Ako investovať do obranných spoločností? [Sprievodca]

Vojna sprevádza ľudstvo od úsvitu vekov. Spomenul to Carl von Clausewitz "Vojna je len pokračovaním politiky inými prostriedkami." S rozvojom prostriedkov hromadného ničenia sa každá nasledujúca vojna stala krvavejšou. Po druhej svetovej vojne a vzniku jadrových zbraní nastalo obdobie strachu z jadrovej vojny medzi NATO a vojskami Varšavskej zmluvy. To poskytovalo pokoj, ktorý bol spôsobený najmä strachom zo sebazničenia.

Po rozpade Zväzu sovietskych socialistických republík sa zdalo, že hrozba jadrovej vojny je nenávratne preč. Vojnu na Balkáne či v Gruzínsku ľudia bagatelizovali. Hovorilo sa o Psekera Europeanaje to bezprecedentné obdobie v histórii bez veľkých vojen v Európe. Až ruská agresia voči Ukrajine prinútila mnohých európskych politikov uvedomiť si, že mier na starom kontinente nebol daný raz a navždy. 

S cieľom presvedčiť Ruskú federáciu, aby upustila od svojej agresívnej politiky, mnohé krajiny uvalili na Rusko a na popredných politikov v Ruskej federácii ekonomické a politické sankcie. Politické a vojenské napätie si vyžiadalo prispôsobenie vojenských výdavkov a hospodárskej politiky mnohých krajín „novej realite“. Nemecko zrevidovalo svoju energetickú politiku a má v úmysle vybudovať dva prístavy LNG, aby kompenzovalo prípadné menšie dodávky z Ruskej federácie. Na druhej strane kancelár Nemecka Olaf Scholz oznámil, že má v úmysle presvedčiť Bundestag, aby vytvoril špeciálny fond pre Bundeswehr (nemecké ozbrojené sily) v hodnote 100 miliárd eur. Zároveň sa očakáva, že nemecké výdavky na obranu budú predstavovať 2 % nemeckého HDP. Ide skutočne o kopernikovský prevrat, pretože v nemeckej politike doteraz prevládali pacifistické nálady. Toto politické zemetrasenie v Európe môže zvýšiť dopyt po zbraniach v krajinách NATO. Je pravdepodobné, že dopyt po moderných zbraniach ľahkej pechoty, dronoch a systémoch protivzdušnej obrany sa zvýši. Samozrejme, prevažná časť financií pôjde aj na námorníctvo a letectvo.

Netreba zabúdať ani na kybernetickú vojnu, a preto sa zvýši dopyt po obranných systémoch proti kybernetickým útokom. Príjemcami môžu byť spoločnosti zo zbrojárskeho priemyslu v Európe a Spojených štátoch. Mnohé zo spoločností v tomto sektore sú kótované na najväčších burzách na svete. Na poslednú udalosť zareagovali aj investori, ktorí začali investovať do firiem z rezortu obrany. Zaujímavosťou je, že tento trend sa týkal aj poľského akciového trhu, kde spoločnosti ako napr Ochranca (okrem iných aj výrobca obuvi pre armádu) príp Lubawa (výrobca okrem iného vojenských stanov, prilieb a nepriestrelných viest). Samozrejme, ako redakcia vojnu úplne neschvaľujeme, no v odpovedi na otázky čitateľov sme pripravili článok o tom, ako investovať do firiem z rezortu obrany. Pozývame vás na čítanie.

Ako môžete investovať do obranných spoločností?

Investor, ktorý sa chce dostať do angažovanosti v spoločnostiach z obranného sektora, môže okrem iného kúpiť ETF založené na tomto odvetví alebo sa zamerať na vybrané spoločnosti.

Investovanie cez ETF

Nákup ETFktorý vám dáva vystavenie sa spoločnostiam v oblasti obrany, je najjednoduchší spôsob investovania. Investor nebude musieť analyzovať spoločnosti z hľadiska fundamentálnej alebo technickej analýzy. Jednoducho kúpi kôš obranných spoločností. Nevýhodou tohto postupu je, že kupuje oboje "Najlepší" priemyselné spoločnosti, ako aj tieto "najhorší".

Jednou z možností je akvizícia iShares US Aerospace & Defense ETF, ktorá poskytuje expozíciu najväčším spoločnostiam v sektore obrany a letectva. Je benchmarkom pre ETF Dow Jones US Select Aerospace & Defense Index. Podľa údajov ku koncu 25. februára 2022 predstavovali aktíva pod správou (AUM) tohto ETF viac ako 2 600 miliárd USD. V súčasnosti pozostáva iShares US Aerospace & Defense ETF z 33 spoločností. Za posledných 10 rokov bola priemerná ročná miera návratnosti tohto ETF 14,33 %, čo bolo o 47 bázických bodov menej ako benchmark (14,8 %). V súčasnosti je ročný poplatok za správu 0,42 %.

Tu je zoznam 10 najlepších pozícií v tomto ETF:

• Raytheon Technologies – 22,7 %
• Boeing - 17,2%
• Lockheed Martin - 5,9%
• Všeobecná dynamika – 4,9 %
• Northrop Grumman – 4,8 %
• TransDigm Group – 4,6 %
• L3harris Technologies – 4,6 %
• Howmet Aerospace – 4,6 %
• Textron – 4,1 %
• Axon Enterprise – 3,0 %

Ako vidíte, ETF je veľmi vysoko koncentrované a takmer 40 % ETF investuje len do dvoch spoločností.

Graf ETF IShares US Aerospace & Defense ETF, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Ďalšou možnosťou je nákup akcií SPDR S&P Aerospace & Defense ETF, ktorá poskytuje expozíciu najväčším spoločnostiam v sektore obrany a letectva. Benchmarkom pre ETF je S&P Aerospace & Defense Select Industry. Podľa údajov ku koncu 25. februára 2022 spravované aktíva (AUM) tohto ETF dosiahli viac ako 1 200 miliárd dolárov. V súčasnosti pozostáva S&P Aerospace & Defense Select Industry ETF z 32 spoločností. Za posledných 10 rokov bola priemerná ročná miera návratnosti tohto ETF 15,62 %, čo bolo o 43 bázických bodov menej ako benchmark (16,05 %). V súčasnosti je ročný poplatok za správu 0,35 %. Tu je zoznam 10 najlepších pozícií v tomto ETF:

• Spirit AeroSystems Holdings – 5,0 %
• Ortuťové systémy – 4,9 %
• Lockheed Martin – 4,7 %
• Howmet Aerospace – 4,6 %
• Raytheon Technologies – 4,5 %
• TransDigm Group – 4,4 %
• Všeobecná dynamika – 4,4 %
• Northrop Grumman – 4,4 %
• L3Harris Technologies – 4,3 %
• Hexcel Corporation – 4,3 %
• Huntington Ingalls Industries – 4,2 %
• BWX Technologies – 4,2 %

Ako môžete vidieť, ETF je oveľa menej koncentrované ako iShares Aerospace & Defense (ITA). Dve najväčšie zložky SPDR tvoria menej ako 10 % ETF. Za zmienku stojí, že v top 10 pozíciách SPDR S&P Areospace & Defense sa až 7 zhoduje s desiatkou ITA.

Akcie – spoločnosti z obranného sektora

Ďalším riešením je individuálny výber akcií. To si však vyžaduje preveriť, čo presne spoločnosť robí a aké má vyhliadky do budúcnosti. Nižšie je uvedený stručný prehľad niekoľkých spoločností kótovaných na burze v USA, západnej Európe a Poľsku. 

Lockheed Martin

Je to jedna z najväčších amerických obranných spoločností. Celosvetovo zamestnáva viac ako 115 000 ľudí (vrátane približne 60 000 inžinierov a vedcov). Spoločnosť je známa najmä výrobou lietadiel svetovej triedy. Silné portfólio bolo výsledkom našich vlastných projektov a akvizícií obchodných línií konkurentov. Napríklad v roku 1993 Lockheed prevzal vojenskú leteckú spoločnosť od General Dynamics. Vďaka tomu sa Lockheed stal výrobcom slávneho F-16 Fighting Falcon. Ďalšie známe konštrukcie sú Lockheed Martin F-22 Raptor (vyrábaný od roku 1996  do roku 2011) alebo F-35 Lightning II (v spolupráci s BAE Systems a Northrop Grumman). Ďalším segmentom je MFC (Lockheed Martin Missiles and Fire Control), v ktorom spoločnosť poskytuje obranné systémy (rakety, rakety) pre americkú armádu, letectvo, námorníctvo a ich spojencov. Medzi produkty patrí Javelin (spolu s Raytheonom), JASSM alebo systém THAAD (Terminal High Altitude Area Defense). Ďalším segmentom je RMS (Rotary and Mission Systems), v ktorom Lockheed vyrába okrem iných radary, senzory príp  výcvikové systémy pre vojakov. Aktuálna kapitalizácia spoločnosti presahuje 115 miliárd dolárov.

Burzový graf Lockheed Martin, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Raytheon Technologies

Je najväčším výrobcom zbraní kótovaným na americkej burze. Podľa niektorých je najväčším výrobcom zbraní na svete (z hľadiska tržieb). Spoločnosť bola založená v roku 1922 v Cambridge (Massachusetts). Súčasná spoločnosť vznikla v dôsledku zlúčenia United Technologies s Raytheon Company. Medzi segmenty spoločnosti možno rozlíšiť okrem iného Pratt & Whitney (výrobca leteckých motorov vrátane F-35 a turbín), Collos Aerospace (vrátane leteckých systémov, senzorov atď.). Za zmienku stojí aj segment RIS (Raytheon Intelligence & Space). vyrábané radarmi EW (Electronic Warfare), HEL (High Energy Laser) alebo AESA (Activ Electronically Scanned Array), ktoré sa používajú v F-18 Super Hornet. Posledným segmentom je RMD (Raytheon Missiles & Defense), ktorý vyrába rakety (nedávno známy FG148 Javelin) a systém MIM-104 Patriot. Okrem toho segment RMD vyrába radar a sonar pre námorníctvo, drony a protidronové zbrane. Aktuálna kapitalizácia spoločnosti presahuje 150 miliárd dolárov.

Burzový graf Raytheon Technologies, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Všeobecná dynamika

Je to americká spoločnosť, ktorá vyrába lietadlá a vojenské vybavenie. V segmente letectva General Dynamics vyrába známe lietadlá značky Gulfstream (G500, G600), používajú sa v civilnom letectve. Segment letectva vygeneroval v roku 2021 tržby vo výške 8,1 miliardy USD a prevádzkový zisk 1,03 miliardy USD. Ďalším prevádzkovým segmentom je tzv námorné systémy. Vyrába okrem iného jadrové ponorky alebo je aj hlavným dodávateľom pomocných lodí pre americké námorníctvo. Tržby segmentu boli 10,5 miliardy dolárov, prevádzkový zisk bol 874 miliónov dolárov. Ďalším segmentom, v ktorom spoločnosť pôsobí, je Systemy Walki. General Dynamics navrhuje a vyrába pozemné bojové systémy (GDLS, GDELS), ako aj zbrane a strelivo podporované takmer všetkými kinetickými systémami americkej armády. V tomto segmente sa zaoberajú okrem iného modernizácia tankov Abrams na M1A2 SEPv3 či výroba rakiet Hydra-70. Segment vygeneroval v roku 2021 výnosy vo výške 7,35 miliardy USD a prevádzkový zisk vo výške 1,07 miliardy USD. Posledným segmentom sú technológie, kde spoločnosť ponúka end-to-end riešenia. Príkladom je získanie kontraktu v hodnote 4,4 miliardy dolárov na DEOS (Defense Enterprise Office Solutons), ktorý má vytvoriť cloudové prostredie, v ktorom bude pracovať cez 3 milióny používateľov. Minulý rok segment vygeneroval 12,5 miliardy USD a dosiahol prevádzkovú maržu 10,2 %. Aktuálna kapitalizácia spoločnosti presahuje 60 miliárd dolárov.

Northrop Grumman

Je to ďalšia americká spoločnosť. V mnohých krajinách sveta zamestnáva viac ako 90 000 ľudí. Je to tiež jedna z najväčších spoločností v Spojených štátoch, ktorá sa umiestnila na 96. mieste v zozname Fortune 500 (2020). Najznámejším produktom spoločnosti je stealth bombardér  B-2 Duch. V súčasnosti sa pracuje na bombardéri B-21 Raider, ktorý je vyvíjaný v rámci programu LRS-B (Long Range Strike Bomber). Spoločnosť rozdeľuje svoje aktivity do štyroch segmentov: Aeronautic Systems, Mission Systems, Defense Systems a Space Systems. Spoločnosť vyrába mj komponenty pre také lietadlá ako F-18 alebo F-35. Okrem toho poskytuje aj drony (vrátane RQ-4 Global Hawk). Za zmienku tiež stojí, že Northrop vyrába aj radarové systémy (napr. C4I). Za zmienku tiež stojí, že spoločnosť vyrába aj zariadenia pre pozemné sily (napr. prístroje nočného videnia). Aktuálna kapitalizácia spoločnosti je približne 70 miliárd dolárov.

Burzový graf Northrop Grumman, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Rheinmetall

Ide o nemeckú zbrojársku spoločnosť, ktorá zamestnáva 25 000 ľudí. História firmy siaha až do roku 1889, kedy bola založená Rheinische Metallwaaren- und Maschinenfabrik AG, ktorá sa zaoberala dodávkami munície pre vojská Nemeckej ríše. V súčasnosti spoločnosť rozdeľuje svoju činnosť do piatich segmentov: zbrane a strelivo, senzory a akčné členy, materiály, systémy pre vozidlá, elektronické riešenia. Rheinmetall generuje najväčšie príjmy zo systémov vozidiel (34 %), za nimi nasledujú zbrane a strelivo (22 %), senzory a ovládače (22 %). Spoločnosť vyrába mj logistické vozidlá, systémy sledovania vozidiel, munícia malého a stredného kalibru, podporné systémy pre vojakov, protilietadlové systémy, armádne simulátory či FCS (systémy riadenia paľby). Najväčším odberateľom je nemecká armáda. Ďalšími smermi exportu riešení spoločnosti sú Austrália, Spojené kráľovstvo a krajiny strednej Európy. Je to typická stredne veľká spoločnosť v Európe s kapitalizáciou nie vyššou ako 6 miliárd EUR.

Burzový graf Rheinnmetall, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Leonardo

Ide o taliansku obrannú spoločnosť so sídlom v Ríme. Zaujímavosťou je, že približne 30 % akcií spoločnosti patrí talianskej vláde, čo z nej robí najväčšieho akcionára spoločnosti. Názov spoločnosti odkazuje na veľkého talianskeho vynálezcu - Leonarda da Vinciho. Pôvodný názov spoločnosti bol Finmeccanica. Leonardo sa zaoberá okrem iného vývoj, výroba a údržba cvičných a vojenských lietadiel. Je súčasťou spolupráce mnohých obranných spoločností v programe Eurofighter (spolu s BAE Systems a Airbus Group). Okrem toho je Leonardo známy výrobou vrtuľníkov. Spoločnosť vlastní AugustaWesstlad, výrobcu, okrem iného, 15 miest na sedenie AW139. Leonardo sa v partnerstve s BAE Systems a Airbus Group podieľa na spoločnom podniku MBDA (25 % akcií), ktorý okrem iného vyrába rakety. vzduch-vzduch (vrátane ASRAAM, Meteor), zem-vzduch (Mistral, Rapier), vzduch-zem (Apache, Brimstone) alebo protitankové (MILAN, HOT). Za zmienku stojí aj partnerstvo s Thalesom (Telespazio). Projekt vyvíja vesmírne systémy (napr. riadenie satelitov na obežnej dráhe). Aktuálna kapitalizácia spoločnosti je približne 4,5 miliardy EUR.

Burzový graf Leonardo, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

BAE Systems

Je to jedna z najväčších obranných spoločností na svete a najväčšia spoločnosť tohto typu v Európe. BAE System je tiež jednou z najväčších spoločností kótovaných na londýnskej burze, o čom svedčí aj jej prítomnosť v indexe FTSE 100. Spoločnosť je významným výrobcom leteckej výzbroje v Európe. Podieľa sa na vývoji programov ako Typhoon (Eurofighter) a F-35 Lightning II. V súčasnosti spoločnosť pracuje spolu s Rolls-Royce, Leonardo a MBDA na návrhu lietadla šiestej generácie (Tempest), ktoré bude používať britská RAF. BAE Sysyems vyrába aj vojenské drony (HERTI). Spoločnosť sa v rámci projektu MBDA zaoberá aj výrobou rakiet schopných niesť jadrové hlavice. BAE Je tiež výrobcom jadrových ponoriek. Za zmienku stojí aj to, že spoločnosť vyrába systémy pre americké námorníctvo – AGS (Advanced Gun Systems). Aktuálna kapitalizácia spoločnosti presahuje 22 miliárd GBP.

Burzový graf BAE Systems, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Ochranca

Ide o spoločnosť so sídlom v Lubline, ktorá sa zaoberá najmä výrobou špeciálnej obuvi. Začiatkom tohto storočia získali 100 % akcií nemeckej spoločnosti ABEBA. Protektor sa špecializuje na výrobu bezpečnostnej, pracovnej a vojenskej obuvi. Pod značkou PROTEKTOR spoločnosť predáva okrem iného ťažká vojenská obuv. Príjemcami obuvi sú najmä uniformované služby (armáda, polícia), ako aj bezpečnostné spoločnosti a fanatici. Za zmienku stojí, že pod značku PROTEKTOR patrí aj hasičská obuv, ktorá sa používa pri záchranných akciách. Protektor spolu s odkúpenou nemeckou firmou vyrába aj profesionálnu obuv, ktorú používa okrem iného napr počas stavebných prác. Spoločnosť je súčasťou indexu WIG-Clothing. V roku 2020 spoločnosť vyrobila 635 000 párov topánok. Protektor patrí k poľským malým spoločnostiam, jeho kapitalizácia dosahuje približne 75 miliónov PLN.

Sčítanie

Na rozdiel od zdania je na burze kótovaných veľa spoločností súvisiacich s rezortom obrany. Najväčšie obranné spoločnosti podľa kapitalizácie sú kótované na americkej burze. V Európe však nájdete aj zaujímavé firmy z obranného priemyslu, ktoré sa zaoberajú výrobou moderných zbraní (napr. Euro Fighter). Stojí za zmienku, že obranné spoločnosti spravidla nevytvárajú vysoké prevádzkové marže. Je to spôsobené tým, že podpisujú zmluvy s vládou a o tendre sa väčšinou bije množstvo firiem. Firmy sa zároveň musia zmestiť do rozpočtu na daný projekt.

Okrem toho mnohé spoločnosti  má tiež obmedzené pole na vývoz svojich zbraní. Napríklad americkí výrobcovia F-35 musia získať súhlas na vývoz svojich lietadiel mimo USA. Ďalším problémom pri investíciách do obranných spoločností je morálny aspekt. Nárast firemných príjmov je spôsobený rastúcimi výdavkami na obranu. Vojna je vždy tragédia, pretože trpia vojaci aj civilisti.

Kde investovať do akcií a ETF

Čoraz väčší počet forex brokerov má pre tieto nástroje pomerne bohatú ponuku akcií, ETF a CFD.

Napríklad na XTB Dnes tu nájdeme cez 3500 400 akciových nástrojov a XNUMX ETF, a Saxo Bank viac ako 19 000 spoločností a 3000 XNUMX ETF fondov.

Maklér
Koniec	Poľska	Dania	Cyprus *
Počet ponúkaných výmen	16 výmen	37 výmen	24 výmen
Počet akcií v ponuke	cca 3500 XNUMX - akcií cca 2000 - CFD na akcie	19 000 - zdieľaní 8 800 - CFD na akcie	cca 3 - CFD na akcie
Počet ETF v ponuke	cca 400 - ETF cca 170 - CFD na ETF	3000 - ETF 675 - CFD na ETF	cca 100 - CFD na ETF
provízie	0% provízia až do 100 000 EUR obrat / mesiac	podľa cenníka	Rozpätie závisí od nástroja
Minimálny vklad	0 zł (odporúčané min. 2000 500 PLN alebo XNUMX USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	500 zł
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go	Platforma Plus500
	PRESKÚMANIE	PRESKÚMANIE	PRESKÚMANIE
	VYTVORIŤ ÚČET	VYTVORIŤ ÚČET	VYTVORIŤ ÚČET

* Ponuka PLUS500 CY

CFD sú komplexné nástroje a prichádzajú s vysokým rizikom rýchlej straty peňazí v dôsledku pákového efektu. 72 % až 89 % účtov retailových investorov stráca peniaze pri obchodovaní s CFD. Zvážte, či rozumiete fungovaniu CFD a či si môžete dovoliť vysoké riziko straty peňazí.