Alphabet z wynikami za II kwartał 2026. Chmura rośnie o 82%, Gemini zbliża się do miliarda użytkowników

Spółka macierzysta Google znacząco przebiła oczekiwania Wall Street, prezentując dwunasty z rzędu kwartał dwucyfrowego wzrostu przychodów. Za ten rezultat w dużej mierze odpowiada dynamicznie rosnący popyt na infrastrukturę sztucznej inteligencji w Google Cloud.

Alphabet Inc. opublikował wieczorem 22 lipca 2026 roku wyniki finansowe za II kwartał bieżącego roku, które okazały się wyraźnie lepsze od prognoz analityków w niemal każdej istotnej pozycji rachunku zysków i strat. Skonsolidowane przychody wyniosły 119,8 mld USD – wzrost o 24% rok do roku, przy konsensusie rynkowym oscylującym wokół 116,9-117 mld USD (dane FactSet/LSEG). To zarazem dwunasty z rzędu kwartał, w którym firma zaraportowała dwucyfrową dynamikę sprzedaży.

Zysk na akcję (EPS) wyniósł 9,11 USD wobec prognozowanych ok. 2,87-2,89 USD. Tak drastyczna różnica wynika przede wszystkim z księgowania niezrealizowanych zysków na portfelu inwestycji kapitałowych – pozycja „other income” sięgnęła niemal 98 mld USD (vs. zaledwie 2,7 mld USD przed rokiem). Głównym źródłem tej kwoty jest wzrost wyceny udziałów Alphabet w SpaceX oraz Anthropic. Skorygowany zysk na akcję, zbliżony do raportowanego przez LSEG na poziomie 2,85 USD, uplasował się marginalnie poniżej oczekiwań (2,89 USD), co w połączeniu z podwyżką prognoz wydatków inwestycyjnych przełożyło się na kilkuprocentowy spadek kursu akcji w handlu posesyjnym.

Google Cloud

Segmentem, który przykuł największą uwagę inwestorów, okazał się Google Cloud. Przychody tej dywizji wzrosły o 82% rok do roku do 24,8 mld USD, znacząco powyżej prognoz analityków (ok. 22,3-22,5 mld USD). Zysk operacyjny segmentu przekroczył 8,8 mld USD – ponad trzykrotność wyniku sprzed roku. Dynamika ta oznacza wyraźne przyspieszenie względem I kwartału 2026 (wzrost o 63%, przychody 20 mld USD) i IV kwartału 2025 (48%). Portfel zamówień (backlog) Google Cloud osiągnął 514 mld USD, wobec 462 mld USD kwartał wcześniej.

Jak podkreślił CEO Sundar Pichai, blisko 90% spółek z listy Fortune 100 korzysta już z produktu Gemini Enterprise, a popyt na rozwiązania bezpieczeństwa – w tym nowy model Gemini 3.5 Flash Cyber – pozostaje wyjątkowo silny.

Reklama i YouTube

Google Services – obejmujący wyszukiwarkę, YouTube, subskrypcje i urządzenia – wygenerował 94,5 mld USD przychodów (+15% r/r). Przychody z wyszukiwarki wzrosły o 17% do 63,3 mld USD (w okolicach konsensusu), natomiast YouTube Ads przyniosły 11,06 mld USD (+13%), nieco powyżej oczekiwań. Pichai wskazał na Mistrzostwa Świata w piłce nożnej FIFA 2026 jako czynnik rekordowego ruchu w wyszukiwarce – filmy związane z mundialem obejrzało na YouTube 1,7 mld unikalnych widzów.

Gemini zbliża się do miliarda użytkowników

Aplikacja Gemini liczy już 950 mln aktywnych użytkowników miesięcznie – wobec 750 mln raportowanych za IV kwartał 2025. Modele Gemini przetwarzają obecnie 22 mld tokenów API na minutę (wzrost z 16 mld kwartał wcześniej). Alphabet zapowiedział też prace nad kolejną generacją – Gemini 4 – którą Pichai określił jako „bardzo ambitny projekt” mający konkurować na poziomie frontieru w momencie premiery.

Wydatki inwestycyjne: 44,9 mld USD w kwartale, prognoza roczna podniesiona

Nakłady inwestycyjne (capex) wyniosły w II kwartale 44,9 mld USD – podwojenie rok do roku – z czego ok. 60% trafiło na serwery, a 40% na centra danych i infrastrukturę sieciową. Dyrektor finansowa Anat Ashkenazi podniosła prognozę capex na cały 2026 rok do przedziału 195-205 mld USD (z wcześniejszych 180-190 mld USD), uzasadniając to przyspieszonym dostarczaniem mocy obliczeniowej w odpowiedzi na rosnący popyt.

Co istotne, Alphabet zamierza w III kwartale korzystać z mocy obliczeniowej zewnętrznych dostawców (m.in. kontynuując umowę ze SpaceX na wynajem GPU za 920 mln USD miesięcznie) jako strategii pomostowej do czasu uruchomienia własnej infrastruktury. Ashkenazi ostrzegła, że może to wywołać „umiarkowaną presję na marże” w krótkim terminie.

Marża operacyjna i perspektywy

Skonsolidowany zysk operacyjny wzrósł o 30% do 40,8 mld USD, a marża operacyjna rozszerzyła się o 2 punkty procentowe do 34%. Ashkenazi sygnalizowała jednocześnie, że w III kwartale segment wyszukiwania zacznie bazować na wyższej bazie porównawczej z ubiegłego roku, co może spowolnić dynamikę tego filaru przychodów.

Mimo obiektywnie silnych wyników akcje Alphabet spadły o ok. 3-5% w handlu posesyjnym – inwestorzy koncentrowali się na nieznacznym niedostrzeleniu konsensusu w segmencie wyszukiwania, podwyżce capex oraz ostrzeżeniu dotyczącym marż.

Źródła: SEC, CNBC