Wakacyjna konsolidacja na głównej parze walutowej. Przestrzeń do umocnienia euro

Od połowy czerwca kurs EUR/USD porusza się w wąskim przedziale 1,135–1,145, a obecnie brakuje wyraźnych czynników, które mogłyby doprowadzić do trwałego wybicia z tego zakresu. Okres wakacyjny oraz ograniczona liczba istotnych wydarzeń makroekonomicznych sprzyjają utrzymaniu niskiej zmienności na rynku walutowym.

Choć w lipcu odbędą się jeszcze posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego i Rezerwy Federalnej, inwestorzy nie oczekują istotnych zmian w polityce pieniężnej. Rynek coraz częściej zakłada, że EBC pozostawi stopy procentowe bez zmian w lipcu, jednocześnie sygnalizując możliwość kolejnej podwyżki we wrześniu. Taki scenariusz nie powinien jednak wywołać większej reakcji na rynku walutowym.

Jeszcze mniej oczekuje się po lipcowym posiedzeniu Fed. Przewodniczący Kevin Warsh w ostatnich tygodniach konsekwentnie unikał wskazówek dotyczących przyszłych decyzji, podkreślając zależność polityki pieniężnej od napływających danych. Ogranicza to prawdopodobieństwo silniejszej reakcji dolara w najbliższych tygodniach.

Przestrzeń do umocnienia euro

Większe znaczenie dla notowań EUR/USD może mieć dopiero wrzesień. Obecnie rynek wycenia około 50-procentowe prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez EBC, co pozostawia przestrzeń do umocnienia euro, jeśli bank centralny zdecyduje się na taki ruch. Jednocześnie inwestorzy nadal zakładają nieco ponad jedną podwyżkę stóp procentowych przez Fed do końca roku. Jeżeli jednak amerykański bank centralny pozostanie bardziej ostrożny, może to zwiększyć presję na osłabienie dolara.

Dodatkowym argumentem przemawiającym za średnioterminowym umocnieniem wspólnej waluty są stopniowo poprawiające się perspektywy europejskiej gospodarki. Ostatnie dane z Niemiec wskazują na pierwsze oznaki ożywienia w przemyśle, a planowane reformy strukturalne oraz bardziej ekspansywna polityka fiskalna mogą w przyszłym roku wspierać wzrost gospodarczy w strefie euro. W efekcie, choć w najbliższych tygodniach kurs EUR/USD może pozostać w konsolidacji, wraz z nadejściem jesieni fundamenty mogą zacząć sprzyjać stopniowemu umocnieniu euro względem dolara.

Źródło: OANDA TMS Brokers