Inflacja napędza rynek towarowy. Podzielone zdania w FED
Powoli wkraczamy w ostatni miesiąc drugiego kwartału a światowy kryzys bankowy, kryzys kredytowy, wyższa niż oczekiwano inflacja i szybko rosnące ryzyko recesji wyłaniają się jako cztery największe makromotywy napędzające rynki towarowe.
Podzielone zdania w Rezerwie Federalnej
W zeszłym tygodniu protokół z majowego posiedzenia potwierdził, że upór wysokiej inflacji dzieli Rezerwę Federalną co do sposobu zarządzania stopami procentowymi w nadchodzących miesiącach, przez co perspektywy polityki Fed są bardziej zamglone niż kiedykolwiek, odkąd zaczął on podnosić stopy procentowe w marcu 2022 roku.
Chociaż ceny się stabilizują, inflacja pozostaje znacznie powyżej celu Fed na poziomie 2% – i to powoduje, że przedstawiciele Fed są coraz bardziej podzieleni co do kolejnego ruchu.
Od czasu upadku kilku czołowych banków w Stanach Zjednoczonych i Europie inwestorzy spodziewają się, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe do końca roku. Jednak nadzieje te zostały zduszone przez protokół z majowego posiedzenia FOMC, pokazujący, że jest mało prawdopodobne, aby nastąpiło to szybko.
W protokole ujawniono, że wielu czołowych urzędników Fed poparło potrzebę dalszego podnoszenia stóp procentowych jako „ubezpieczenia” przed inflacją. Jednak jest problem! Wydaje się, że obecne warunki gospodarcze i na rynkach finansowych nie pozwalają na dalsze podwyżki stóp procentowych.
Po 10 kolejnych podwyżkach – Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe do 5,25% – najwyższego poziomu od 2007 roku.
Im dalej wkraczamy na restrykcyjne terytorium, tym bardziej prawdopodobne staje się, że zaczniemy dostrzegać zjawiska czarnych łabędzi – tak jak widzieliśmy ostatnio w przypadku drugiego, trzeciego i czwartego największego upadku banku w historii, z których wszystkie miały miejsce w ciągu ostatnich dwóch miesięcy.
Te podwyżki spowodowały również ponad dwukrotny wzrost oprocentowania kredytów hipotecznych. Zadłużenie z tytułu kart kredytowych po raz pierwszy w historii przekroczyło 1 bilion dolarów. Liczba wniosków o upadłość jest najwyższa od 2008 roku. Podczas gdy nadmiernie zawyżone aktywa, takie jak nieruchomości i akcje, zaczynają się chwiać.
O jedną podwyżkę za daleko…
Większość ekonomistów od dawna uważa, że Fed posunął się o jedną podwyżkę za daleko. Teraz, gdy rosną szanse na kolejną podwyżkę stóp procentowych w przyszłym miesiącu – największym ryzykiem jest to, że Fed może z nią przesadzić.
W takich czasach znalezienie bezpiecznego miejsca do przechowywania pieniędzy staje się szczególnie ważne, co wyjaśniałoby, dlaczego towary ponownie stały się ulubionym instrumentem inwestycyjnym wszystkich!
Towary atrakcyjne jak nigdy?
Zgodnie z raportem opublikowanym przez Międzynarodowy Fundusz Walutowy – złoto stało się na świecie klasa aktywów numer jeden wśród osób poszukujących ochrony, dywersyfikacji i wysokich zwrotów w obecnej sytuacji gospodarczej.
Drugim najpopularniejszym aktywem, jak ujawniono w raporcie, było srebro. Tuż za nim plasuje się rolnictwo, które zajmuje trzecie miejsce.
Niezależnie od tego, jak na to spojrzeć, jedno jest jasne. Argumenty za towarami w dobrze zdywersyfikowanym portfelu nigdy nie były bardziej oczywiste niż teraz.