nâng cao
Bạn đang đọc bây giờ
Poor Man Covered Call (PMCC), là một chiến lược quyền chọn cho người nghèo
0

Poor Man Covered Call (PMCC), là một chiến lược quyền chọn cho người nghèo

tạo Forex ClubTháng Một 11 2023

Một trong những chiến lược lựa chọn đơn giản nhất là cuộc gọi được bảo hiểm. Đây là một chiến lược giả định rằng quyền chọn mua được ghi trên một rổ cổ phiếu có giá thực hiện cao hơn thị trường (tức là quyền chọn OTM). Trong trường hợp có một kịch bản tích cực (tăng cổ phiếu so với giá thực hiện của quyền chọn đã bán), nhà đầu tư sẽ nhận được "cổ tức bổ sung" dưới dạng phí bảo hiểm được giữ lại. Chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm đòi hỏi sự tham gia của vốn lớn. Tuy nhiên, có một chiến lược hoạt động tương tự như quyền chọn mua được bảo hiểm nhưng yêu cầu vốn đầu tư ít hơn. Chiến lược được đặt tên Cuộc gọi được bảo hiểm của người đàn ông nghèo (PMCC) hoặc cũng Quyền Chọn Được Bảo Hiểm Của Người Nghèo (PMCO). Trong bài viết hôm nay, chúng tôi sẽ giải thích cách tạo chiến lược này và những lợi thế và bất lợi là gì.


PHẢI ĐỌC: Tùy chọn là gì - giới thiệu


Poor Man Covered Call - làm thế nào để xây dựng chiến lược này?

Mặc dù cái tên có thể gợi ý rằng chiến lược này là "vì người nghèo", nhưng nó có thể là một công cụ rất hữu ích để tối ưu hóa số vốn mà nhà đầu tư đầu tư vào một công ty nhất định.. Chiến lược bao gồm mua một quyền chọn mua dài hạn (LEAPS) và viết một quyền chọn mua với ngày thực hiện ngắn hơn. tùy chọn LEAP nên sâu ITM. Điều này có nghĩa là tùy chọn có giá trị nội tại cao và đồng bằng cao. Do đó, nó là một sự thay thế cho việc nắm giữ cổ phiếu của công ty trong một thời gian dài.

Mặt khác, tùy chọn cuộc gọi đã phát hành, đó là OTM. Ngày hết hạn của quyền chọn bằng văn bản ngắn hơn nhiều so với ngày hết hạn của quyền chọn LEAPS. Kết quả là, một chiến lược với các tham số tương tự như cuộc gọi được bảo hiểm cổ điển được tạo. Sự khác biệt là nhu cầu về vốn thấp hơn, điều này có thể làm tăng tỷ lệ hoàn vốn đầu tư. Hơn nữa, vốn "tiết kiệm" có thể được đầu tư vào một PMCO khác. Trong trường hợp này, nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy tài chính mà mình có "điểm dừng lỗ tích hợp". Nhà đầu tư không thể mất nhiều hơn số vốn đã đầu tư vào tùy chọn LEAPS.

Ví dụ: một nhà đầu tư đã mua một quyền chọn mua với giá thực hiện là 12 đô la và ngày hết hạn vào ngày 100 tháng 2024 năm 155 và một quyền chọn mua với giá thực hiện là 2023 đô la sẽ hết hạn vào tháng 50,5 năm 1. Đối với quyền chọn đã mua, nhà đầu tư đã trả XNUMX USD (trên XNUMX cổ phiếu), z  quyền chọn đã phát hành, anh ta nhận được 8,25 đô la (trên 1 cổ phiếu). Kết quả của chiến lược được trình bày dưới đây.

00 PMCO

Nguồn: nghiên cứu riêng

Điều đáng ghi nhớ là việc mua lại LEAPS nhằm vào các nhà đầu tư có thời hạn đầu tư dài hơn. Đối với những người sợ giá cổ phiếu giảm đáng kể, bạn có thể đăng ký chiến lược cổ áo, cũng bao gồm việc mua quyền chọn bán, bảo vệ chống lại sự sụt giảm mạnh về giá cổ phiếu mà nhà đầu tư gặp phải.

Ưu điểm của PMCC - giảm thiểu rủi ro

Một điểm mạnh khác của chiến lược này là bảo vệ nhà đầu tư trước sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu mà quyền chọn mua được ban hành. Trong chiến lược cổ điển, tình huống xấu nhất là khi kịch bản giá cổ phiếu giảm mạnh trở thành hiện thực. Giá trị cổ phiếu giảm 70-80% có nghĩa là một vài phần trăm lợi nhuận trên quyền chọn mua đã phát hành là niềm an ủi nhỏ cho nhà đầu tư. Các công ty là một ví dụ về điều này Peloton. Cổ phiếu của công ty đã giảm 94% trong năm qua.

Sự sụt giảm nhanh chóng không chỉ liên quan đến các công ty nhỏ hơn. Cũng đàn bà gan dạ đã trải qua sự sụt giảm đáng kể trong vài tháng qua. Vào ngày 12 tháng 2022 năm 136, cổ phiếu Amazon được giao dịch ở mức khoảng XNUMX USD. Nhà đầu tư cân nhắc hai chiến lược:

  • A: mua 100 cổ phiếu và phát hành quyền chọn mua hết hạn vào tháng 2023 năm XNUMX,
  • B: mua 1 quyền chọn mua hết hạn vào tháng 2024/2023 và viết quyền chọn mua hết hạn vào tháng XNUMX/XNUMX.

Trong trường hợp của chiến lược A, ban đầu nhà đầu tư đầu tư 13 đô la và nhận được 600 đô la từ việc viết một quyền chọn mua với giá thực hiện là 825 đô la và hết hạn vào tháng 155 năm 2023. Vì vậy, khoản đầu tư yêu cầu khoản đầu tư ban đầu là $12. Vào ngày 775 tháng 6, một cổ phiếu của Amazon là 86 đô la. Điều này có nghĩa là khoản lỗ đối với cổ phiếu Amazon là 50 USD/cổ phiếu, tương đương 5 USD. Khoản lỗ trên vị thế lên tới 000%. Do giá cổ phiếu giảm, Amazon đã khiến giá của quyền chọn mua giảm từ 36,7 đô la xuống còn 8,25 đô la. Do đó, lợi nhuận trên quyền chọn mua là $0,1. Khoản lỗ từ toàn bộ chiến lược là $815.

Chiến lược B ít tốn kém hơn nhiều. Một nhà đầu tư đã mua 1 quyền chọn mua có ngày hết hạn vào tháng 2024 năm 100 và giá thực hiện là 12 đô la. Vào ngày 2022 tháng 50,5 năm 5050, giá cho tùy chọn này là $62,9. Điều này có nghĩa là nhà đầu tư phải đầu tư 100 USD, thấp hơn 155% so với trường hợp mua 2023 cổ phiếu Amazon. Viết một quyền chọn mua với giá thực hiện là 825 đô la và hết hạn vào tháng 4225 năm XNUMX đã mang lại cho nhà đầu tư XNUMX đô la. Do đó, giá mua ròng là $XNUMX.

Cho đến ngày 6 tháng 136, xu hướng giảm của cổ phiếu Amazon vẫn tiếp tục. Trong vòng vài tháng, giá cổ phiếu của nền tảng thương mại điện tử lớn nhất Hoa Kỳ đã giảm từ 86 đô la xuống còn 50,5 đô la. Điều này dẫn đến sự sụt giảm giá trị của quyền chọn mua. Giá của tùy chọn LEAPS đã giảm từ 13 đô la xuống còn 74 đô la. Điều này có nghĩa là giảm 3%, tức là $750. Đồng thời, lợi nhuận từ quyền chọn mua đã phát hành lên tới 815 đô la. Do đó, tổn thất của toàn bộ danh mục đầu tư là $2935, tức là 69,5%. Về tỷ lệ phần trăm, mức giảm lớn hơn, nhưng về danh nghĩa, nhà đầu tư mất ít hơn 1250 đô la so với trường hợp của chiến lược quyền chọn mua có bảo hiểm cổ điển.

Nhược điểm của PMCC - thiếu linh hoạt

Nhược điểm lớn của giao dịch là thiếu linh hoạt. Một nhà đầu tư không thể tạo danh mục đầu tư với bất kỳ số lượng cổ phiếu nào. Quyền chọn cổ phiếu thường có hệ số nhân là 100. Do đó, vị thế danh nghĩa tối thiểu là 100 cổ phiếu của một công ty nhất định. Điều này tạo ra vấn đề khi một nhà đầu tư muốn tiếp xúc với một số cổ phiếu cụ thể.

Một vấn đề khác liên quan đến việc sử dụng quyền chọn LEAPS là đồng bằng nhỏ hơn so với trường hợp mua cổ phiếu công ty cổ điển. Một cổ phiếu có delta là 1, trong khi quyền chọn ITM có giá trị nội tại cao có delta là 0,80 đến 0,95.

phép cộng

Đây là một vị trí dài tổng hợp với một khoản lỗ hạn chế. Nhà đầu tư chỉ có thể mất giá trị của quyền chọn mua trả phí. Ưu điểm lớn của một chiến lược như vậy là cần ít vốn hơn để tạo ra chiến lược.

Cơ hội tốt nhất để tạo ra một cuộc gọi được bảo hiểm của người nghèo là khi giá cổ phiếu thấp và biến động thấp. Trong trường hợp này, việc mua một quyền chọn mua dài hạn sẽ "rẻ hơn" so với thời điểm biến động cao hơn. Cũng cần nhớ rằng việc nắm giữ một quyền chọn mua là LEAPS không có nghĩa là nhà đầu tư phải viết các quyền chọn mua trong suốt thời gian của quyền chọn dài hạn. Sẽ tốt hơn nhiều nếu bạn chờ đợi để viết một quyền chọn mua vào thời điểm mà mức độ biến động ngụ ý cao và cổ phiếu đang có xu hướng tăng mạnh.

Khi sử dụng PMCC, không cần phải sử dụng các tùy chọn cuộc gọi dài hạn, nhưng đáng để thời gian hết hạn của chúng dài hơn 90 ngày. Sau đó, thời gian sẽ không tàn phá danh mục đầu tư của nhà đầu tư.


Logo ngân hàng Saxo 2020

Bạn có biết rằng…?

Ngân hàng Saxo là một trong số ít các nhà môi giới ngoại hối cung cấp các tùy chọn cố định. Nhà đầu tư có tổng cộng hơn 1200 lựa chọn (tiền tệ, cổ phiếu, chỉ số, lãi suất, nguyên vật liệu) tùy ý sử dụng. KIỂM TRA

Bạn nghĩ sao?
tôi thích
0%
Thú vị
100%
Heh ...
0%
Sốc!
0%
Tôi không thích
0%
Thương xót
0%
Thông tin về các Tác giả
Forex Club
Forex Club là một trong những cổng đầu tư lớn nhất và lâu đời nhất của Ba Lan - các công cụ giao dịch và ngoại hối. Đây là một dự án ban đầu được ra mắt vào năm 2008 và là một thương hiệu dễ nhận biết tập trung vào thị trường tiền tệ.