tin tức
Bạn đang đọc bây giờ
Dự báo doanh thu của Nvidia xác nhận các cơ hội liên quan đến AI
0

Dự báo doanh thu của Nvidia xác nhận các cơ hội liên quan đến AI

tạo Ngân hàng Saxo26 tháng 2023

Cổ phiếu Nvidia tăng 27% trong giao dịch tiền thị trường sau khi công ty công bố dự báo doanh thu quý 11 là XNUMX tỷ đô la (để so sánh, số tiền ước tính là 7,2 tỷ USD), đánh bại cả những ước tính lạc quan nhất và làm nổi bật sự gia tăng đáng kinh ngạc về nhu cầu đối với chip AI như một phần của cuộc đua AI đang diễn ra sau thành công thương mại của các chatbot như ChatGPT và Bard. Kỳ vọng cực kỳ cao vào tương lai của Nvidia có thể thấy rõ trong việc định giá cổ phiếu của công ty này, hiện đang đứng số một trên chỉ số S&P.

Trí tuệ nhân tạo và làn sóng nhu cầu GPU khổng lồ

Chênh lệch doanh thu hơn 10% chỉ trong hai tháng là một chuyện; thứ hai là dự báo doanh thu quý 11 của Nvidia là vô lý ở mức 2 tỷ đô la (màu xanh nhạt trong biểu đồ bên dưới) cộng hoặc trừ 7,2% so với XNUMX tỷ đô la dự kiến. Nhờ điều này cho đến cuối tháng bảy doanh thu nvidia sẽ đạt kỷ lục lịch sử mới.

doanh thu hàng quý của cổ phiếu nvidia

Các nhà phân tích rõ ràng đã không nhận ra nhu cầu lớn đến mức nào, vì vậy không ai đưa ra mô hình doanh thu chính xác cho Nvidia dựa trên sự hiểu biết thực sự về các động lực tăng trưởng doanh thu. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng không chuẩn bị sẵn sàng cho dữ liệu, vì ngay cả những kỳ vọng cao của họ, được phản ánh qua việc giá cổ phiếu tăng 109%, vẫn thấp hơn rất nhiều so với việc cổ phiếu của công ty đã tăng 27% trong giao dịch trước khi đưa ra thị trường.

biểu đồ chứng khoán nvidia

Nvidia có phải là ngoại lệ cả chục năm mới có một lần không?

Nvidia tuyên bố rằng nhu cầu về chip AI của họ chỉ mới bắt đầu và Giám đốc điều hành Jensen tuyên bố rằng đây mới chỉ là khởi đầu của chu kỳ mười năm. Mặc dù những nhận xét này rõ ràng là đúng, nhưng chúng cũng phản ánh sự hiểu biết kém về bong bóng đầu cơ tiềm ẩn đối với các cổ phiếu AI như Nvidia. Những bình luận như thế này sẽ chỉ làm tăng động lực của bong bóng như vậy, thu hút nhiều nhà đầu tư bán lẻ vào các cổ phiếu vốn đã phản ánh những kỳ vọng lớn. Vấn đề là không ai có thể dự đoán tình hình mười năm tới sẽ như thế nào. Phạm vi kết quả cho chip AI là rất lớn và do tính biến động cao này nên gần như không thể định giá Nvidia, điều đó có nghĩa là khả năng định giá sai cao và thậm chí là động lực giống như bong bóng.

Sự gia tăng giá trị doanh nghiệp của Nvidia tương đương với việc điều chỉnh tăng doanh thu trong tương lai của mười hai tháng, nghĩa là không có thay đổi nào trong việc định giá giá trị tương lai của công ty sau khi công bố thu nhập. Tỷ lệ giá trị doanh nghiệp trên doanh thu trong tương lai 22,3 tháng vẫn là 1,1 lần so với XNUMX lần khoảng một thập kỷ trước, phản ánh cả động lực tăng trưởng mạnh mẽ và tỷ suất lợi nhuận hoạt động được cải thiện, và quan trọng hơn là sự ngoại suy của các nhà đầu tư về công nghệ AI trong tương lai như một hiện tượng.mà ít nhiều không giới hạn. Nvidia có tỷ lệ giá trị doanh nghiệp bán trên doanh nghiệp trong tương lai XNUMX tháng cao nhất so với bất kỳ cổ phiếu nào trên thị trường chỉ số S&P 500.

Tỷ lệ giá trị trên doanh thu trong tương lai XNUMX tháng là một trong những yếu tố định lượng tốt nhất trong quá trình kiểm tra lại do yếu tố Tobin q quan trọng, có nghĩa là chênh lệch lợi nhuận giữa các cổ phiếu có nhóm thập phân vị thấp nhất và cao nhất là khá đáng kể. Nói cách khác, những cổ phiếu có tỷ lệ giá trị doanh nghiệp tương lai trên doanh thu cao nhất có xu hướng hoạt động kém hơn những cổ phiếu có tỷ lệ thấp nhất. Tất nhiên, những quan sát này là một hiện tượng tổng hợp, nơi sẽ luôn có những điểm khác biệt. Trong gần hai mươi năm, Amazon luôn là một ngoại lệ như vậy. Vì vậy, có lẽ Nvidia cũng sẽ trở thành một trong những ngoại lệ ngẫu nhiên mâu thuẫn với các quan sát tổng hợp. Sự khác biệt quan trọng giữa Amazon và Nvidia là đàn bà gan dạ bất chấp động lực tổng hợp bởi vì nó khởi đầu là một công ty nhỏ đang tiến vào đại dương tăng trưởng thực sự, trong khi Nvidia khởi đầu là công ty dẫn đầu về định giá với giá trị thị trường gần 1 nghìn tỷ đô la.

chứng khoán Mỹ phổ biến

Cơ hội thị trường và các mối đe dọa liên quan đến trí tuệ nhân tạo

Trong một bài thuyết trình trước các nhà đầu tư của Nvidia vào tháng 1 năm nay, nhà sản xuất chip cho biết cơ hội thị trường là khoảng 106 nghìn tỷ đô la về doanh thu. Không rõ liệu con số này đại diện cho tổng doanh thu trong các danh mục này hay cơ hội doanh thu của Nvidia với một thị phần nhất định. Tuy nhiên, slide này góp phần tạo ra một tường thuật cụ thể về quy mô cảm nhận của thị trường này. Để so sánh, nền kinh tế toàn cầu dự kiến ​​sẽ tăng lên XNUMX nghìn tỷ USD theo giá hiện hành trong năm nay.

Tuy nhiên, một cơ hội thị trường như vậy không phải là không có rủi ro và trách nhiệm của chúng tôi với tư cách là nhà phân tích đầu tư là xác định những rủi ro này. Trong phân tích của chúng tôi mang tên Cơ hội và mối đe dọa lớn đối với chất bán dẫn chúng tôi đã nhấn mạnh hai lĩnh vực rủi ro chính, nhưng cần bổ sung thêm một lĩnh vực nữa, vì vậy ba lĩnh vực rủi ro chính đối với Nvidia cũng như thị trường chất bán dẫn và AI rộng lớn hơn như sau:

Đầu tiên, căng thẳng giữa Mỹ và Trung Quốc, dẫn đến việc Washington áp đặt các hạn chế đối với xuất khẩu chất bán dẫn sang Trung Quốc, có thể leo thang hơn nữa, gây tổn hại nghiêm trọng đến chuỗi cung ứng chất bán dẫn toàn cầu. Chính mối đe dọa này mà Giám đốc điều hành Nvidia, Jensen đã chỉ ra trong cuộc phỏng vấn ngày hôm qua với FT trước khi công bố báo cáo thu nhập.

Thứ hai, hợp chất perfluoroalkyl (cái gọi là PFAS) rất quan trọng đối với việc sản xuất nhiều loại hàng tiêu dùng, bao gồm cả chất bán dẫn; tuy nhiên, những chất này đã được phát hiện là nguyên nhân gây ung thư và các bệnh nghiêm trọng khác ở người. 3M ngừng sản xuất PFAS vào cuối năm 2025 và EU đưa ra lệnh cấm với thời gian chuyển tiếp mười ba năm. Tuy nhiên, không có giải pháp thay thế rẻ và rõ ràng nào cho PFAS trong ngành, điều này có thể khiến việc sản xuất bộ vi xử lý trở nên đắt đỏ hơn trong tương lai.

Thứ ba, mức tiêu thụ điện sẽ tăng mạnh trong những năm tới do xe điện, máy bơm nhiệt thay thế nồi hơi gas, cũng như các trung tâm dữ liệu. Nếu có sự bùng nổ trong việc áp dụng AI, nhu cầu về điện sẽ còn tăng cao hơn nữa và có nguy cơ thực sự là cả sản xuất điện và hiện đại hóa và mở rộng lưới điện sẽ không thể theo kịp, tạo ra rào cản vật lý cho ngành công nghiệp bán dẫn và trí tuệ nhân tạo.


Thông tin về các Tác giả

ngân hàng saxo peter garner

Peter Garry – Giám đốc chiến lược thị trường chứng khoán tại ngân hàng saxo. Ông phát triển các chiến lược đầu tư và phân tích thị trường chứng khoán, cũng như các công ty riêng lẻ, sử dụng các phương pháp và mô hình thống kê. Garnry tạo Lựa chọn Alpha cho Ngân hàng Saxo, một tạp chí hàng tháng trong đó các công ty hấp dẫn nhất ở Hoa Kỳ, Châu Âu và Châu Á được chọn. Nó cũng góp phần vào dự báo hàng quý và hàng năm của Ngân hàng Saxo "dự đoán gây sốc". Ông thường xuyên cung cấp bình luận trên truyền hình, bao gồm cả CNBC và Bloomberg TV.

Bạn nghĩ sao?
tôi thích
25%
Thú vị
75%
Heh ...
0%
Sốc!
0%
Tôi không thích
0%
Thương xót
0%
Thông tin về các Tác giả
Ngân hàng Saxo
Saxo Bank là một ngân hàng đầu tư của Đan Mạch cung cấp quyền truy cập vào hơn 40 công cụ. Tập đoàn Saxo cung cấp đa dạng hóa địa lý và bảo vệ 100% tiền gửi lên tới €100 thông qua Quỹ bảo lãnh của Đan Mạch.