Investovanie do opcií mnohým sa to zdá veľmi jednoduché. Stačí si totiž kúpiť opciu, správne zvoliť smer zmeny ceny a stovky percent zisku máte na dosah ruky. Z tohto dôvodu sa veľa začínajúcich investorov zameriava na nákup „lacných“ opcií Deep Out of The Money (DOTM) v nádeji, že veľmi rýchlo dosiahnu trojcifernú mieru návratnosti. Riadenie opčnej pozície však nie je také jednoduché, ako sa na prvý pohľad zdá. Cena opcie je výrazne ovplyvnená gréckymi faktormi, ktoré môžu spôsobiť zvýšenie alebo zníženie hodnoty danej opcie. Z tohto dôvodu by ste mali starostlivo zvážiť, ako spravovať svoju pozíciu. V dnešnom článku si predstavíme základné otázky súvisiace s riadením stratovej pozície na opčnom trhu. Pozývame vás na čítanie!

ČÍTAŤ: Investovanie do opcií a riadenie ziskovej pozície

Základné problémy

Ako vždy "Spätná analýza je vždy účinná". Z tohto dôvodu mnohí začiatočníci trhu opcií prezerajú historické grafy a „analyzujú“ pozíciu z hľadiska historickej výkonnosti. Vtedy investor vždy „vie“, ako sa má zachovať, tzn "Znížte straty a nechajte zisky rásť". Je to však veľmi ťažké a uplatnenie tejto zlatej vety na opčnom trhu sa zdá byť ešte ťažšie. Týka sa to najmä strát na krátkych pozíciách na opčnom trhu, kde potenciálna strata môže byť aj niekoľkonásobkom potenciálneho zisku.. Analýzou grafu z pohľadu minulosti by bolo možné označiť „ideálne“ miesto na zaujatie a uzavretie pozície. Riadenie pozícií v reálnom čase a používanie „spätnej analýzy“ sú však dve odlišné disciplíny. Ďalej v tomto článku rozoberieme najobľúbenejšie stratégie na riadenie stratovej pozície.

Riadenie stratovej pozície mnohí zanedbávajú. Musíte predsa „škrtať straty“. Nič však nie je čiernobiele. Z tohto dôvodu musíte spolu s vašou vstupnou stratégiou vypracovať stratégiu výstupu alebo zaistenia pre stratovú pozíciu na trhu opcií. V dnešnom článku si predstavíme, ako zvládnuť stratovú pozíciu, keď máte:

• dlhá pozícia v call opcii,
• krátka pozícia v call opcii,
• dlhá pozícia v predajnej opcii,
• krátka pozícia v predajnej opcii.

Riadenie dlhej pozície v call opcii

Zaujatím dlhej pozície v call opcii získa investor právo kúpiť podkladové aktívum za určitú cenu v určitom časovom období.. Výmenou za nadobudnutie tohto práva musí investor zaplatiť „opčnú prémiu“, čo je maximálna strata, ktorú môže investor utrpieť. Napríklad, ak investor kúpil kúpnu opciu 1. júna 2022 Microsoft zdieľa (MSFT) s realizačnou cenou 300 USD a dátumom vypršania platnosti 16. decembra 2022. Zaplatil zaň 14,5 USD za akciu, ak vezmeme do úvahy, že 1 opcia je na 100 akcií Microsoftu, hodnota transakcie bola 1450 277 USD. V čase nákupu opcie sa akcie Microsoftu obchodovali za 13 USD. To dalo investorovi nádej, že sadzba MSFT sa čoskoro zvýši a vytvorí veľmi dobrú mieru návratnosti. Trh však mal iné plány. Do 242. júna akcie Microsoftu klesli tesne pod 8 dolárov. To znamenalo, že počas 12 relácií (a 12,6 dní) akcie MSFT klesli o 300 %. To spôsobilo, že decembrová cena opcie (s realizačnou cenou 64 USD) klesla o viac ako 13 %. Dňa 2022. júna 5,15 sa opcia obchodovala až za XNUMX USD.

Graf call opcií s realizačnou cenou 300 USD, expirácia v decembri 2022. Zdroj: platforma TWS

V súčasnej situácii môže investor:

• udržať si pozíciu,
• uzavrieť pozíciu,
• kúpiť predajnú opciu,
• vystaviť kúpnu opciu,
• zrolovať položku.

Držanie pozície je niekedy dobrý nápad, ak sa chystáte na dlhodobú kúpnu opciu. Je to preto, že maximálna strata, ktorú môže investor utrpieť, je zaplatená prémia. Treba si však uvedomiť, že niekedy je lepšie rýchlo stratiť 40% investovaného kapitálu a alokovať ho do perspektívnejšej pozície, ako nútiť „zmrazovať“ kapitál na zle sľubnej transakcii len kvôli ochrane svojho ega. Stojí za to mať duševnú zastaviť straty (hodnotné alebo časovo založené) na efektívne alokovanie vlastného kapitálu. Samozrejme, použitie tejto stratégie má zmysel len vtedy, keď:

• trend je stále stúpajúci (existuje teda veľká šanca na „odraz“),
• opcia má dostatočne dlhú životnosť na to, aby stála za pozíciu „dať šancu“.  .

Uzavretie pozície je druhý spôsob, ako sa vysporiadať so stratovým obchodom. Je to jednoducho prijatie vašej straty. Je zrejmé, že v takejto situácii nehrozia žiadne ďalšie straty na pozícii (okrem zaplatenej provízie). Nevýhodou takéhoto riešenia je však možnosť premeškania šance na „odskočenie“. Ak by investor uzavrel pozíciu 13. júna 2022, ľutoval by, že ak by pozíciu držal do 15. augusta, vygeneroval by zisk z transakcie 7,2 % (bez provízie). 

Kúpa predajnej opcie je riešením, ktoré vám umožňuje chrániť sa pred rizikom hlbšej korekcie alebo zmeny klesajúceho trendu. To má svoje výhody pri nákupe dlhodobých call opcií (SKOKY). Potom vám použitie krátkodobých alebo strednodobých predajných opcií umožní zarobiť počas korekcie trhu. Pre lepšiu ilustráciu takejto stratégie použijeme príklad. 17. mája 2022 bola 1 akcia Microsoftu ocenená na 267 USD. Investor sa rozhodol kúpiť 1 kúpnu opciu s realizačnou cenou 300 USD, ktorej platnosť vyprší v januári 2024. Prémia zaplatená investorom bola 31,6 USD za akciu, t. j. hodnota zaplatenej prémie bola 3160 XNUMX USD.

24. mája cena akcií Microsoftu klesla na 259 dolárov. V dôsledku toho hodnota zakúpenej call opcie klesla na 25 USD. Investor sa začal obávať, že v najbližších troch mesiacoch dôjde ku korekcii akcií Microsoftu. Z tohto dôvodu kúpil predajnú opciu s realizačnou cenou 3 USD, ktorá vyprší v septembri 260. Hodnota bonusu bola 2022 USD na akciu alebo 19,5 1950 USD. Do 13. júna 2022 cena akcií Microsoftu klesla na 241,7 USD. V dôsledku toho sa cena predajnej opcie zvýšila na 27,3 USD, zatiaľ čo cena call opcie klesla na 21,2 USD. To znamenalo, že po necelom mesiaci zaznamenala transakcia s dlhodobou call opciou stratu 10,4 USD na akciu, pričom zisk zo získanej predajnej opcie bol 7,8 USD. Po uzavretí pozície v predajnej opcii investor pokryje značnú časť straty generovanej dlhou pozíciou na LEAPS opcie na akcie Microsoftu.

Graf predajnej opcie s realizačnou cenou 260 USD, expirácia september 2022. Zdroj: platforma TWS

Zdroj: vlastná štúdia

Vypísanie call opcie v prípade straty na call opciách vám umožňuje znížiť potenciálnu stratu v prípade scenára, ktorý predpokladá ďalší mierny pokles alebo konsolidáciu ceny po poklese. Samozrejme, že to má zmysel len vtedy, keď má investor dlhú pozíciu v dlhodobej call opcii a vydá call opciu s oveľa kratším obdobím realizácie. To umožňuje potenciálne zníženie straty v prípade pozitívneho scenára. Riziko je situácia, v ktorej dôjde k návratu k vzostupnému trendu. V takejto situácii môže opcia s kratšou dobou platnosti vzrásť oveľa viac ako dlhodobá call opcia (tu veľa závisí od opčné delty). Na ilustráciu stratégie použijeme príklad. Rovnako ako predtým, 17. mája investor kúpil 1 call opciu s realizačnou cenou 300 USD, ktorej platnosť vyprší v januári 2024. Zaplatil za ňu 31,6 dolára za akciu.

24. mája cena akcií Microsoftu klesla na 259 dolárov. V dôsledku toho hodnota zakúpenej call opcie klesla na 25 USD. Investor sa začal obávať, že v najbližších troch mesiacoch dôjde ku korekcii akcií Microsoftu. Z tohto dôvodu vydal kúpnu opciu s realizačnou cenou 3 USD, ktorá vyprší v septembri 260. Prémia bola 2022 USD za akciu (19,5 1950 USD). Do 13. júna sa kurz Microsoftu znížil na 241,7 USD. V dôsledku toho cena vydanej call opcie klesla na 10,5 USD, zatiaľ čo cena call opcie klesla na 21,2 USD. To znamenalo, že po necelom mesiaci zaznamenala transakcia s dlhodobou call opciou stratu 10,4 USD na akciu, pričom zisk zo získanej predajnej opcie bol 9 USD. Po uzavretí pozície v predajnej opcii investor pokryje značnú časť straty generovanej dlhou pozíciou na LEAPS opcie na akcie Microsoftu.

Zdroj: vlastná štúdia

Rollover zahŕňa zatvorenie vašej aktuálnej stratenej pozície a otvorenie novej s dlhším dátumom platnosti alebo nižšou realizačnou cenou.. Príležitostne môže byť pozícia rolovaná "do spreadu", keď sa vytvorí spread na uloženie stratenej pozície. Ďalším riešením je jednoducho zrolovať. Uzavretie stratovej opcie a otvorenie novej s vyššou deltou. Použite príklad na pochopenie vašej stratégie. Dňa 8. júna investor kúpil kúpnu opciu na akcie spoločnosti Microsoft s realizačnou cenou 260 USD, ktorej platnosť vyprší 16. septembra 2022. Za túto možnosť investor zaplatil 25 USD za akciu (teda 2500 285 USD). To viedlo k úrovni ziskovosti transakcie (BEP) 260 USD na akciu (5 USD + zaplatená prémia). Po 10,5 dňoch cena akcií Microsoftu začala klesať, čo viedlo k poklesu ceny opcie na približne 250 USD. Investor sa rozhodol pozíciu zachrániť predajom call opcie s rovnakými parametrami ako predtým kúpená opcia. Predaj opcií viedol k uzavretiu so stratou starej pozície. Vzhľadom na to, že investor stále verí v zvýšenie ceny Microsoftu, domnieva sa, že by mal mať nejakú call opciu s dostatočne vysokou deltou. Z tohto dôvodu nakupuje kúpne opcie s realizačnou cenou 16 USD, ktorá vyprší 2022. septembra 15. Investor musí za túto možnosť zaplatiť XNUMX dolárov. Po transakcii nastala korekcia smerom nahor, ktorá trvala do polovice augusta. V skutočnosti:

• call opcia 250 USD sa zvýšila z 15 USD na 43 USD;
• Realizačná opcia na 260 USD vzrástla z 10,5 USD na 33 USD.

Ak by obchodník neuzavrel pozíciu, dosiahol by zisk 8 USD na akciu (800 USD). Z obchodu si však uvedomil stratu 14,5 USD (1450 250 USD). Zároveň zakúpená call opcia s realizačnou cenou 28 USD vygenerovala zisk 13,5 USD. V dôsledku toho bol čistý zisk z týchto dvoch obchodov XNUMX USD, čo je viac ako samotná call opcia. Nevýhodou takejto stratégie je potreba nájsť prostriedky na otvorenie novej pozície, pretože uzavretie call opcie s realizačnou cenou 260 USD vygenerovalo prílev finančných prostriedkov 10,5 USD a nákup novej opcie si vyžiadal investíciu USD. 15. Dá sa to vyriešiť využitím call opcie hlboko za peniaze alebo využitím maklérskeho úveru.

Správa krátkej pozície v call opcii

Otvorením krátkej pozície v kúpnej opcii sa investor zaväzuje predať podkladový nástroj za stanovenú cenu v rámci stanoveného časového obdobia.. Výmenou za prijatie tohto záväzku investor dostane „opčnú prémiu“, čo je maximálny zisk, ktorý môže investor dosiahnuť.

Napríklad, ak investor vydal kúpnu opciu na akcie spoločnosti Microsoft 13. júna 2022 s realizačnou cenou 260 USD a dátumom uplynutia platnosti 16. septembra 2022. Dostal za to 10,5 USD za akciu (hodnota transakcie bola 1050 USD). Po štrnástich dňoch sa sadzba opcie zvýšila na 21 USD. To znamená, že transakčná strata (po vylúčení transakčných nákladov) bola 10,5 USD na akciu. To znamená, že strata sa už rovná maximálnemu zisku z transakcie.

V súčasnej situácii môže investor:

• nech strata rastie
• zatvorte pozíciu
• kúpiť call opciu
• rolovanie pozície

Umožnenie rastu straty nie je správnou stratégiou pre písomnú call opciu. Dôvodom je, že maximálny zisk je vopred daný, pričom prípadná strata môže výrazne prevyšovať potenciálny zisk. Pre správne riadenie rizika by sa preto investor mal rozhodnúť nastaviť mentálne stop straty (cenu a čas), aby sa predišlo tomu, že jediná transakcia vedie k výrazným stratám celého investičného portfólia.

Uzavretie pozície je rozumnou voľbou, pretože vám umožňuje obmedziť riziko znásobenia vašej straty. Platí to najmä o príbehoch, kde sa objavil nejaký významný krátke stlačenie (tj prinútiť držiteľov krátkych pozícií v panike uzavrieť). História pozná prípad mnohých firiem, ktoré dokázali vo veľmi krátkom čase narásť o niekoľko sto percent (napr. GameStop, Volkswagen).  

Nákup call opcie vám umožňuje chrániť sa pred situáciou, keď sa investor obáva, že je možná krátka korekcia podkladového nástroja smerom nahor. Takéto riešenie je však záhadné z pohľadu riadenia rizika portfólia. Ak vypísanie call opcie nesie so sebou riziko generovania obrovskej straty v prípade korekcie smerom nahor, možno je lepším riešením uzavrieť krátku pozíciu so stratou a kúpiť call opciu?

Rolovanie pozície zahŕňa zatvorenie aktuálnej pozície a otvorenie druhej pozície s inou realizačnou cenou alebo inou dobou platnosti. Príkladom sú transakcie s opciami na akcie spoločnosti Microsoft. Dňa 26. júla 2022 investor vložil kúpnu opciu na akcie Microsoftu s realizačnou cenou 260 USD. Platnosť opcií vypršala v septembri 2022 a dostal 7,5 USD za akciu. Do 15. augusta sa kurz opcie zvýšil na 34,50 USD. To znamenalo obchodnú stratu 27 dolárov. Investor sa však rozhodol, že existuje šanca na výraznú korekciu smerom nadol. Z tohto dôvodu sa rozhodol uzavrieť krátku pozíciu na call opciu a otvoriť novú krátku pozíciu s vyššou vnútornou hodnotou (realizačná cena 250 USD, splatná tiež v septembri). Investor dostal bonus 44 dolárov za akciu. Do 2. septembra prebiehala vlna poklesu akcií Microsoftu, čo viedlo k poklesu ceny call opcií na približne 10 dolárov za akciu. V dôsledku toho bol zisk z transakcie 34 dolárov. To znamenalo, že zisk na novej pozícii viac ako pokryl stratu z predchádzajúceho obchodu. Ak by obchodník prežil stratu pri prvom obchode, jeho zisk by bol okolo 3,5 USD namiesto zisku 7 USD z úspešného rolloveru.

Správa krátkej pozície v predajnej opcii

Otvorením krátkej pozície v predajnej opcii sa obchodník zaväzuje kúpiť podklad za určitú cenu v určitom časovom období. Výmenou za prijatie tohto záväzku investor dostane „opčnú prémiu“, čo je maximálny zisk, ktorý môže investor dosiahnuť. Zároveň sa investor vystavuje riziku prudkého poklesu ceny podkladového nástroja, čo spôsobí, že strata výrazne prevýši maximálny zisk. Niekedy investori vystavia predajnú opciu na nákup akcie za nižšiu cenu, ako je aktuálna cena ("zarábanie peňazí" na časovej prémii).

Napríklad 8. júna 2022 investor vydal predajnú opciu na akcie spoločnosti Microsoft s realizačnou cenou 260 USD a dátumom vypršania platnosti v septembri 2022. Dostal za to 12 dolárov za akciu, ak vezmeme do úvahy, že na 1 akcií Microsoftu je vydaná 100 opcia, hodnota transakcie bola 1200 13 dolárov. Do 2022. júna 27,3 sa cena opcie zvýšila na 1530 USD. To znamená, že investor vygeneroval stratu XNUMX XNUMX USD.

 V súčasnej situácii môže investor:

• nech strata rastie
• uzavrieť pozíciu,
• kúpiť predajnú opciu,
• rolovanie pozície.

Umožnenie rastu straty nie je správnou stratégiou pre vypísanú predajnú opciu. Dôvodom je, že maximálny zisk je vopred určený, pričom potenciálna strata môže výrazne prevýšiť potenciálny zisk (akcie alebo indexy môžu klesnúť na 0). Pre správne riadenie rizika by sa preto investor mal rozhodnúť nastaviť mentálne stop straty (cenu a čas), aby sa predišlo tomu, že jediná transakcia vedie k výrazným stratám celého investičného portfólia.

Uzavretie pozície je rozumnou voľbou, pretože vám umožňuje obmedziť riziko znásobenia vašej straty. Platí to najmä v príbehoch, kde došlo k výraznému poklesu ceny akcií vyvolanému panikou na trhu alebo fundamentálnym faktorom. Stačí spomenúť, ako škandál s naftovými motormi negatívne ovplyvnil cenu akcií automobilového koncernu Volkswagen.

Nákup predajnej opcie vám umožňuje chrániť sa pred situáciou, keď sa investor obáva, že je možná krátka korekcia podkladového nástroja smerom nadol. Takéto riešenie je však záhadné z pohľadu riadenia rizika portfólia. Ak vydanie predajnej opcie zahŕňa riziko vytvorenia obrovskej straty v prípade korekcie smerom nadol, možno je lepším riešením uzavrieť krátku pozíciu so stratou a kúpiť predajnú opciu?

Ako už bolo spomenuté, rolovanie pozície zahŕňa zatvorenie aktuálnej pozície a otvorenie druhej pozície s inou realizačnou cenou alebo inou dobou platnosti. Príkladom sú transakcie s opciami na akcie spoločnosti Microsoft.

Dňa 8. júna 2022 investor vydal predajnú opciu na akciu Microsoftu s realizačnou cenou 260 USD. Opcie vypršali v septembri 2022 a dostal 12,3 USD za akciu. Do 13. júna cena opcie vzrástla na 27,3 USD. To znamenalo obchodnú stratu 15 USD. Investor sa však rozhodol, že existuje šanca na výraznú korekciu smerom nadol. Z tohto dôvodu sa rozhodol uzavrieť short put opciu a otvoriť novú short pozíciu s vyššou vnútornou hodnotou (realizačná cena 270 USD, taktiež splatná v septembri). Investor dostal bonus 34,5 USD za akciu. Až do 15. augusta došlo k zvýšeniu sadzby Microsoftu. To viedlo k poklesu ceny predajnej opcie na 2 doláre za akciu. Zisk z transakcie bol 32,5 USD, čo viac ako pokrylo stratu z predchádzajúcej opcie. Ak by obchodník prežil stratu pri prvom obchode, jeho zisk by bol okolo 11 USD namiesto zisku 17,5 USD z úspešného rolloveru.

Správa dlhej pozície v predajnej opcii

Zaujatím dlhej pozície v predajnej opcii získa obchodník právo predať podklad za určitú cenu v určitom časovom období. Výmenou za nadobudnutie tohto práva musí investor zaplatiť „opčnú prémiu“, čo je maximálna strata, ktorú môže investor utrpieť.

Predajná opcia s realizačnou cenou 260 USD vyprší v septembri 2022. Zdroj: platforma TWS

Napríklad, ak investor kúpil predajnú opciu na akcie spoločnosti Microsoft 13. júna 2022 s realizačnou cenou 260 USD a dátumom uplynutia platnosti v septembri 2022. Zaplatil zaň 27,3 USD za akciu. Dňa 24. júna 2022 klesla cena opcie na 12,75 USD. To znamená, že transakčná strata (po vylúčení transakčných nákladov) bola 14,55 USD na akciu (1455 XNUMX USD).

V súčasnej situácii môže investor:

• udržať si pozíciu,
• uzavrieť pozíciu,
• kúpiť call opciu,
• vydať predajnú opciu,
• zrolovať položku.

Umožnenie rastu strát na jednej strane vám stále dáva šancu uzavrieť obchod so ziskom (ak je dostatok času do vypršania platnosti). Je zrejmé, že ide o stratégiu na udržanie straty v nádeji, že sa zvráti trend podkladového aktíva. 

Uzavretie stratovej pozície znamená, že investor súhlasí s tým, že nie všetky pozície musia generovať zisk. Niekedy je to optimálna stratégia, pretože vám umožňuje ušetriť aspoň časť zaplateného poistného. Samozrejme, stojí za zváženie, či dočasné zvýšenia podkladového nástroja nie sú dobrou príležitosťou na zvýšenie pozície, ak je pravdepodobnosť poklesu väčšia ako pravdepodobnosť nárastu.

Kúpa call opcie je riešením, ktoré vám umožní chrániť sa pred rizikom hlbšej korekcie alebo zmeny vzostupného trendu. To má svoje výhody pri nákupe dlhodobých predajných opcií (LEAPS). Potom vám použitie krátkodobých alebo strednodobých call opcií umožní profitovať počas korekcie trhu. Pre lepšiu ilustráciu takejto stratégie použijeme príklad.

20. mája 2022 bola 1 akcia Microsoftu ocenená na 252 USD. Investor sa rozhodol kúpiť 1 predajnú opciu s realizačnou cenou 300 USD, ktorej platnosť vyprší v januári 2024. Prémia zaplatená investorom bola 68 USD za akciu, t. j. hodnota zaplatenej prémie bola 6800 7 USD. 267,8. júla cena akcií Microsoftu vzrástla na 52,5 USD. V dôsledku toho hodnota zakúpenej predajnej opcie klesla na 3 USD. Investor sa začal obávať, že vo výhľade najbližších troch mesiacov dôjde ku korekcii akcií Microsoftu smerom nahor. Z tohto dôvodu kúpil kúpnu opciu s realizačnou cenou 270 USD, ktorá vyprší v septembri 2022. Hodnota bonusu bola 9,25 USD za akciu alebo 925 USD. Do 15. augusta 2022 cena akcií Microsoftu vzrástla na 292,8 USD. V dôsledku toho sa cena call opcie zvýšila na 17,5 USD, zatiaľ čo cena predajnej opcie klesla na 37 USD. 

To znamenalo, že po necelom mesiaci zaznamenala transakcia na dlhodobú predajnú opciu stratu 31 USD na akciu, pričom zisk zo získanej call opcie predstavoval 8,25 USD. Po uzavretí pozície v call opcii investor pokryje časť straty vytvorenej dlhou pozíciou na LEAPS opcie na akcie Microsoftu.

Graf call opcií s realizačnou cenou 280 USD, expirácia v septembri 2022. Zdroj: platforma TWS

Vydanie predajnej opcie v prípade straty na predajnej opcii vám umožňuje znížiť potenciálnu stratu v prípade scenára, ktorý predpokladá ďalšie mierne zvýšenie alebo konsolidáciu sadzby po poklese. To má samozrejme zmysel len vtedy, ak má investor dlhú pozíciu v dlhodobej predajnej opcii a vydáva predajnú opciu s oveľa kratším obdobím realizácie. To umožňuje potenciálne zníženie straty v prípade pozitívneho scenára. Riziko je situácia, v ktorej dôjde k návratu k klesajúcemu trendu. V takejto situácii môže opcia s kratšou dobou do expirácie vzrásť oveľa viac ako dlhodobá call opcia (tu veľa závisí od delty opcie). 

Rollover zahŕňa zatvorenie vašej aktuálnej stratovej pozície a otvorenie novej s dlhším dátumom vypršania opcie alebo nižšou realizačnou cenou. Príležitostne môže byť pozícia presunutá do spreadu, keď sa vytvorí spread na uloženie stratenej pozície. Ďalším riešením je jednoducho zrolovať. Uzavretie stratovej opcie a otvorenie novej s vyššou deltou. Použite príklad na pochopenie vašej stratégie. 

Dňa 20. mája investor kúpil predajnú opciu na akcie Microsoftu s realizačnou cenou 260 USD, ktorej platnosť vyprší 16. septembra 2022. Za túto možnosť investor zaplatil 25,5 USD za akciu (t. j. 2550 285,5 USD). Výsledkom bola úroveň ziskovosti transakcie (BEP) 260 USD na akciu (1 USD + zaplatená prémia). Do 2022. júna 11,8 sa cena akcií Microsoftu pohybovala v impulze nahor. V dôsledku toho cena predajnej opcie klesla na 270 USD. Investor sa rozhodol pozíciu zachrániť predajom predajnej opcie s rovnakými parametrami ako predtým kúpená opcia. Predaj opcií viedol k uzavretiu so stratou starej pozície. Vzhľadom na to, že investor stále verí v pokles kurzu Microsoftu, domnieva sa, že by mal mať nejakú put opciu s dostatočne vysokou deltou. Z tohto dôvodu nakupuje kúpne opcie s realizačnou cenou 16 USD, ktorá vyprší 2022. septembra 15,5. Za spomínanú možnosť musí investor zaplatiť XNUMX dolára. Po transakcii nastala korekcia smerom nadol, ktorá trvala do polovice júna. V skutočnosti:

• predajná opcia s realizačnou cenou 260 USD vzrástla z 11,8 USD na 27,3 USD;
• predajná opcia s stávkou 270 USD vzrástla z 15,5 USD na 34 USD.

Ak by obchodník neuzavrel pozíciu, dosiahol by zisk 1,8 USD na akciu (180 USD). Z obchodu však zaznamenala stratu 13,7 USD (1370 270 USD). Zároveň zakúpená predajná opcia s realizačnou cenou 18,5 USD vygenerovala zisk 4,8 USD. V dôsledku toho bol čistý zisk z dvoch obchodov 260 USD, čo je viac ako v prípade samotnej predajnej opcie. Nevýhodou tejto stratégie je potreba nájsť prostriedky na otvorenie novej pozície, pretože zatvorenie predajnej opcie s realizačnou cenou 11,5 USD vygenerovalo prílev prostriedkov vo výške 15,5 USD a nákup novej opcie si vyžadoval investíciu XNUMX USD. . Dá sa to vyriešiť využitím call opcie hlboko za peniaze alebo využitím maklérskeho úveru.

Vieš to…?

Saxo Bank je jedným z mála Forex brokerov, ktorý ponúka vanilkové opcie. Investor má celkovo k dispozícii cez 1200 opcií (meny, akcie, indexy, úrokové sadzby, suroviny). KONTROLA