Polish
English
German
French
Portuguese
Italian
Czech
Slovak
Vietnamese
Stanowisko Izby Domów Maklerskich wobec propozycji ESMA
W grudniu ub. roku branżę walutową zmroził komunikat ESMA, który zakłada wdrożenie rewolucyjnych zmian na detalicznym rynku opcji binarnych, kontraktów CFD i Forex. Panaeuropejski regulator rozważa bowiem m.in. zredukowanie dźwigni finansowej dla wybranych instrumentów pochodnych do poziomu 1:30, a nawet 1:5.
Do 5-go lutego inwestorzy oraz przedstawiciele branży mogli przesyłać swoje opinie odnośnie zmian proponowanych przez ESMA, o czym informowaliśmy tutaj. Zainteresowanie akcją ze strony traderów detalicznych było ogromne. Swoje stanowisko opublikowała także Izba Domów Maklerskich (IDM), która jest największą, niezależną organizacją reprezentującą domy maklerskie i brokerów w Polsce.
Stanowisko IDM dot. zmian
IDM wyraziła aprobatę dla części pomysłów ESMA. Zdaniem organizacji działania mające na celu zwiększenie ochrony inwestorów indywidualnych są jak najbardziej potrzebne. Poprawa bezpieczeństwa uczestników rynku to element, który wymaga odświeżenia i dostosowania do obecnie panujących warunków rynkowych.
Jednocześnie IDM zdecydowanie sprzeciwia się radykalnej redukcji lewarowania. Zdaniem organizacji, samo obniżenie dźwigni nie wpłynie zwiększenie ochrony klientów. Dodatkowo, takie działanie może wyjątkowo mocno obniżyć atrakcyjność europejskiego rynku usług brokerskich, a w konsekwencji wywołać migrację klientów do instytucji poza terenem Unii Europejskiej.
W swojej opinii, Izba Domów Maklerskich, oponuje za rozwiązaniem przedstawionym przez polskie Ministerstwo Finansów, które zakłada uzależnienie wysokości lewarowania w zależności od doświadczenia inwestora.
Waldemar Markiewicz, Prezes IDM
Waldemar Markiewicz, Prezes IDM:
„Jesteśmy za rozwiązaniami, które będą realnie zwiększały ochronę inwestorów detalicznych. Widzimy, że dla branży i europejskich nadzorców największym wyzwaniem jest nielegalna działalność firm spoza UE. To wymaga interwencji w pierwszej kolejności, ponieważ działania tych podmiotów są poza kontrolą krajowych nadzorów. A firmy te są źródłem wielu nadużyć na rynku”.
Dźwignia to fundament rynku Forex
Dźwignia finansowa to jeden z kluczowych elementów, który zwiększa atrakcyjność rynku Forex. De facto amplitudy zmian kursów walutowych są w ujęciu procentowym dużo niższe, niż w przypadku rynków akcyjnych. W przypadku świadomych inwestorów bardzo często wysokość lewarowania jest decydującym kryterium przy wyborze firmy brokerskiej. Mniejsze wymogi depozytowe na skutek wykorzystywania dźwigni, to furtka do tworzenia rozmaitych, unikatowych i skutecznych strategii inwestycyjnych.
Waldemar Markiewicz:
„Obniżka poziomu dźwigni proponowana przez ESMA jest wbrew oczekiwaniom wielu inwestorów. IDM popiera rozwiązanie proponowanemu przez Ministerstwo Finansów, które łączy wielkość dźwigni z doświadczeniem klienta. To optymalne rozwiązanie chroni niedoświadczonych inwestorów, jednocześnie dając doświadczonym graczom możliwości efektywnego wykorzystania produktów rynku forex w swoim portfelu inwestycyjnym.”
Radykalna redukcja dźwigni finansowej w znacznym stopniu zmniejszy atrakcyjność europejskiego rynku instrumentów CFD. Przeniesienie inwestycji w dalekie zakamarki świata np. do Australii, Rosji, czy na egzotyczne wyspy (tzw. raje podatkowe) przy takim scenariuszu wydaje się wręcz pewna. To także zwiększone prawdopodobieństwo migracji traderów na rynki o podwyższonej zmienności (mniejsze lewarowanie rekompensowane będzie większą zmianą kursową) np. kryptowalut. Zdaniem IDM zmniejszenie lewarowania tak niskich wartości nie spełni głównego celu ESMA, jakim ma być poprawa bezpieczeństwa i ochrony klientów detalicznych.
Regulacja mechanizmu Stop-Out
Inna propozycja ESMA nawiązuje do mechanizmu znanego nam jako Stop-Out, czyli tzw. Margin Close-Out (MCO). To element systemu transakcyjnego, którego zadaniem jest ograniczenie do minimum ryzyka powstania debetu na koncie tradera. Ma on za zadanie zamknąć wszystkie transakcje w momencie, gdy nasze saldo spada poniżej pewnego poziomu uzależnionego od stopnia wykorzystania dźwigni.
Zdaniem IDM pomysł ujednolicenia działania tego mechanizmu oraz poziomów jego aktywacji poprzez odgórne regulacje jest dobry. Ustalenie MCO na poziomie 50% całości depozytu z uwzględnieniem wartości całego rachunku to element, który na pewno wpłynie korzystnie na zwiększenie bezpieczeństwa, a dokładniej zmniejszenie szansy na wystąpienie debetu. Obecnie poziomy przy których MCO jest aktywowane brokerzy ustalają indywidualnie. Rozstrzał wartości jest bardzo duży – od 90% do zaledwie 5%.
Izba w swoim komunikacie odnosi się także do permanentnej ochrony przed powstaniem ujemnego salda na rachunku tradera. Wg IDM wprowadzenie tego elementu do oferty powinno być dobrowolne ze strony brokerów, którzy uznają, iż ich zasoby kapitałowe są w stanie ją zapewnić niezależnie od warunków i zdarzeń rynkowych.
W zdecydowanej większości przypadków mechanizm Stop-out chroni skutecznie traderów przed debetem. Mimo to, coraz większa ilość brokerów samodzielnie zadecydowała o wprowadzeniu gwarancji przed powstaniem ujemnego salda.
Sprawdź: Brokerzy a ochrona przed debetem – Zestawienie 2018
Zwiększenie świadomości klientów
Izba Domów Maklerskich wyraziła także poparcie dla ESMA w stosunku do unormowania działań marketingowych oraz informacyjnych. W działaniach reklamowo-promocyjnych brokerzy powinni unikać jakichkolwiek akcji zachęcających do zwiększania zaangażowania inwestowanych środków w instrumenty CFD, bądź też zmierzających do podejmowania bardziej ryzykownych inwestycji.
Waldemar Markiewicz:
„Wystandaryzowanie komunikatu ostrzegającego o ryzyku to jedno z działań, zwiększających ochronę klienta detalicznego. Precyzyjny komunikat o ryzyku jest wizytówką wyróżniającą jakościowo polskie firmy inwestycyjne, działające w oparciu o wyższe standardy ochrony klientów od firm z innych obszarów regulacyjnych, gdzie ochrona klientów jest niższa.”
Ostateczny kształt zmian, które zostaną wprowadzone przez ESMA w dalszym ciągu nie jest znany. Eksperci twierdzą, iż na decyzję przyjdzie nam poczekać do kwietnia br..
