Globalna wyprzedaż spółek AI: Nikkei traci ponad 5%, azjatyckie rynki pogłębiają spadki po załamaniu na Wall Street

Piątkowa sesja na giełdach azjatyckich przynosi kontynuację ostrej wyprzedaży w sektorze technologicznym i półprzewodnikowym. Japoński Nikkei 225 traci w trakcie sesji ponad 5%, spadając poniżej 64 000 punktów – najniżej od połowy czerwca. Indeks zmierza ku tygodniowemu spadkowi rzędu 6%. W Hongkongu Hang Seng zniżkuje o ok. 1%, a chiński CSI 300 traci ponad 2,3%, schodząc do najniższych poziomów od końca maja. Rynki w Korei Południowej są zamknięte z powodu Dnia Konstytucji.

W Japonii najsilniej spadają spółki z łańcucha dostaw AI i pamięci masowej. Kioxia Holdings – producent chipów pamięci NAND – traci 15%, notując jedną z najgłębszych sesyjnych przecen w swojej krótkiej giełdowej historii. Murata Manufacturing zniżkuje o 7,7%, SoftBank Group spada o 6,3%, Advantest o 5,9%, a Tokyo Electron o 4,5%. Wyjątkiem jest Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), którego akcje na tajwańskim parkiecie zyskują ok. 1,2% po publikacji rekordowych wyników za II kwartał (zysk netto wzrósł o 77% r/r do 706,6 mld TWD, tj. ok. 22 mld USD).

Nikkei 225 i szerszy Topix zmierzają ku tygodniowym stratom wynoszącym odpowiednio ok. 6% i 2%.

Chiny: indeks chipowy STAR 50 pogłębia korektę

Na rynku chińskim CSI 300 w piątkowym handlu spada o 2,3% do ok. 4 590 pkt – najniżej od początku czerwca. Technologiczny STAR 50 kontynuuje odwrót od rekordów z końca czerwca, tracąc łącznie już ponad 16% od szczytu. Cambricon Technologies – sztandarowy projektant chipów AI na rynku A-shares – zamknął czwartkową sesję na poziomie 1 279 CNY (-5,1% w ciągu dnia). Foxconn Industrial Internet zniżkował o ponad 5%.

W Hongkongu Hang Seng spada o ok. 1% (okolice 24 600-24 800 pkt), choć dzień wcześniej indeks wyróżnił się na tle regionu wzrostem o 1,3%, dzięki rajdowi Alibaby po zatwierdzeniu integracji modelu Qwen z Apple Intelligence w Chinach.

Wall Street i sektor półprzewodników

Bezpośrednim katalizatorem azjatyckiej wyprzedaży jest czwartkowa sesja na Wall Street. S&P 500 stracił 0,51% (zamknięcie: 7 533,77 pkt), a Nasdaq Composite spadł o 1,47% (25 881,95 pkt). Paradoksalnie trzy czwarte spółek z S&P 500 zamknęło dzień na plusie – ciężar spadku wzięły na siebie megacapy technologiczne. Nvidia straciła 2,4%, Micron spadł o 5,6%, SanDisk o 12,6%, a Western Digital o 9,2%. Mimo tych spadków SanDisk utrzymuje roczną stopę zwrotu na poziomie blisko 500%, a Micron – niemal 200%.

Dodatkowym obciążeniem dla nastrojów stał się Alphabet (-4%), po doniesieniach Bloomberga o dalszym opóźnieniu premiery flagowego modelu AI Gemini 3.5 Pro, który nie spełnia wewnętrznych celów wydajnościowych firmy. Z kolei SpaceX – którego debiut giełdowy w czerwcu był największym IPO w historii – spadł poniżej ceny emisyjnej (135 USD) po raz pierwszy od wejścia na giełdę, a short interest w spółce Elona Muska wzrósł do 29% wolnego obrotu.

Wcześniej, we wtorek 14 lipca, IBM zanotował najgorszą sesję w swojej historii (-25%) po ostrzeżeniu o słabszych wynikach kwartalnych w segmencie oprogramowania – co wielu analityków zinterpretowało jako sygnał, że klienci korporacyjni przekierowują budżety z tradycyjnego IT na infrastrukturę AI.

Droga ropa, jastrzębie banki centralne

Presję na rynki akcji pogłębia otoczenie makroekonomiczne. Cena ropy Brent utrzymuje się blisko 85 USD za baryłkę z powodu obaw o bezpieczeństwo żeglugi w Cieśninie Ormuz w związku z konfliktem USA-Iran. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wynosi 4,56% – o niemal 60 pb. więcej niż przed eskalacją konfliktu.

Bank Korei podniósł w czwartek stopy procentowe po raz pierwszy od stycznia 2023 roku (o 25 pb. do 2,75%), a Lorie Logan z Dallas Fed – członkini FOMC z prawem głosu – wezwała wprost do „umiarkowanie wyższych stóp” w USA, argumentując, że każdy kolejny miesiąc inflacji powyżej celu pogłębia obciążenie budżetów amerykańskich gospodarstw domowych.

Perspektywy: korekta wycen, nie koniec supercyklu

Mimo fali spadków analitycy zachowują konstruktywne stanowisko wobec długoterminowych fundamentów sektora. Rekordowe wyniki TSMC za II kw. 2026 (marża operacyjna 60,3%, prognoza przychodów na III kw.: 44,6-45,8 mld USD) potwierdzają, że popyt na chipy AI pozostaje niezwykle silny. ANZ w nocie badawczej wskazuje, że globalny supercykl półprzewodnikowy „nie wykazuje jeszcze oznak zatrzymania”, a globalny PMI dla przetwarzania elektronicznego sugeruje przyspieszenie wzrostu w Azji w III kwartale.

Obecna korekta ma zatem przede wszystkim charakter rotacyjny – inwestorzy realizują zyski z pozycji o ekstremalnie rozciągniętych wycenach (Micron +200% YTD, SanDisk +500% YTD), przenosząc kapitał do defensywnych segmentów rynku. Kluczowym ryzykiem pozostaje scenariusz, w którym utrzymująca się droga ropa wymusi dalsze zacieśnienie monetarne, co mogłoby ograniczyć tempo inwestycji korporacyjnych w infrastrukturę AI – jedynego filaru, na którym opierają się dzisiejsze wyceny sektora.