Quy tắc Sahm – nó có thực sự dự đoán suy thoái kinh tế không?

Trong kinh tế vĩ mô, có một số chỉ số không được các nhà đầu tư cá nhân biết đến rộng rãi. một trong số đó là quy tắc sahm (Chỉ số suy thoái quy tắc Sahm). Theo tác giả, nó có thể là một chỉ báo thông báo về sự khởi đầu của một cuộc suy thoái trong nền kinh tế. Trong bài viết hôm nay, chúng tôi sẽ giải thích ngắn gọn cho bạn hiểu chỉ số này là gì. Mời các bạn đón đọc!

Suy thoái là gì?

suy thoái được định nghĩa là bỏ Tổng sản phẩm quốc nội trong hai quý (trong một hàng). Nghiên cứu suy thoái kinh tế bằng cách đo lường quy mô GDP có những nhược điểm của nó. Điều này là do lượng dữ liệu khổng lồ cần được xử lý. Kết quả là, nó xảy ra độ trễ giữa việc tính toán GDP trong một quý nhất định. Hơn nữa, mức độ GDP thường được sửa đổi cùng với dữ liệu đến. Vì lý do này, các nhà kinh tế phải mất tới một năm để chắc chắn rằng nền kinh tế đang suy thoái.

Sự chậm trễ như vậy khiến chính sách tài khóa và tiền tệ bị tụt hậu so với nhu cầu thực tế của nền kinh tế (ví dụ như kích cầu). Đó là thời gian lãng phí không thể lấy lại được. Mặt khác, phản ứng với mọi biến động tự nhiên trong chu kỳ kinh tế là vô nghĩa và trái với lẽ thường. Vì lý do này, nhiều nhà kinh tế đang tìm kiếm các chỉ số sẽ dự đoán tốt cuộc suy thoái sắp xảy ra mà không tạo ra tín hiệu "dương tính giả".

Quy tắc Sahm – lịch sử chỉ báo

Chỉ số này được đặt theo tên của một nhà kinh tế học Claudia Sahmngười đầu tiên sử dụng quy tắc này trong báo chí khoa học. Nguồn gốc của quy tắc Sahm có thể được tìm thấy trong The Booking Institute. Đó là một báo cáo về chính sách tài khóa tối ưu để ổn định nền kinh tế trong thời kỳ suy thoái. Trong chương do Sahm viết, tác giả đã đề xuất một chính sách tài chính sẽ tự động gửi các biện pháp hỗ trợ tới người dân để hỗ trợ tiêu dùng và cải thiện điều kiện của các hộ gia đình. Theo Claudia Sahm, người ta không nên dựa vào trực giác mà phát triển các chỉ báo được cho là sẽ tự động "kích hoạt" các đợt chuyển nhượng. Chỉ số này được cho là dựa trên dữ liệu thất nghiệp do BLS thu thập (Cục Thống kê lao động).

Quy tắc Sahm được xuất bản vào tháng 2019 năm XNUMX bởi FRED (Dữ liệu kinh tế liên bang của Ngân hàng Dự trữ St. Louis). Các giá trị của chỉ số cũng được tính toán ngược lại để kiểm tra xem chỉ số đó dự đoán tốt như thế nào về suy thoái kinh tế. Bản thân Quy tắc Sahm được định nghĩa là sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp quốc gia trung bình động (3 tháng) (được gọi là U3) ít nhất 50 điểm cơ bản (0,5 pp) so với mức thấp nhất trong 12 tháng trước đó.

Do đó, quy tắc dựa trên một điểm tham chiếu "cố định", đó là mức lạm phát tối thiểu hàng năm. Nó không tính đến những thay đổi về nhân khẩu học, công nghệ hoặc động lực "tự nhiên" của mức độ thất nghiệp. Tất nhiên, những người bảo vệ chỉ số sẽ đề cập rằng những "điểm yếu" ở trên không có tác động nhanh chóng đến mức thất nghiệp.

Ưu điểm lớn của chỉ báo là tính đơn giản của nó. Nó dựa trên một chuỗi dữ liệu duy nhất, vì vậy nó dễ theo dõi hơn nhiều so với các chỉ báo phức tạp dựa trên các mẫu phức tạp.

Hiện tại, chỉ số này không có ứng dụng thực tế trong chính sách tài khóa, mặc dù nó được cho là được sử dụng cho mục đích này. Claudia Sahm lập luận rằng chỉ số này là thước đo ổn định của môi trường suy thoái, có nghĩa là nó có thể được sử dụng để "dự đoán" suy thoái kinh tế. Không giống như nghịch đảo lãi suất, Chỉ báo Sahm có ít tín hiệu hơn nhiều "dương tính giả".

Quy tắc Sahm và các trường hợp lịch sử

Suy thoái 2007-2009

Như bạn có thể thấy, quy tắc Sahm không thể "dự đoán" suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ. Mức 0,5 điểm phần trăm trên mức thấp nhất trong 12 tháng chỉ được thiết lập vào tháng 2008 năm 2007. Cái gọi là "Đại suy thoái" bắt đầu vào tháng 2009 năm 4 và kết thúc vào tháng 0,4 năm 2007. Quy luật Sahm “trễ” XNUMX tháng.” Tuy nhiên, điều đáng chú ý là mức báo động theo quy luật Sahm (+XNUMX pp) đã là vào tháng XNUMX năm XNUMX.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng dữ liệu thay đổi GDP tụt hậu đáng kể so với "chỉ số Sahm". NBER, theo dõi những thay đổi trong Tổng sản phẩm quốc nội, đã công bố vào tháng 2008 năm XNUMX rằng nền kinh tế Hoa Kỳ đang suy thoái. Vì vậy, đó là một năm sau khi nền kinh tế Hoa Kỳ thực sự bắt đầu suy thoái.

Có thể thấy rằng chỉ số Sahm không phải là chỉ số tốt nhất để kiểm tra sự kết thúc của một cuộc suy thoái. Mãi cho đến khoảng sáu tháng sau khi kết thúc cuộc suy thoái, chỉ số này mới giảm mạnh.

Suy thoái năm 2001

Những năm XNUMX là thời kỳ mở rộng kinh tế dài nhất ở Hoa Kỳ. Mở rộng tín dụng kết hợp với tiến bộ công nghệ (Internet, tin học hóa) đã dẫn đến sự tăng trưởng năng động của nền kinh tế Hoa Kỳ. Sự phát triển không bị cản trở bởi cuộc khủng hoảng ở các nước Mỹ Latinh hay các nước châu Á. Tăng trưởng kinh tế bị đình trệ với sự bùng nổ của bong bóng dotcom và các cuộc tấn công ngày 11 tháng 2001 năm XNUMX.

Sau khi bong bóng dotcom vỡ, nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái. Quy tắc của Sahm cũng bị trì hoãn một chút trong trường hợp này. Giá trị vượt quá 0,5 pp chỉ xảy ra vào tháng 2001 năm 3. Đó là 2001 tháng sau khi bắt đầu suy thoái. Điều đáng chú ý là chỉ số Sahm tiếp tục tăng cho đến tháng XNUMX năm XNUMX. Cuộc suy thoái theo NBER đã kết thúc một tháng trước đó.

Suy thoái năm 1991

Cuộc suy thoái của những năm 1990 ở dạng nhẹ và đã chấm dứt quá trình mở rộng kinh tế của những năm XNUMX. Nền kinh tế bắt đầu nghẹt thở do lãi suất tăng từ năm 1986 đến năm 1989. Nguyên nhân của sự suy thoái cũng là do nợ tích lũy từ quá trình mở rộng kinh tế trước đó và cú sốc dầu mỏ năm 1990 (do Iraq gây hấn với Kuwait).

Trong trường hợp này, chỉ báo Sahm báo cáo một cuộc suy thoái giữa kỳ. Hơn nữa, chỉ số này tiếp tục tăng vài tháng sau khi cuộc suy thoái trong nền kinh tế Mỹ thực sự kết thúc. Như bạn có thể thấy, cuộc suy thoái tiếp theo được biểu thị bằng một sự chậm trễ và tín hiệu cải thiện trong thị trường lao động xuất hiện vài tháng sau khi cuộc suy thoái thực sự kết thúc.

Quy tắc Sahm: Tóm tắt

Quy tắc Sahm không phải là một khái niệm quá quen thuộc với các nhà đầu tư. Tuy nhiên, nó có thể là một công cụ hữu ích và đơn giản cho các nhà đầu tư trong việc dự đoán suy thoái kinh tế. Tất nhiên, chỉ số nói trên hoạt động với độ trễ đáng kể so với nền kinh tế thực. Điều này một phần là do thị trường lao động luôn đi sau những thay đổi thực tế về mức độ sản xuất và tiêu dùng tư nhân. Nhiều công ty đang trì hoãn việc sa thải, hy vọng rằng sự chậm lại chỉ là tạm thời. Quyết định cắt giảm việc làm luôn là phương sách cuối cùng, bởi vì công ty đã loại bỏ một phần nguồn nhân lực của mình. Điều đáng chú ý là chỉ số Sahm cho thấy suy thoái nhanh hơn so với phép đo cổ điển về tăng trưởng kinh tế (thay đổi GDP).