Kinh doanh ổn định và cổ tức - Làm thế nào để đầu tư vào Euronext? [Hướng dẫn]

Trong loạt bài sau, chúng tôi sẽ trình bày hoạt động của các sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất. Nhiều thực thể mà chúng tôi sắp mô tả là các công ty đại chúng. Vì lý do này, chúng có thể là một ý tưởng đầu tư thú vị. Sàn giao dịch chứng khoán là ngành kinh doanh thú vị và trong hầu hết các trường hợp rất có lợi nhuận. Do đó, đáng để trình bày các hoạt động tài chính và hoạt động của các công ty này. Trong bài viết hôm nay, chúng tôi sẽ giải đáp câu hỏi nó có đáng không cách đầu tư vào Euronext và cách thức hoạt động của công ty. Sau khi đọc bài viết này, người đọc sẽ tìm hiểu về:

• Euronext là gì,
• lịch sử giao dịch chứng khoán,
• Các chi nhánh kinh doanh của công ty là gì,
• Tình hình tài chính của công ty như thế nào?

Nguồn: Trình bày của nhà đầu tư Euronext NV

Euronext là gì

Euronext NV là một sàn giao dịch toàn châu Âu, trong những năm gần đây đã là công ty hợp nhất thị trường châu Âu của các sàn giao dịch và các công ty hoạt động trong phân khúc sau giao dịch. Nó cung cấp cho khách hàng của mình cơ hội giao dịch trên 7 thị trường châu Âu. Euronext cung cấp giao dịch chứng khoán, quỹ ETFchứng quyền, chứng chỉ đầu tư, trái phiếu, hàng hóa, công cụ phái sinh và tiền tệ. Công ty là một trong những nơi giao dịch trái phiếu và quỹ niêm yết lớn nhất thế giới.  Vào cuối tháng 2021 năm 6, hơn hai nghìn công ty với tổng vốn hóa trên 900 tỷ EUR có thể được giao dịch trên các sàn giao dịch liên kết với Euronext.

Ngoài ra, nền tảng này tạo cơ hội cho các công ty vừa và nhỏ huy động vốn bằng cách cung cấp Euronext Development và Euronext Access. Điều đáng nói là Euronext cũng là cổ đông lớn trong trao đổi điện Nord Pool. Thông qua công ty con của tôi (Oslo Børs), Euronext kiểm soát sàn giao dịch Fish Pool nơi giao dịch cá hồi tương lai.

Euronext phát triển các dịch vụ gián tiếp liên quan đến giao dịch tài sản trên thị trường chứng khoán [trong số những dịch vụ khác dịch vụ thanh toán bù trừ hoặc ưu đãi CSD (Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Trung ương)]. Nhờ đó, tỷ lệ phần trăm doanh thu ngày càng tăng không liên quan đến giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán. Điều này giúp doanh thu ổn định hơn, giúp công ty quản lý chi phí tốt hơn.

lịch sử Euronext

2000 - 2007: Bắt đầu

Mặc dù bản thân liên minh các sàn giao dịch đã được thành lập vào năm 2000, nhưng sự khởi đầu của các sàn giao dịch ở từng quốc gia đã có từ thời cổ đại. Ví dụ, Sở giao dịch chứng khoán Bruges được thành lập năm 1285, Sở giao dịch chứng khoán Antwerp được thành lập năm 1485 và Sở giao dịch chứng khoán Amsterdam có từ năm 1602.

Euronext được thành lập do sự hợp tác chặt chẽ theo kế hoạch giữa Sở giao dịch chứng khoán Luân Đôn (LSE) oraz Deutsche Borse (DB). Kế hoạch hợp nhất hai gã khổng lồ châu Âu này đã được thảo luận rộng rãi vào đầu thế kỷ XNUMX và XNUMX. Sự hợp nhất tiềm năng của các sàn giao dịch này có nghĩa là Châu Âu sẽ có nơi lớn nhất để giao dịch cổ phiếu Châu Âu. Điều này sẽ làm suy yếu vị thế của các sàn giao dịch chứng khoán địa phương ở châu Âu, vốn rất có thể sẽ bị gạt ra ngoài lề trong dài hạn. Vì lý do này, một sáng kiến ​​đã được đưa ra để thách thức liên minh LSE-DB.

Tháng 1999 năm XNUMX, khái niệm liên minh giữa các Sở giao dịch chứng khoán Paris, Zurich, Madrid, Brussels, Amsterdam và Milan xuất hiện.. Bản ghi nhớ Madrid đã công bố việc thành lập nền tảng giao dịch chứng khoán lớn nhất ở châu Âu. Các vấn đề về uy tín của các sàn giao dịch riêng lẻ và việc phân chia cổ phần trong công ty mới cho các cổ đông của các sàn giao dịch khác nhau là một vấn đề. Kết quả là vào ngày 22 tháng 2000 năm 3, chỉ có XNUMX sở giao dịch chứng khoán được sáp nhập: Amsterdam, Brussels và Paris. Tất nhiên, mỗi người trong số họ tiếp tục hoạt động và "cạnh tranh" trên thị trường IPO. Sự kết hợp của ba địa điểm giao dịch chứng khoán phù hợp với xu hướng hội nhập hơn nữa của thị trường tài chính châu Âu. Điều này đã được hỗ trợ bởi sự ra đời của đồng tiền chung mới, đồng euro. Một liên minh của hai "người chơi trung bình" (Paris, Amsterdam) và một "nhỏ bé" (Brussels) đã tạo ra một người chơi lớn trên thị trường vốn châu Âu. Năm 2001, Euronext IPO diễn ra.

Cùng với việc tăng quy mô hoạt động, nhu cầu gia tăng thị phần của các công ty này đã xuất hiện. Tháng 2001 năm XNUMX, Euronext tiếp quản CUỘC ĐỜI (Sàn giao dịch hợp đồng tương lai và quyền chọn tài chính Luân Đôn). Sau khi mua lại, LIFFE được đổi tên thành Euronext LIFFE. Năm 2002, liên minh các sàn giao dịch bắt đầu mở rộng. Sáp nhập với Bolsa de Valores de Lisboa e Porto (BVLP), Sở giao dịch chứng khoán Lisbon. Trong hai năm tiếp theo, việc tích hợp thương mại các sản phẩm tiền mặt (nền tảng NSC) và các công cụ phái sinh (LIFFE CONNECT) cũng đã được giới thiệu. Điều này đã tạo ra các điều kiện định giá cạnh tranh hơn cho các quỹ đầu tư vào các thị trường chứng khoán châu Âu khác nhau. Sự phát triển năng động của sàn giao dịch Euronext đã thu hút sự chú ý của những người chơi lớn hơn. Hai đối thủ nặng ký đứng lên tiếp quản: NYSE (sở hữu Sàn giao dịch chứng khoán New York) và Deutsche Börse.

Deutsche Boerse. Nguồn: wikipedia.org

Cuộc chiến giữa hai sàn diễn ra rất khốc liệt và kết thúc sau vài tháng do kết quả của cuộc bỏ phiếu cổ đông của sàn chứng khoán (98,2% ủng hộ việc tiếp quản) - người chiến thắng hóa ra là NYSE. Một trong những lý do tại sao ưu đãi NYSE được chọn là cơ hội để có quyền tự chủ cao hơn. Một số cổ đông lo ngại rằng sau khi tiếp quản, Sở giao dịch chứng khoán Frankfurt  sẽ loại bỏ đối thủ châu Âu của mình. Việc lựa chọn sàn giao dịch của Mỹ cũng có cơ hội được các cơ quan quản lý của EU chấp thuận cao hơn. Giao dịch được hoàn tất vào ngày 4 tháng 2007 năm XNUMX. Công ty mới được đổi tên thành NYSE Euronext. Người Mỹ đã có kế hoạch tham gia liên minh Sở giao dịch chứng khoán Milan, nhưng cuối cùng giao dịch đã không diễn ra.

2008 – 2012: Frankfurt không chán ăn

Deutsche Börse vẫn đang cố gắng tiếp quản NYSE Euronext bằng cách gửi hai giá thầu. Lần đầu tiên diễn ra vào năm 2008 và lần thứ hai vào năm 2009. Cả hai đều chỉ là "cuộc săn lùng" và không kết thúc bằng các cuộc đàm phán lớn. Sàn giao dịch chứng khoán ở Frankfurt am Main đã không nói lời cuối cùng. Năm 2011, các cuộc đàm phán bắt đầu về việc sáp nhập Sở giao dịch chứng khoán New York với Deutsche Börse. Sau khi nhận được sự chấp thuận của cổ đông, giai đoạn tiếp theo, khó khăn hơn đã diễn ra: đàm phán với các cơ quan quản lý. Sự kết hợp của hai thực thể sẽ tạo ra thị trường chứng khoán lớn nhất thế giới. Điều này làm dấy lên sự cảnh giác của các cơ quan quản lý, những người lo sợ quá nhiều sự tập trung thương mại. Vào ngày 22 tháng 2011 năm XNUMX, các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ đã bật đèn xanh. Họ không tìm thấy vi phạm đúng chống độc quyền. Vấn đề là các quan chức EU. Theo ý kiến ​​của họ, việc sáp nhập có nguy cơ tạo ra tình trạng gần như độc quyền trên thị trường chứng khoán EU. Do đó, vào ngày 1 tháng 2012 năm XNUMX, Ủy ban Châu Âu đã từ chối yêu cầu cho phép hợp nhất hai sàn giao dịch. Kháng cáo do Sở giao dịch chứng khoán Frankfurt đưa ra đã bị từ chối.

2012-2014: thay đổi chủ sở hữu một lần nữa

Một sự thay đổi quyền sở hữu khác diễn ra vào năm 2012, khi Sàn giao dịch liên lục địa mua NYSE Euronext với giá 8 tỷ USD. Theo các điều khoản của việc mua lại, các cổ đông của Euronext có thể quyết định xem họ có muốn nhận 1 cổ phiếu hay không:

• $ 33,12
• 0,2581 cổ phiếu Sàn giao dịch liên lục địa (ICE)
• $11,27 + 0,1703 cổ phiếu ICE

Việc sáp nhập ICE với NYSE là do cả hai thực thể chuyên về các lĩnh vực khác nhau của thị trường. ICE tạo ra phần lớn doanh thu từ giao dịch hàng hóa, trong khi NYSE chuyên về giao dịch cổ phiếu và trái phiếu. Do đó, việc sáp nhập nhanh chóng nhận được sự chấp thuận theo quy định. Đối với Intercontinental Exchange, điều quan trọng nhất trong việc sáp nhập là tăng thị phần tại thị trường Mỹ. Bản thân Euronext đã được bán một phần (tức là các sàn giao dịch: Paris, Amsterdam, Lisboa và Bruxelles).

Bất chấp tình trạng hỗn loạn liên quan đến thay đổi quyền sở hữu, Euronext vẫn tiếp tục phát triển dịch vụ cung cấp sản phẩm của mình. Vào tháng 2013 năm XNUMX, Enternext được thành lập. Đó là một công ty con được cho là sẽ giúp các công ty vừa và nhỏ ra mắt trên Euronext.

2014 - 2020: spin-off và mở rộng hơn nữa

ICE quyết định thực hiện spin-offtức là loại trừ khỏi cấu trúc của nó Euronext để thực hiện IPO của nó (tức là ra mắt sàn giao dịch chứng khoán). Trước khi ra mắt, một loạt các giao dịch nội bộ đã được thực hiện. Giao dịch quan trọng nhất là hủy kích hoạt Euronext.LIFFE và chuyển nó sang ICE (được đổi tên thành ICE Futures Europe).

Để ổn định báo giá, một phần cổ phiếu đã được bán cho một tập đoàn gồm 11 nhà đầu tư quyết định không bán cổ phiếu Euronext trong 3 năm (cái gọi là khóa). Các nhà đầu tư bao gồm: Euroclear, BNP Paribas, BNP Paribas Fortis, Société Générale, Caisse des Dépôts, BPI France, ABN Amro, ASR, Banco Espirito Santo, Banco BPI và Công ty Đầu tư và Tổ chức Liên bang Bỉ (SFPI/FPIM).

Vào tháng 2014 năm XNUMX, EnterNext đã ký kết hợp tác với Morningstar để đưa tin phân tích về các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) và các công ty thuộc lĩnh vực TMT (viễn thông, truyền thông và công nghệ). Điều này cho phép các nhà đầu tư cá nhân có được những phân tích sâu rộng về các công ty ít phổ biến hơn.

Những năm tiếp theo chứng kiến ​​sự phát triển thông qua việc mua lại. Nhờ họ, Euronext đã trở nên đa dạng hơn về sản phẩm và khu vực địa lý. Vào tháng 2017 năm XNUMX, công ty đã mua lại FastMatch – sàn giao dịch tiền tệ. Công ty đã trả 90 triệu euro cho 153% cổ phần. Các nhà quản lý FastMatch giữ lại 10% cổ phần trong công ty. Việc mua lại cho phép Euronext đa dạng hóa nguồn doanh thu của mình. Năm 2019, FastMatch được đổi tên thành Euronext Fx.

Vào tháng 2018 năm XNUMX, Euronext đã công bố việc mua lại Sở giao dịch chứng khoán Ireland. Việc mua lại tiêu tốn của công ty 137 triệu euro. Giao dịch, ngoài việc đa dạng hóa địa lý, cho phép nhóm giới thiệu các hiệp lực chi phí ở mức 6 triệu euro mỗi năm. Trong năm 2016, ISE đã tạo ra doanh thu 29,4 triệu euro và đạt được 9,6 triệu euro EBITDA và 8 triệu euro lợi nhuận ròng. Điều này có nghĩa là công ty đã trả hệ số P/E là 17,1 cho ISE.

Vào tháng 2019 năm XNUMX, một vụ mua lại khác đã diễn ra. Lần này Sở giao dịch chứng khoán Oslo đã được mua. Giao dịch lớn hơn nhiều so với trước đây. Nó đóng cửa ở mức hơn 780 triệu đô la. Việc tiếp quản không phải là không có vấn đề. Trong số những người sẵn sàng mua thị trường chứng khoán Na Uy có một đối thủ cạnh tranh người Mỹ - Nasdaq.

Đây không phải là kết thúc của việc mua lại. Vào tháng 2019 năm 66, Euronext đã mua XNUMX% cổ phần của Nord Pool, một trong những sàn giao dịch điện lớn nhất ở Châu Âu. Tại thời điểm giao dịch, giá trị kinh tế của công ty được ước tính là 84 triệu euro. Nord Pool sau đó đã hoạt động ở 14 thị trường và có vị trí vững chắc ở các nước Bắc Âu và Baltic. Năm 2018, Nord Pool đã tạo ra doanh thu khoảng 80 triệu euro. Giao dịch này cho phép Euronext đa dạng hóa hỗn hợp sản phẩm của mình và tạo cơ hội cho một cuộc chiến hiệu quả hơn để giành cổ phần trên thị trường năng lượng với Deutsche Börse.

Một thương vụ mua lại khác diễn ra vào tháng 2020 năm 70 khi Euronext thông báo mua khoảng XNUMX% DCSD (Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Trung ương Đan Mạch). Nhờ giao dịch, mảng hoạt động liên quan đến dịch vụ sau giao dịch tăng lên. Tại thời điểm mua lại, DCSD được định giá 150 triệu euro.

Tiếp quản Sở giao dịch chứng khoán Milan

Mặc dù có số lượng lớn các vụ mua lại trong những năm 2017 - 2020, Euronext vẫn không ngừng tìm kiếm cơ hội cho các vụ mua lại tiếp theo. Điều này đã xảy ra vào năm 2020. Trong nửa cuối năm 2020, các cuộc đàm phán đã bắt đầu giữa LSEG (Tập đoàn giao dịch chứng khoán Luân Đôn) và Euronext về việc bán Sàn giao dịch chứng khoán Milan. Giao dịch có sự tham gia của công ty con Sàn giao dịch chứng khoán London Group Holdings Italia SpA LSEG đã quyết định bán Sàn giao dịch chứng khoán Milan do các yêu cầu quy định. Do Tập đoàn giao dịch chứng khoán Luân Đôn mua lại nhà cung cấp dữ liệu Refinitiv, Sở giao dịch chứng khoán Luân Đôn đã phải bán một số tài sản.

Là một phần của việc mua lại, Euronext ước tính rằng nó sẽ tạo ra sức mạnh tổng hợp trị giá khoảng 3 triệu euro trong 60 năm tới. Bao gồm 45 triệu euro liên quan đến tiết kiệm chi phí và 15 triệu euro doanh thu bổ sung liên quan đến bán chéo.

Giao dịch bán sàn giao dịch chứng khoán Milan trị giá 4 triệu euro và các quỹ cho mục đích này được tổ chức như sau:

• 0,3 tỷ € tiền mặt do công ty nắm giữ,
• Euronext huy động được 1,7 tỷ euro từ khoản vay,
• Khoảng 2,3 tỷ euro được huy động từ các nhà đầu tư khác (bao gồm Intensa Sanpaolo và CDP Equity [Cassa Depositi e Presiti]) và các cổ đông hiện tại của Euronext.

Giao dịch làm tăng nợ vay của công ty, nhưng theo ban lãnh đạo, mức nợ ròng trên EBITDA sẽ giảm xuống dưới 3 vào cuối năm 2022.

Chỉ với việc mua lại Sở giao dịch chứng khoán Milan, Euronext đã củng cố vị thế của mình trên thị trường chứng khoán châu Âu. Chỉ riêng Borsa Italiana đã liệt kê 370 công ty, hầu hết trong số họ thuộc phân khúc SME (công ty vừa và nhỏ). Tổng vốn hóa của các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán vượt quá 600 tỷ euro. Nhóm cũng bao gồm nền tảng giao dịch MTS, cho phép giao dịch chứng khoán nợ. Gói với sàn giao dịch và nền tảng cũng bao gồm phân khúc thanh toán bù trừ và lưu ký chứng khoán. Các dịch vụ sau giao dịch tạo ra khoảng 37% doanh thu của Borsa Italiana.

Nguồn: trình bày cho nhà đầu tư của Euronext NV

Sau giao dịch, công ty con của Ý chiếm hơn 33% doanh thu của công ty sau sáp nhập. Euronext trở thành sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất châu Âu về vòng quay tiền mặt trên thị trường chứng khoán và đứng thứ 2 về giao dịch ETF tại châu Âu. Cuối năm 2021, có khoảng 3 quỹ ETF được niêm yết.

Nguồn: trình bày cho nhà đầu tư của Euronext NV

Nhờ giao dịch này, Euronext đã cải thiện đáng kể vị thế của mình trên thị trường dịch vụ lưu ký và thanh toán bù trừ. Thu nhập từ kinh doanh trái phiếu cũng xuất hiện trong cơ cấu thu nhập. Mặt khác, tỷ trọng doanh thu từ giao dịch trên thị trường giao ngay giảm từ 25% xuống 20%.

Euronext - thông tin chi tiết

Khoảng 7 công ty được niêm yết trên 2000 sàn chứng khoán do công ty sở hữu. Vào cuối tháng 2021 năm 6, giá trị vốn hóa thị trường của tất cả các công ty niêm yết trên Euronext là 900 tỷ euro. Ngoài ra, khoảng 110 sản phẩm thuộc danh mục chứng quyền và chứng chỉ đầu tư được niêm yết trên các sàn giao dịch chứng khoán do công ty sở hữu. Đây là thị trường lớn thứ 000 của loại hình này ở châu Âu.

Euronext cũng là thị trường giao dịch phái sinh (tương lai và quyền chọn) hàng đầu ở châu Âu. Danh mục đầu tư của công ty bao gồm các công cụ phái sinh trên CAC 40 (chỉ số chính ở Pháp). Hợp đồng tương lai CAC 40 là công cụ được giao dịch nhiều thứ hai thuộc loại này ở Châu Âu. Công ty cũng có một danh mục đầu tư rất phát triển về các công cụ phái sinh dựa trên hàng hóa và sản phẩm nông nghiệp.

Euronext cũng tiếp xúc với thị trường giao dịch trái phiếu. Viên ngọc trên vương miện là nền tảng giao dịch MTS. 52 công cụ được niêm yết trên Euronext. MTS là sàn giao dịch trái phiếu chính phủ châu Âu lớn nhất châu Âu theo mô hình D000D (Dealer-to-Dealer). Nó cũng dẫn đầu trong thị trường repo của Ý. MTS cũng là nền tảng giao dịch trái phiếu chính phủ châu Âu lớn thứ 2 theo mô hình D3C (Dealer-to-Client).

Euronext FX là một loại nền tảng ECN (Mạng truyền thông điện tử) để giao dịch tiền tệ hoặc kim loại quý. Nền tảng này được hỗ trợ bởi công nghệ FastMatch cho phép khách hàng tiếp cận thị trường thanh khoản được duy trì bởi nhiều nhà cung cấp thanh khoản. Ưu đãi Euronext FX được sử dụng bởi các ngân hàng, quỹ phòng hộ, công ty kinh doanh hỗ trợ và nhà môi giới bán lẻ.

Euronext phải cố gắng khuyến khích những người tham gia thị trường sử dụng nền tảng của mình. Một trong những chương trình giúp hướng lưu lượng truy cập đến các sàn giao dịch thuộc Euronext là chương trình SLP (Cung cấp thanh khoản bổ sung). Chương trình thưởng cho các nhà cung cấp thanh khoản cung cấp mức chênh lệch thấp và khớp lệnh chất lượng cao bất kể quy mô.

Euronext cũng phát triển các giải pháp công nghệ của mình. Sản phẩm chủ đạo là nền tảng Optiq. Nó là giải pháp thay thế cho giải pháp UTP (Euronext Universal Trading Platform). Từ tháng 2017/XNUMX, giải pháp  nó được sử dụng để giao dịch các giải pháp giao ngay và các công cụ phái sinh. Một năm sau, giải pháp được triển khai để giao dịch trên thị trường công cụ nợ. Năm 2019, Euronext Dublin đã triển khai đầy đủ giải pháp Optiq. Đổi lại, thị trường chứng khoán Na Uy cũng chuyển sang Optiq trong vòng 17 tháng sau khi mua lại. Vào năm 2023, giao dịch trên thị trường chứng khoán và các công cụ phái sinh trên Sở giao dịch chứng khoán Milan cũng sẽ chuyển sang hệ thống giao dịch mới.

Sự quản lý

Giám đốc điều hành của công ty là Stephane Boujnah, người đã giữ vai trò này từ năm 2015. Trước đó, ông Stephane đã làm việc ở các vị trí cấp cao tại các công ty như Deutsche Bank, Credit Suisse và Santander Global Corporate Banking. Điều đáng nói là ông đã cộng tác với Bộ Kinh tế Pháp trong 1997 năm (1999 – XNUMX).

Hầu hết những người đứng đầu các sở giao dịch chứng khoán địa phương đã giữ chức vụ của họ trong nhiều năm. Ngoại lệ là bà Delphine d'Amarzit, người đã đảm nhận vị trí Giám đốc điều hành của Sở giao dịch chứng khoán Paris vào tháng 2021 năm 2016. Trước khi đảm nhận vị trí này, bà từng đảm nhiệm vị trí Phó Tổng Giám đốc tại Ngân hàng Ornage (2021-XNUMX).

Nguồn: Báo cáo Euronext năm 2021

cổ đông

Trong cơ cấu cổ phần của Euronext, khoảng 23,8% cổ phần được nắm giữ bởi cái gọi là "cổ đông tham chiếu" (tức là RS). Các cổ đông lớn nhất trong nhóm này bao gồm CDP Equity và Caisse des Depots et Consignations. Cả hai công ty nắm giữ 7,32% cổ phần trong công ty. Mỗi cổ đông có trong RS cam kết không bán cổ phần cho đến khi thời hạn của thỏa thuận được ký kết giữa RS và Euronext. Hợp đồng hiện tại sẽ hết hạn vào năm 2024. Điều đáng nói là các hợp đồng với RS thường xuyên được gia hạn, nhưng thường có thành phần khác. Nhóm cổ đông nói trên được quyền có 3 ghế trong Ban kiểm soát của Euronext.

Nguồn: BCTN 2021

Các cổ đông khác rất manh mún. Không ai trong số họ có đủ cổ phần để có ảnh hưởng đáng kể đến hình thức của ban giám sát hoặc thành phần quản lý cấp cao. Tình huống như vậy có thể không hấp dẫn các nhà đầu tư thích sở hữu đa số, người có thể tạo ra chiến lược dài hạn cho hoạt động của công ty.

Phân khúc kinh doanh

Doanh thu của Euronext NV rất đa dạng. Mặc dù vậy, doanh thu liên quan đến kinh doanh các công cụ tài chính vẫn chiếm ưu thế. Lĩnh vực hoạt động này chiếm xấp xỉ 36% doanh thu của công ty. Trong mảng này, giao dịch trên thị trường giao ngay là quan trọng nhất, chiếm 22,6% tổng doanh thu của công ty. Euronext dẫn đầu thị trường chứng khoán tại 7 thị trường, bao gồm: Bỉ, Pháp, Hà Lan, Bồ Đào Nha, Na Uy, Ireland và Ý. Theo dữ liệu do công ty chuẩn bị, khoảng 71% doanh thu tại các thị trường này được chuyển qua hệ sinh thái Euronext.

Nguồn: BCTN 2021

Công ty có sự hiện diện mạnh mẽ trên thị trường blue-chip châu Âu. 58% thành phần EUROSTOXX 50 được niêm yết trên các sàn giao dịch thuộc liên minh. Trong trường hợp của Euro STOXX 600, có tới 32% công ty được niêm yết trên các sàn giao dịch chứng khoán thuộc Euronext. Công ty được phân tích cũng đứng đầu châu Âu về vốn hóa của các công ty trong nước và dẫn đầu châu Âu về doanh thu trung bình hàng ngày.

Kinh doanh chứng khoán phái sinh và chứng khoán nợ chiếm khoảng 9% doanh thu. Giao dịch trái phiếu và tín phiếu diễn ra chủ yếu trên nền tảng MTS, được tiếp quản "trong một gói" với Sở giao dịch chứng khoán Milan. Giao dịch phái sinh tập trung vào hợp đồng tương lai và quyền chọn. Thanh khoản rất cao có thể nhìn thấy trong các sản phẩm phái sinh trên các chỉ số như AEX hoặc CAC 40. Euronext đã giới thiệu các công cụ phái sinh cho các chỉ số toàn châu Âu như FTSEEurofirst hoặc FTSE EPRA/NAREIT (tiếp xúc với thị trường bất động sản). Vào năm 2021, giá trị danh nghĩa của các hợp đồng tương lai được ký kết đã vượt quá 5 tỷ euro. Mặt khác, giá trị danh nghĩa trung bình của các hợp đồng được ký kết trong mỗi phiên vượt quá 100 tỷ euro. Ngoài các công cụ phái sinh giao dịch dựa trên các chỉ số và cổ phiếu, ưu đãi còn bao gồm các công cụ phái sinh cho điện hoặc hàng hóa nông nghiệp. Thậm chí còn có hợp đồng tương lai cá hồi được cung cấp.

Euronext không ngừng phát triển các hoạt động liên quan đến dịch vụ sau giao dịchi. Công ty có cổ phần thiểu số trong một đơn vị cung cấp loại dịch vụ này trên phạm vi toàn cầu - LCH SA. Euronext nắm giữ 11% cổ phần của công ty này. Euronext cũng nắm giữ cổ phần thiểu số trong Euroclear SA. Ngoài ra, chủ sở hữu của 7 sàn giao dịch châu Âu đang phát triển các dịch vụ thanh toán bù trừ của mình, hiện đang hoạt động dưới tên Euronext Clearing (trước đây là CC&G).

Dịch vụ dữ liệu nâng cao (ADS) là một phần khác trong hoạt động của Euronext. Đây là hoạt động liên quan đến việc cung cấp dữ liệu thời gian thực và dữ liệu lịch sử. Dữ liệu áp dụng cho cả thị trường giao ngay và thị trường tương lai. Khách hàng sử dụng dịch vụ của Euronext là các ngân hàng đầu tư lớn nhất và các nhà đầu tư cá nhân (thông qua Live.Euronext.com hoặc thông qua các công ty môi giới). Dữ liệu thực tế liên quan đến thông tin về cả giá mua và giá bán, giá giao dịch hay còn gọi là quyển sổ đặc Mua hàng. Dữ liệu được "đóng gói" thành các sản phẩm khác nhau được khách hàng mua tùy theo nhu cầu của họ. Tất nhiên, dữ liệu càng chi tiết thì giá càng cao. Một nền tảng thương mại điện tử đã hoạt động từ năm 2018, cho phép các nhà đầu tư cá nhân mua dữ liệu trực tuyến. Gần đây, Euronext đã mở rộng ưu đãi với dữ liệu về thị trường trái phiếu và quỹ. Vào năm 2019, Euronext đã giới thiệu Dòng chảy thị trường cho ưu đãi của mình, hiển thị dòng tiền vào sổ đặt hàng hàng ngày. Ngoài ra, khả năng thực hiện các phân tích sâu rộng dựa trên dữ liệu ẩn danh và tổng hợp đã được giới thiệu.

Một nhóm sản phẩm khác có trong Advanced Data Services là các chỉ mục. Euronext có một loạt các điểm chuẩn được sử dụng bởi cả ETF và các quỹ được quản lý tích cực. Các chỉ số được sử dụng phổ biến nhất là: CAC 40, AEX và MIB. Euronext không ngừng phát triển các chỉ số mới để đáp ứng mong đợi của khách hàng. Phân khúc chỉ số ESG đang phát triển đặc biệt năng động. Vào năm 2021, công ty đã giới thiệu 20 chỉ số thuộc loại này. Một trong số đó là Chỉ số CAC 40 ESG. Chỉ số MIB ESG cũng được giới thiệu, đây là chỉ số đầu tiên thuộc loại này dành cho các công ty blue chip của Ý.

Kết quả tài chính

Kể từ khi ra mắt thị trường chứng khoán vào năm 2014, Euronext đã phát triển đáng kể hoạt động kinh doanh của mình. Điều này có thể được nhìn thấy trong số lượng sàn giao dịch thuộc sở hữu của công ty, vốn hóa của các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán và doanh thu. Hơn nữa, Mặc dù tăng quy mô kinh doanh nhưng công ty đã cải thiện đáng kể tỷ suất lợi nhuận EBITDA. Điều này có nghĩa là công ty có đòn bẩy hoạt động.

Việc công ty mở rộng sang các lĩnh vực hoạt động mà cho đến nay vẫn là "điểm trống" cũng rất đáng kể. Chỉ cần đề cập đến việc có một nền tảng giao dịch trái phiếu (MTS) hoặc có một bộ phận thanh toán bù trừ là đủ. Đáng chú ý là công ty tăng tỷ trọng doanh thu không phụ thuộc vào giao dịch trên sàn chứng khoán. Nhờ đó, doanh thu của công ty dễ dự đoán hơn và cho phép điều chỉnh cơ cấu chi phí tốt hơn.

Nguồn: nghiên cứu riêng

Như bạn có thể thấy, công ty thường xuyên tăng quy mô hoạt động. Do đó, doanh thu và lợi nhuận ròng tăng lên. Điều thú vị là Euronext vẫn duy trì tỷ suất lợi nhuận hoạt động rất cao, trong giai đoạn 2018-2020 dao động trong khoảng 52%-53%.

Nguồn: nghiên cứu riêng / *OCF - dòng tiền hoạt động từ hoạt động kinh doanh, **CAPEX - chi phí vốn, *** FCF - dòng tiền tự do (FCF = OCF - CAPEX)

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng hàng năm cùng với sự gia tăng lợi nhuận ròng. Chi phí vốn thấp là một tính năng đặc trưng của loại hình kinh doanh này. Euronext không cần nhà máy sản xuất hoặc nhà kho lớn. Nhờ đó, việc tăng quy mô kinh doanh không kéo theo nhu cầu tăng mạnh chi phí vốn. Tuy nhiên, chỉ riêng mức tăng trưởng hữu cơ đối với một công ty trưởng thành như vậy là vừa phải: chiếm một vài phần trăm. Vì lý do này, nếu một công ty muốn phát triển nhanh hơn, thì công ty đó sẽ bị thôn tính. Việc mua lại Sở giao dịch chứng khoán Milan gần đây khiến công ty mắc nợ rất nhiều:

Nguồn: nghiên cứu riêng

Trong những năm tới, tốc độ mua lại dự kiến ​​sẽ chậm lại để không làm tăng quá nhiều mức nợ của Euronext NV Mặc dù vậy, công ty vẫn có ý định chia sẻ lợi nhuận với cổ đông và trả cổ tức đều đặn. Điều này là do Euronext có mô hình kinh doanh rất ổn định và không có sự cạnh tranh gay gắt trên thị trường địa phương. Chỉ có sự chậm lại trong phân khúc ra mắt, thị trường và thị trường giá xuống mới có thể đáng lo ngại. Trong một thị trường giá xuống, số lượng các đợt IPO mới thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư giảm đi. Ngoài ra, một thị trường giá xuống khiến các quỹ phải vật lộn với dòng vốn chảy ra, làm giảm tài sản được quản lý của họ. Giá giảm làm cho doanh thu trên các sàn giao dịch giảm, điều này được phản ánh trong doanh thu phụ thuộc vào doanh thu.

Tuy nhiên, tình hình kinh tế suy thoái và suy yếu chỉ là trở ngại tạm thời đối với sự phát triển hơn nữa hoạt động kinh doanh của Euronext. Trong tầm nhìn 5-10 năm tới, công ty cần tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận. Cổ tức trên mỗi cổ phiếu cũng sẽ tăng cùng với chúng. Do đó, các nhà đầu tư cổ tức có thể quan tâm đến việc đầu tư vào Euronext.

Chiến lược 2024

Bất chấp sự phát triển năng động, Euronext tin rằng nó vẫn còn chỗ để phát triển hơn nữa. Ngoài việc chỉ tập trung vào tăng trưởng doanh thu, công ty dự định tăng hiệu quả hoạt động. Do đó, tốc độ tăng trưởng doanh thu tự nhiên giả định (3%-4%) thấp hơn mức tăng trưởng trung bình hàng năm dự báo của EBITDA (5%-6%). Những lý do là để được sức mạnh tổng hợp nhờ việc mua lại Borsa Italiana và nhờ sự phát triển của phân khúc thanh toán bù trừ. Hơn nữa, việc chuyển đổi tất cả các sàn giao dịch thuộc Euronext sang hệ thống giao dịch Optiq sẽ giúp tối ưu hóa chi phí. Tuy nhiên, chi tiêu vốn (CAPEX) sẽ được duy trì, chiếm khoảng 5% doanh thu mỗi năm. Công ty dự định phân phối khoảng 50% lợi nhuận ròng cho các cổ đông mỗi năm dưới hình thức cổ tức.

Nguồn: thuyết trình về chiến lược công ty đến 2024

Một chính sách quản lý vốn hợp lý sẽ giúp ích cho sự phát triển bền vững. Nhờ đó, Euronext không tiếp quản tất cả các thực thể có sẵn để bán. Điều rất quan trọng đối với các nhà quản lý công ty là việc mua lại hoặc đầu tư mới có tỷ suất sinh lợi trên vốn đầu tư cao hơn chi phí vốn bình quân gia quyền. Công ty được mua lại phải đảm bảo khả năng mở rộng hoạt động và tốt nhất là đa dạng hóa hỗn hợp sản phẩm. Euronext sẽ tìm kiếm các công ty tiếp quản mà doanh thu của họ sẽ không phụ thuộc vào doanh thu giao dịch chứng khoán. Ưu tiên phân khúc có dịch vụ cho khách hàng doanh nghiệp, giải pháp hậu giao dịch và sản phẩm cho nhà đầu tư.

Nguồn: thuyết trình về chiến lược công ty đến 2024

Làm thế nào để đầu tư vào Euronext?

Hiện tại, hầu hết các nhà môi giới đều cung cấp cho khách hàng của họ cơ hội đầu tư vào thị trường nước ngoài. Tuy nhiên, thay vì chọn nhà môi giới đầu tiên trên bờ, tốt hơn là bạn nên tìm một nhà môi giới cung cấp hoa hồng thuận lợi hoặc tiếp cận nhiều loại sản phẩm.

Cách dễ nhất để đầu tư vào Euronext là mua cổ phiếu của công ty trên một trong những thị trường có sẵn. Công ty được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Paris (thuộc sở hữu của Euronext NV). Khi mua cổ phiếu, nhà đầu tư phải nhận thức được rủi ro tiền tệ, vì cổ phiếu của công ty được định giá bằng đồng euro. Một vấn đề tiềm ẩn khác là nhu cầu giải quyết thuế đối với lãi vốn từ thị trường nước ngoài và nộp thuế đối với cổ tức.

Bạn cũng có thể đầu tư vào Euronext bằng hợp đồng tương lai hoặc hợp đồng chênh lệch (CFD). Điều này giúp bạn có cơ hội sử dụng đòn bẩy tài chính. Cũng có thể đầu tư vào cả hai mặt mua (đi lên) và bán (đi xuống) của thị trường. Tất nhiên, giao dịch tương lai đòi hỏi sự chuẩn bị tốt. Cần phải có một chiến lược đầu tư đã được chứng minh và kỹ năng quản lý rủi ro đầu tư.

Làm thế nào khác để đầu tư vào Euronext? Một trong những ý tưởng là đầu tư vào các lựa chọn cho công ty đó. Một giải pháp như vậy mang lại một số lợi ích. Với các tùy chọn, bạn có thể xây dựng một chiến lược phù hợp với nhu cầu đầu tư và hồ sơ rủi ro của mình. Các ví dụ bao gồm quyền chọn mua có bảo hiểm, quyền chọn bán bảo vệ, cổ phiếu, chênh lệch giá lên và chênh lệch giá xuống. Một giải pháp khác là coi quyền chọn như một công cụ an toàn để đầu tư dài hạn. Một ví dụ là việc mua các quyền chọn mua dài hạn (NHIỆM VỤ). Nhờ có chúng, bạn có thể tận dụng đòn bẩy với mức thua lỗ tiềm ẩn hạn chế (đã thanh toán phí bảo hiểm).

Chỉ tìm một công cụ cho phép bạn đầu tư vào Euronext chắc chắn là không đủ để đưa ra quyết định đầu tư. Sẽ tốt hơn nhiều nếu bạn làm quen với lịch sử của công ty và các hoạt động của công ty để hình thành ý kiến ​​​​của riêng bạn về công ty này.

Biểu đồ Euronext, khoảng W1. Nguồn: xStation 5, XTB.

Các nhà môi giới ngoại hối cung cấp cổ phiếu, CFD trên cổ phiếu và quyền chọn

Làm thế nào để đầu tư vào Euronext trong thực tế? Tất nhiên, tùy chọn đơn giản nhất là tự mua cổ phiếu, nhưng chúng tôi cũng có lựa chọn CFD trên cổ phiếu, cho phép bạn giao dịch cả khi tăng và giảm giá cũng như sử dụng đòn bẩy. Ngoài ra, chúng tôi có thể sử dụng các tùy chọn có sẵn trong ưu đãi Ngân hàng Saxo.

Ví dụ trên XtB Ngày nay, chúng ta có thể tìm thấy hơn 3500 công cụ vốn cổ phần và 400 quỹ ETF, một Ngân hàng Saxo hơn 19 công ty và 000 quỹ ETF.

Môi giới
nước	Polska	Dania	Síp *
Số lượng trao đổi được cung cấp	16 trao đổi	37 trao đổi	24 trao đổi
Số lượng cổ phiếu chào bán	khoảng 3500 - cổ phiếu khoảng năm 2000 - CFD trên cổ phiếu	19 - cổ phiếu 8 - CFD trên cổ phiếu	xấp xỉ 3 - CFD trên cổ phiếu
Số lượng ETF được cung cấp	xấp xỉ 400 - ETF xấp xỉ 170 - CFD trên ETF	3000 - ETF 675 - CFD trên ETF	xấp xỉ 100 - CFD trên ETF
Nhiệm vụ	Hoa hồng 0% lên tới 100 EUR doanh thu / tháng	theo bảng giá	Spread phụ thuộc vào công cụ
tiền gửi tối thiểu	0 ZL (khuyến nghị tối thiểu 2000 PLN hoặc 500 USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	500 ZL
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Thương nhân Saxo Đi	Nền tảng Plus500
	KIỂM TRA LẠI	KIỂM TRA LẠI	KIỂM TRA LẠI
	TẠO MỘT TÀI KHOẢN	TẠO MỘT TÀI KHOẢN	TẠO MỘT TÀI KHOẢN

* Ưu đãi PLUS500 CY

CFD là công cụ phức tạp và có nguy cơ mất tiền nhanh chóng do đòn bẩy. Từ 72% đến 89% tài khoản nhà đầu tư bán lẻ bị mất tiền khi giao dịch CFD. Cân nhắc xem bạn có hiểu cách thức hoạt động của CFD hay không và liệu bạn có thể chấp nhận rủi ro mất tiền cao hay không.

phép cộng

Chắc chắn Euronext không phù hợp với đặc điểm của một công ty - một kẻ gây rối làm thay đổi thế giới. Doanh thu và lợi nhuận của công ty sẽ tăng trưởng ở mức một con số (không có hoạt động mua lại). Do đó, đây không phải là công ty dành cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm các công ty tăng trưởng.

Thay vào đó, Euronext cung cấp cho các nhà đầu tư kinh doanh ổn định, khẳng định vị thế trên thị trường oraz cổ tức hàng năm. Vì lý do này, những người đang tìm kiếm một công ty ổn định cho danh mục cổ tức của họ có thể đầu tư vào Euronext. Hiện tại, hoạt động của công ty không bị đe dọa bởi sự "gián đoạn" nhanh chóng từ phía fintech. Hơn nữa, sự phát triển của mảng sau giao dịch khiến doanh thu của công ty phần nào không phụ thuộc vào tình hình thị trường. Trong những năm tới, rất có thể Euronext sẽ tăng quy mô hoạt động và mức lợi nhuận ròng trên mỗi cổ phiếu.

Suy thoái thị trường có thể là một giai đoạn thú vị để đầu tư vào Euronext. Công ty hiện được định giá gấp 14 lần lợi nhuận ròng. Nó có thể không rẻ lắm, nhưng thấp hơn nhiều so với mức trung bình trong những năm gần đây.