Rating w dół, rynki w dół. Co przyniesie tydzień?

Zeszłotygodniowa decyzja Fitch o obniżce długoterminowego ratingu kredytowego Stanów Zjednoczonych do poziomu AA+ zaskoczyła rynki i była głównym tematem mediów branżowych w minionych dniach. Ostatni raz, podobna decyzja zapadła w 2011 roku, kiedy krótko po globalnym kryzysie finansowym amerykański rating obniżyła agencja Standard & Poor’s. W oczywisty sposób decyzja Fitch wywołała pogorszenie się nastrojów na rynkach – czy to czas by zacząć panikować?

Rating w dół ale dane makro solidne

Choć z pewnością ważna, decyzja jednej z najważniejszych agencji ratingowych zaskoczeniem być nie powinna. Dziwić może fakt, że obniżka ratingu miała miejsce właśnie teraz, jednak jej powody są znane już od dłuższego czasu. Fitch zwraca uwagę na spadek jakości rządzenia największą gospodarką świata. Kluczowe decyzje gospodarcze przestają być efektem długofalowego planowania, a coraz częściej są pokłosiem politycznych kompromisów. Jednak, jak wynika z analiz XTB – w pierwszym miesiącu po obniżce ratingu dla kraju rozwiniętego, rentowności obligacji tego kraju notowały zazwyczaj lekkie spadki.

W teorii, instytucje finansowe zobowiązane do inwestowania w papiery o najwyższym możliwym ratingu musiałyby pozbyć się części amerykańskich obligacji. W praktyce jednak, dług Stanów Zjednoczonych traktowany jest w osobnych kategoriach. Nie tylko ze względu na niemal hegemoniczną pozycję USA na rynkach finansowych, ale również dlatego, że rynek dominującego AAA jest 4-krotnie mniejszy niż rynek długu Stanów Zjednoczonych.

Decyzja Fitch z pewnością jest sygnałem, że powojenna pozycja USA zaczyna słabnąć. Jednak pomimo spadków jakie dominowały w minionym tygodniu na wykresach amerykańskich indeksów giełdowych, ostatnie dane makroekonomiczne z USA okazały się solidne. Jeżeli korekta ma nadejść – rynek zdaje się potrzebować większej ilości powodów.

W dzisiejszym webinarze:

• Dlaczego zmiana ratingu USA jest istotna?
• Czy to początek korekty?
• Co nam mówi sezon wyników w USA?

O prowadzącym

Dr Przemysław Kwiecień – Główny ekonomista X-Trade Brokers. Doktor nauk ekonomicznych Uniwersytetu Warszawskiego, absolwent Uniwersytetu Warszawskiego i London Metropolitan University (tytuł MSc). Posiadacz prestiżowego certyfikatu CFA. W XTB pracuje od 2007 roku, wcześniej doświadczenie zdobywał między innymi jako doradca Ministra Finansów, Mirosława Gronickiego i ekonomista Banku Millennium. W XTB kieruje Działem Analiz.

Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.