Nasdaq na szczytach, obligacje na minimach

Inflacja w USA za maj 23 r. zostanie opublikowana we wtorek o godz. 14:30 i uważa się, że będzie miała duży wpływ na zachowanie inwestorów. Dane te nabierają szczególnego znaczenia, ponieważ są publikowane na dzień przed decyzją Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych (środa, godz. 20:00), a rynek nie jest pewien, czy pozostaną one bez zmian (prawdopodobieństwo 73,6% zdyskontowane z kontraktów terminowych Fed Funds), czy też stopy procentowe zostaną podniesione o 25 punktów bazowych (prawdopodobieństwo 26,4%).

Konsensus rynkowy tworzony przez Thomson Reuters na dzień 12 czerwca 23 r. przewiduje, że inflacja zasadnicza wzrośnie o +0,4% miesiąc do miesiąca (m) i +4,1% rok do roku (rdr), czyli o osiem dziesiątych punktu procentowego mniej niż +4,9% rdr w poprzednim miesiącu. Jeśli chodzi o wskaźnik bazowy, konsensus oczekuje +0,2% m/m i +5,3% r/r, czyli o dwie dziesiąte punktu procentowego mniej niż +5,5% r/r w poprzednim miesiącu.

Oczekiwany poziom inflacji CPI w USA. Źródło: Platforma CMC Markets NextGeneration.

Tempo spadku inflacji ustabilizowało się, ale nadal istnieją obawy przed spiralą inflacyjną.

Chociaż inflacja spowolniła i oddala się od zeszłorocznych szczytów, tempo spadków spowolniło, pomimo gwałtownego spadku cen energii (baryłka West Texas spadła o prawie 40 punktów procentowych w ujęciu rocznym). Strach przed spiralą inflacyjną pozostaje obecny ze względu na siłę amerykańskiego rynku pracy, zmuszającą Fed do podniesienia i/lub utrzymania wysokich stóp procentowych przez dłuższy czas.

Możliwy wpływ na rynek akcji, obligacji i USD

Na rynkach akcji niższy niż oczekiwany odczyt danych o inflacji byłby pozytywny, ponieważ zmniejszyłby niepewność, ale mógłby wzbudzić obawy przed recesją. I odwrotnie, wyższa niż oczekiwano inflacja sygnalizowałaby, że inflacja nadal nie jest pod kontrolą i mogłaby mieć negatywny wpływ na rynek akcji, jeśli stopy procentowe gwałtownie wzrosną.

Obligacje mogłyby zyskać, jeśli pojawią się niższe dane o inflacji niż oczekiwane przez rynek (< +4,1% r/r dla głównej i <5,3% r/r dla bazowej), ponieważ oznaczałoby to, że podwyżki stóp procentowych Fed działają w celu kontrolowania inflacji. I odwrotnie, wyższe niż oczekiwano dane mogą wywrzeć presję na ceny, które są blisko wsparcia.

CFD na 10-letnie obligacje USA. Platforma CMC Markets NextGeneration.

Głównym czynnikiem wpływającym na rynek walutowy jest różnica stóp procentowych. Jeśli ta dynamika się utrzyma, wyższa niż oczekiwano inflacja zachęci stopy procentowe w USA do pozostania na wyższym poziomie w stosunku do innych walut i może ułatwić aprecjację USD. I odwrotnie, niższa inflacja pozwoliłaby na niższe stopy procentowe w USA i zawężenie spreadu przy deprecjacji USD.

CFD na EUR/USD. Platforma CMC Markets NextGeneration.