Koszt pieniądza wykończy rynki? Co przyniesie tydzień?

Ostatnie miesiące przyniosły bardzo konsekwentny wzrost rentowności obligacji na całym świecie. Dziesięcioletnie papiery dłużne rządu USA otarły się w minionym tygodniu o poziom 5%, co wyraźnie niepokoi uczestników rynku. Cały ten ruch odbywa się bowiem pomimo czytelnych sygnałów zakończenia cyklu zacieśniania polityki monetarnej Fed.

Czy wysoki koszt pieniądza doprowadzi do przeceny na akcjach?

Analizując, ostatnie kilkadziesiąt lat można zauważyć, że szczyt rentowności długoterminowych obligacji rządu USA wypadał zazwyczaj blisko końca cyklu podwyżek stóp procentowych Fed. W latach 90-tych rentowności osiągnęły swój maksymalny poziom na dwie podwyżki przed końcem cyklu. Jednocześnie, spadające rentowności wsparły silne wzrosty indeksu S&P500. Inaczej sytuacja wyglądała w przypadku wczesnych lat dwutysięcznych, kiedy spadek poziomu rentowności obligacji rozpoczęty wraz z ostatnią podwyżką w cyklu doprowadził do wyraźnej przeceny na amerykańskim rynku akcji. W przypadku globalnego kryzysu finansowego, spadek rentowności wyprzedził nawet silne spadki na Wall Street. Czy tak będzie i tym razem?

Pomimo dość jasnych sygnałów o zakończeniu cyklu podwyżek przez Rezerwę Federalną, dane makroekonomiczne płynące do nas z amerykańskiej gospodarki są niejednoznaczne. W minionym tygodniu kluczowym odczytem był raport o sprzedaży detalicznej, który wypadł lepiej od prognoz. Nie bez znaczenia pozostają jednak ceny ropy naftowej, które w ostatnich dniach ponownie wzrosły ze względu na niejednoznaczną sytuację na Bliskim Wschodzie. Co gorsze, wysoki poziom stóp procentowych będzie ciążył amerykańskiemu budżetowi przez kolejne lata. Niemal na pewno w tej dekadzie, wydatki na obsługę długu przekroczą amerykańskie wydatki na armię. Dla rynków najistotniejsze w tym momencie jest to, czy zmaterializuje się scenariusz recesji. Czy do tego dojdzie?

W dzisiejszym webinarze:

• Czy koszt pieniądza wykończy rynki?
• Co nam mówią dane makroekonomiczne?
• Czy sezon wyników wesprze kupujących?

O prowadzącym

Dr Przemysław Kwiecień – Główny ekonomista X-Trade Brokers. Doktor nauk ekonomicznych Uniwersytetu Warszawskiego, absolwent Uniwersytetu Warszawskiego i London Metropolitan University (tytuł MSc). Posiadacz prestiżowego certyfikatu CFA. W XTB pracuje od 2007 roku, wcześniej doświadczenie zdobywał między innymi jako doradca Ministra Finansów, Mirosława Gronickiego i ekonomista Banku Millennium. W XTB kieruje Działem Analiz.

Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.