Szaleństwo na kredyt? Co przyniesie tydzień?
Mocno już zaawansowana hossa wcale nie dobiega końca – staje się jednak coraz bardziej kapitałochłonna, a struktura jej finansowania wyraźnie się zmienia. I to właśnie ta zmiana, którą nazywamy szaleństwem na kredyt, jest dziś głównym tematem i kluczowym źródłem narastającego ryzyka.
Szaleństwo na kredyt?
Pierwsze posiedzenie Fed pod wodzą nowego prezesa Kevina Warsha przyniosło sporą niespodziankę. Zamiast oczekiwanego łagodzenia Warsh jasno zadeklarował: Fed przywróci stabilność cen. Komunikat radykalnie skrócono w stylu znanym z kadencji Greenspana, a wykres kropek pokazał tylko jedną obniżkę wobec aż dziewięciu głosów za co najmniej jedną podwyżką. Amerykański konsument pozostaje mocny – sprzedaż detaliczna rośnie o 0,9% miesiąc do miesiąca. Hamuje za to rynek nieruchomości: budowa nowych jednostek wyraźnie traci dynamikę pod presją wysokich stóp kredytowych i drożejących materiałów.
BoJ podnosi stopy do 1%, ale jen dalej się osłabia, bo poziomy wciąż są niskie względem Zachodu. Presja inflacyjna rośnie i Japonii grozi „pułapka EM”, choć krajowy popyt na dług ogranicza ryzyko nagłego odpływu finansowania.
Najpoważniejszym sygnałem jest zwrot w modelu finansowania big-techów. Świetnym przykładem jest Alphabet, który po cichu ściął skup akcji własnych do zera w pierwszym kwartale, a jednocześnie pozyskał z rynku 85 mld dolarów finansowania typu equity – w jeden kwartał wyprzedając tyle akcji, ile skupował przez poprzednie półtora roku.
Na Bliskim Wschodzie trwa przeciąganie liny – porozumienie z Iranem rano jest, a po południu już go nie ma. Ceny ropy zdjęły jednak większość premii za ryzyko, choć wciąż są zauważalnie wyżej niż przed konfliktem. To kluczowe, bo dziś o potencjale hossy decyduje koszt i dostępność kapitału: spadek ropy do 50 dolarów pozwoliłby bankom centralnym wrócić do cięć stóp i wydłużyć rajd na Wall Street.
Przed nami dość spokojny tydzień. Na językach inwestorów znajdą się najpewniej czerwcowe raporty PMI z największych gospodarek świata we wtorek oraz czwartkowe dane o kondycji amerykańskiego konsumenta.
- Jak Warsh ukształtuje politykę Fedu?
- Jak porozumienie USA-Iran wpłynie na stopy?
- Czym grozi rosnący koszt kapitału dla akcji?
O prowadzącym
Dr Przemysław Kwiecień – Główny ekonomista X-Trade Brokers. Doktor nauk ekonomicznych Uniwersytetu Warszawskiego, absolwent Uniwersytetu Warszawskiego i London Metropolitan University (tytuł MSc). Posiadacz prestiżowego certyfikatu CFA. W XTB pracuje od 2007 roku, wcześniej doświadczenie zdobywał między innymi jako doradca Ministra Finansów, Mirosława Gronickiego i ekonomista Banku Millennium. W XTB kieruje Działem Analiz.
Informacja o ryzyku
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 74% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
