Chiński „SEC”, czyli CSRC – China Securities Regulatory Commission

Dynamiczny rozwój gospodarczy Chin pociągnął za sobą niesłychany wzrost chińskiego rynku kapitałowego. Z marginalnego rynku, Chiny stały się ważnym punktem na giełdowej mapie świata. Giełdy w Shenzen czy Szanghaju stały się jednymi z ważniejszych miejsc obrotu instrumentami finansowymi w Azji. Transformacja rynku kapitałowego wymusiła na nadzorcach mocniejszą regulację rynku. Nie zawsze się to udawało, o czym świadczy np. załamanie chińskiego rynku akcji w 2015 roku. W dzisiejszym artykule przybliżymy czym jest „chiński SEC”, czyli China Securities Regulatory Commission (CSRC).

Historia instytucji

Historia organizacji sięga 1992 roku, jednak istotne zmiany nastąpiły 6 lat później. W grudniu 1998 roku zostało uchwalone pierwsze w Chinach „nowoczesne” prawo regulujące rynek kapitałowy. Weszło ono w życie w styczniu 1999 roku. Nowe regulacje zmieniały kompetencję chińskiego regulatora, który miał zająć się centralizacją i ujednoliceniem regulacji chińskiego rynku kapitałowego. CSRC zajął się nadzorem nad rynkiem kapitałowym oraz zajmował się śledzeniem nielegalnej działalności na rynku (np. manipulowanie rynkiem akcji lub kontraktów terminowych). Po wprowadzeniu nowego prawa, CSRC ma podobne uprawnienia do amerykańskiego odpowiednika – SEC.

Funkcje jakie spełnia CSRC

China Securities Regulatory Commission ma główną siedzibę w Pekinie. CSRC spełnia wiele funkcji. Są to m.in.:

•  Formułuje regulacje rynkowe oraz publikuje zakres dobrych praktyk,
• Reguluje rynek papierów wartościowych i instrumentów pochodnych (np. kontrakty futures),
• Nadzoruje emisje, notowania i handel na rynku akcji, obligacji zamiennych itp,
• Nadzór nad akcjonariuszami spółki i kontrola czy spełniają regulacje rynkowe,
• Nadzór nad handlem instrumentami pochodnymi handlowanymi na regulowanym rynku,
• Nadzór nad instytucjami rynku kapitałowego m.in. fundusze inwestycyjne czy agencje ratingowe,
• Współpraca z władzami rządowymi w celu zwiększenia przejrzystości chińskiego rynku kapitałowego,
• Karanie instytucji, pracowników firm inwestycyjnych i obywateli, którzy złamali regulacje rynku kapitałowego.

Wyższy management

Zarząd China Securities Regulatory Commission składa się z prezesa, czterech wiceprezesów oraz jednego inspektora. 

Yi Huiman, źródło: Shanghai Daily

Yi Huiman – jest to prezes CSRC. Urodził się w 1964 roku. Ukończył statystykę na uniwersytecie Hangzhou Dianzi. W przeszłości pracował m.in jako prezes Industrial and Commercial Bank of China (ICBC). Yi Huiman jest także członkiem Komunistycznej Partii Chin.

Fang Xianghai – jest to jeden z wiceprezesów CSRC. W 1986 roku ukończył uniwersytet Tsinghua, a w 1993 roku uniwersytet Stanforda. Między 1993, a 1998 rokiem pracował w Banku Światowym. W latach 1998 – 2001 pracował m.in w China Construction Bank i China Galaxy Securities. Potem przez czternaście lat pracował w Shanghai Stock Exchange, gdzie pełnił rolę CEO. Od 2015 roku pracuje w CSRC. Fang Xianghai jest także członkiem Komunistycznej Partii Chin.

Wang Jianjun – jest to kolejny wiceprezes CSRC. W organizacji pracował od 1997 do 2016 roku. W 2016 roku rozpoczął pracę na szanghajskiej giełdzie, gdzie awansował na stanowisko prezesa. Wraz ze zmianami przeprowadzonymi w CSRC, powrócił do pracy u chińskiego nadzorcy. Tak jak i reszta personelu wyższego szczebla, Wang jest członkiem Komunistycznej Partii Chin.

Fan Dazhi –  pracuje w CSRC jako inspektor. W 1987 roku ukończył Dongbei University of Finance and Economics. Między 1999, a 2004 rokiem Fan Dazhi pracował w państwowej firmie Assets Management Co. Przez kolejne trzy lata pracował na dyrektorskich stanowiskach w Beijing Securities Co. Między 2007, a 2016 rokiem pracował w Hua Xia Bank, gdzie z czasem awansował na stanowisko prezesa banku. Jest członkiem Komunistycznej Partii Chin. 

Struktura organizacyjna CSRC

China Securities Regulatory Commission jest podzielona na 20 departamentów. Taki podział ma pozwolić na efektywniejsze regulowanie poszczególnych segmentów rynku. W CSRC istnieje m.in:

• Departament ds. nadzoru nad rynkiem obligacji korporacyjnych, 
• Departament ds. nadzoru nad rynkiem ofert publicznych, 
• Departament ds. nadzoru nad rynkiem instrumentów pochodnych,  
• Biuro ochrony inwestorów,
• Departament nadzoru nad funduszami i pośrednikami finansowymi,
• Departament Audytu Wewnętrznego.

CSRC posiada także regionalne oddziały, które mają pomóc w lepszym nadzorze nad poszczególnymi obszarami Chin. Biura są zarówno w Pekinie czy Szanghaju, jak i w Mongolii Wewnętrznej.

Jakie instytucje i organizacji nadzoruje CSRC

Z racji na szeroki wachlarz uprawnień, CSRC nadzoruje wielu uczestników chińskiego rynku kapitałowego. Nadzór dotyczy m.in.:

• Giełd akcji: Shanghai Stock Exchange, Shenzen Stock Exchange, Pekin Stock Exchange.
• Giełd towarowych i futures: Shanghai Futures Exchange, Zhengzhou Commodity Exchange, Dailan Commodity Exchange, China Financial Futures Exchange.
• Firm clearingowych: China Securities Depositary and Clearing Corporation Limited.
• Agencji i stowarzyszeń: m.in. China Securities Investor Protection Fund Corporation, China Futures Market Monitoring Center Corporation Limited, Capital Market Statistics and Monitoring Center Corporation Limited czy Securities Association for Public Companies. 

CSRC obecnie

Od kilku lat nadzór coraz mocniej ogranicza działalność firm z rynku kapitałowego. Wynika to z tego, że coraz większą rolę zaczęły zdobywać spółki technologiczne takie jak Tencent (poprzez superaplikację WeChat) oraz Alibaba (poprzez Ant Financial). Największym przykładem jest wspólna akcja chińskich regulatorów, które wstrzymały debiut giełdowy Ant na dwa dni przed planowanym IPO.