Aktualności
Teraz czytasz
Stopy w USA: Czy uda się zmniejszyć inflację oszczędzając wzrost gospodarczy?
0

Stopy w USA: Czy uda się zmniejszyć inflację oszczędzając wzrost gospodarczy?

utworzył Forex Club17 marca 2022

W środę FED dokonał pierwszej od 4 lat podwyżki stóp procentowych. To także pierwsza zmiana wysokości stóp od czasu wybuchu pandemii koronawirusa. Od 2020 roku stopa procentowa w USA wynosiła 0%, teraz wzrosła do 0,25%. Wszyscy zastanawiają się, czy uda się zbić inflację bez znaczącego obniżenia poziomu wzrostu gospodarczego.


O autorze

Paweł Majtkowski - analityk eToroPaweł Majtkowski – analityk eToro na polskim rynku, który dzieli się swoim cotygodniowym komentarzem na temat najnowszych informacji giełdowych. Paweł jest uznanym ekspertem rynków finansowych z dużym doświadczeniem jako analityk w instytucjach finansowych. Jest on też jednym z najczęściej cytowanych ekspertów w dziedzinie gospodarki i rynków finansowych w Polsce. Ukończył studia prawnicze na Uniwersytecie Warszawskim. Jest także autorem wielu publikacji z zakresu inwestowania, finansów osobistych i gospodarki.


Stopy w USA mogą przekroczyć  2%

Jest to początek całej serii podwyżek, nie jest bowiem wykluczone, że stopy w USA, podobnie jak w Polsce, będą rosnąć na każdym kolejnym posiedzeniu FED (następne 4 maja). Członkowie FOMC (podejmują decyzję o wysokości stóp) zakładają, że poziom stóp na koniec roku wyniesie 1,9% (mediana oczekiwań). Podobnie, z cen kontraktów na amerykańską stopę procentową wynika, że najbardziej prawdopodobny scenariusz to stopy na koniec roku w przedziale 2-2,25%, a mniej prawdopodobne są scenariusze, że stopy znajdą się w zakresie 1,75-2% (prawdopodobieństwo 29,8%) lub w zakresie 2,25-2,5% (prawdopodobieństwo 17,7%). To oznacza nawet 7 podwyżek stóp do końca roku.

Od wielu miesięcy toczyła się wśród ekonomistów dyskusja dotycząca inflacji i jej przemijającego lub bardziej trwałego charakteru. Decyzja FED oznacza uznanie, że inflacja może przez jakiś czas pozostać na wysokim poziomie. Obecnie największym wyzwaniem dla FED może być zbicie inflacji bez szkody dla wzrostu gospodarczego. Jednocześnie na horyzoncie pojawia się ryzyko stagflacji, czyli zjawiska łączącego w sobie wysoką inflację i niski wzrost gospodarczy. Stagflacja występowała w USA w latach 70-tych 20. wieku, kiedy podobnie jak dziś, doszło do mocnego wzrostu cen surowców.

Czy idą gorsze czasy?

FED długo przygotowywał rynek na pierwszą podwyżkę i zmianę polityki pieniężnej. Trochę te kalkulacje popsuł wybuch konfliktu na Ukrainie, który zwiększył poziom niepewności na rynku. Jednak FED pozostaje pewny, że gospodarka poradzi sobie z zaostrzeniem polityki. A pierwsza podwyżka rzadko wywraca rynek lub wprowadza gospodarkę w recesję. Rynek, jak wspomniałem, przewiduje całą sekwencję podwyżek, jednak będzie to zależne od tego, jak będzie się kształtować perspektywa wzrostu gospodarczego w USA.

Dla inwestorów podwyżki stóp zawsze zwiastują trudniejsze czasy. Jednak ponieważ podwyżka była spodziewana, to rynek już wcześniej ją wycenił, tak jak prawdopodobną ścieżkę dalszych podwyżek. Rynek zmaga się obecnie ze zwiększoną zmiennością, a stopy to tylko jeden z elementów, które na to wpływają. Rynek będzie w najbliższych dniach najbardziej wyczekiwać form deeskalacji sytuacji na Ukrainie.

Aktualnie warto być przygotowanym na dwa scenariusze: jeden to podwyżki stóp według obecnie przewidzianej przez rynki ścieżki, druga to mniejsza skala podwyżek związana z osłabieniem wzrostu gospodarczego. W pierwszym scenariuszu największymi beneficjentami będą spółki i sektory cykliczne. W drugim możemy ponownie zobaczyć rozkwit spółek wzrostowych (growth) oraz technologicznych, których wyceny są teraz niższe niż kilka miesięcy temu. Jak zawsze, ale szczególnie teraz, ważna jest dywersyfikacja oraz dobór portfela dostosowany do horyzontu czasowego inwestycji.

stopy procentowe inflacja

Źródło: NBP, FED, ECB, Eurostat

Co o tym sądzisz?
Lubię
33%
Interesujące
67%
Heh...
0%
Szok!
0%
Nie lubię
0%
Szkoda
0%
O Autorze
blank
Forex Club
Forex Club jest jednym z największych i najstarszych polskich portali o tematyce inwestycyjnej - forex i narzędzi wykorzystywanych w tradingu. To autorski projekt zapoczątkowany w 2008 roku i rozpoznawalna marka ukierunkowana na rynek walutowy.