzrosnąć w wyniku drenowania salda TGA (Treasury General Account), czyli zmniejszania środków Skarbu USA w Fed, może to oznaczać uwolnienie znacznej ilości gotówki do systemu finansowego (szacowane jest 600 mld pomniejszone o QT Fed oraz ewentualne skoki w górę RRP).

Taki scenariusz często prowadzi do zwiększenia apetytu na ryzyko wśród inwestorów, co sprzyja wzrostom cen aktywów ryzykownych, takich jak akcje czy bitcoin. Również empirycznie można dostrzec, że wzrost systemowej płynności w USA pokrywał się również z notowaniami dolara amerykańskiego. W sytuacji wzrostu płynności dolar zazwyczaj taniał, a tańszy dolar to również w teorii większy apetyt na ryzyko.

Bitcoin, jako aktywo cyfrowe o ograniczonym podaży zdaje się być szczególnie wrażliwy na zmiany w systemowej płynności. Wzrost płynności netto Fed, wynikający z niższego salda TGA do pierwszego tygodnia kwietnia, może zwiększyć napływ kapitału do systemu finansowego. W rezultacie większe rezerwy banków mogą zostać wykorzystane przez fundusze do pożyczenia środków na zakup ryzykownych aktywów, ponieważ banki mają więcej rezerw, na których mogą szukać większego zysku niż w Fed (rezerwy są oprocentowane).

Historycznie, w okresach ekspansji płynności (np. po QE w 2020-2021), bitcoin rósł dynamicznie – np. z 10 tys. USD do 69 tys. USD. Jeśli płynność netto Fed wzrośnie, a inwestorzy nadal postrzegają BTC jako „cyfrowe złoto”, cena może podążać w kierunku 120 tys. USD, zwłaszcza przy rosnącym zainteresowaniu instytucjonalnym (np. ETF-y na BTC) oraz efekcie FOMO.

Jednak ryzyko korekty istnieje – nagły wzrost RRP mogłyby zahamować ten trend. Niemniej wzrost płynności netto może być katalizatorem, ale jego trwałość zależy od szerszego kontekstu rynkowego. Z kolei dla altcoinów pozytywnym czynnikiem, oprócz wspomnianego już powyżej, mógłby być spadek wartości USD oraz spadek rentowności obligacji USA. Wtedy z trzech stron apetyt na ryzyko mógłby wzrosnąć, co prawdopodobnie jest potrzebne, aby ruszyć także pozostałymi kryptowalutami, poza BTC.