Správy
Teraz čítaš
Putinove hrozby boli viac než neutralizované Powellovým protiinflačným úsilím
0

Putinove hrozby boli viac než neutralizované Powellovým protiinflačným úsilím

vytvorené Forex Club26 2022 septembra

V týždni s veľkými rozhodnutiami vo Washingtone a Moskve mali komodity celkovo nižšiu výkonnosť. Powellovo oznámenie, že sa chystá bojovať s prudko rastúcou infláciou na úkor ekonomického rastu a pracovných miest, spustilo turbulencie na trhu, po ktorých nasledovalo zvýšenie výnosov dlhopisov a posilnenie dolára, čo viedlo k poklesu vo väčšine tried aktív. Stále zúfalejšie Putinove snahy vyrovnať straty na Ukrajine pomohli podporiť množstvo surovín vrátane pšenice, nafty a spočiatku aj zlata.

Na poslednom stretnutí FOMC americkej centrálnej banke sa podarilo prekvapiť trh agresívnym prístupom po tom, ako sa očakávané zvýšenie sadzieb o 75 bp doplnilo odstránením očakávaní zníženia sadzieb v roku 2023. Tieto zmeny nastali aj napriek výraznému zníženiu prognózy HDP na tento a budúci rok. aj prudký nárast prognózovanej miery nezamestnanosti, čo je signálom, že Fed je ochotný pokračovať vo zvyšovaní sadzieb aj v prípade poklesu ekonomiky, aby obmedzil infláciu.


O autorovi

ole hansen saxo bankaOle Hansen, vedúci komoditnej stratégie, Saxo Bank. Dsa pridal ku skupine Saxo Bank v roku 2008. Zameriava sa na poskytovanie stratégie a analýzy pre globálne komoditné trhy definované fundamentmi, trhovým sentimentom a technickým rozvojom. Hansen je autorom týždennej aktualizácie komodít a tiež poskytuje zákazníkom spätnú väzbu o obchodovaní s komoditami pod značkou #SaxoStrats. Pravidelne spolupracuje s TV aj printovými médiami vrátane CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph.


Tento vývoj prispel k prudkému nárastu výnosov dolára a amerických vládnych dlhopisov a keďže úrokové sadzby zvyšovali aj ďalšie významné centrálne banky, prevládli obavy z recesie a viedli k prudkému poklesu cien komodít závislých od ekonomického rastu, ako napr. bavlna alebo meď. V rovnakom čase sa však ďalším komoditám, ako je zlato, pšenica a nafta, podarilo nájsť určitú podporu po tom, čo Putin eskaloval svoju slabnúcu inváziu na Ukrajinu, čím sa zlatu zabezpečil status bezpečného prístavu a zároveň sa zvýšilo riziko dodávky kritických aktív. suroviny ako pšenica, ropa a palivové produkty.

Komoditný index Bloomberg klesol na týždennej báze o 2,5 %, čo bolo spôsobené sprísňovaním menovej politiky, čo malo negatívny vplyv na prognózy ekonomického rastu, oslabením čínskej ekonomiky a energetickou krízou v Európe, čo malo za následok index nákupných manažérov (PMI) vrátane regiónu klesol na najnižšiu úroveň od roku 2013. Najväčšie straty boli zaznamenané zemný plyn, bavlnaropa a priemyselné kovy.

Bloomberg index 26. septembra 2022

V dôsledku mnohých neistôt zostane prostredie pre väčšinu komodít až do konca tohto roka vysoko volatilné. Zatiaľ čo náznaky blížiacej sa recesie sú čoraz zreteľnejšie, je nepravdepodobné, že by toto odvetvie utrpelo vážne škody, kým v roku 2023 opäť zrýchli. Nedávne opatrenia FOMC posunuli trh o krok bližšie k jastrabiemu vrcholu, ktorý by mohol byť dosiahnutý v poslednom štvrťroku z roku 2022. a keď sa tak stane, súvisiace búšenie dolára a výnosov štátnych dlhopisov by mohlo zmierniť niektoré súčasné ťažkosti.

Naša prognóza stabilných a dokonca potenciálne vyšších cien komodít, predovšetkým s ohľadom na súčasné vysoké cenové medzery vo všetkých troch sektoroch: energetika, kovy a poľnohospodárske produkty, je založená na sankciách, inflácii výrobných nákladov, nepriaznivých poveternostných podmienkach a nízkej investičnej chuti; s ohľadom na túto skutočnosť očakávame, že komoditný index Bloomberg, ktorý sleduje kôš 24 kľúčových komodít, si po zvyšok roka udrží väčšinu svojich medziročných ziskov na úrovni okolo 15 %.

Globálne sadzby za kontajnerovú dopravu klesajú

Zhoršenie globálnych ekonomických vyhliadok sa odráža v neustálom poklese nákladov na prepravu 10-stopových kontajnerov po celom svete, najmä na hlavných obchodných cestách z Číny do Európy, ako aj na východné a západné pobrežie Spojených štátov amerických. Globálna referenčná miera prepravy kompozitných kontajnerov spoločnosti Drewry minulý týždeň klesla o 4 % na 472 2020 USD za 57-stopový kontajner, čo je najnižšie od decembra 21. Je to tiež pokles o XNUMX % v porovnaní s vrcholom z XNUMX. septembra, ale cena je stále trojnásobkom ceny pred pandemický priemer, čo naznačuje ďalší pokles, keďže svetová ekonomika sa naďalej spomaľuje. Ako sme spomenuli, doprava na všetkých hlavných obchodných trasách z Číny do Spojených štátov a Európskej únie klesla, zatiaľ čo transatlantická trasa do New Yorku zostáva rovnaká, potenciálne v dôsledku znehodnotenia eura, ktoré podporuje vývoz do zahraničia.

ceny dopravy

Pšenica s najvyšším rastom od marca uprostred obáv z Ukrajiny a počasia

Futures na pšenicu obchodované na burzách v Chicagu a Paríži – dvoch najvýkonnejších komoditných trhoch minulý týždeň – vyvrcholili na dvojmesačné maximum kvôli riziku eskalácie konfliktu na Ukrajine ohrozujúceho exportný koridor podporovaný OSN a kvôli suchu v r. oblasti sa pestujú v Argentíne a na amerických Veľkých pláňach. Stalo sa tak aj napriek optimistickej aktualizácii údajov o produkcii Medzinárodnou radou pre obilniny, ktorá upravila svoju prognózu svetovej produkcie na sezónu 2022/2023 o 8 miliónov ton, najmä vďaka zvýšeniu produkcie v Rusku, Kanade a Austrálii, čo znamená zvýšenie zásob na konci obdobia o 10 miliónov ton.

Zníženie už aj tak slabého vývozu vysokokvalitnej pšenice z Ukrajiny by však mohlo zvýšiť ceny v zimných mesiacoch, najmä vzhľadom na riziko trojnásobného javu La Ninã, ktorý by spôsobil obavy o produkciu v nastávajúcom vegetačnom období južnej pologule. Vývoz z Ukrajiny dosiahol v auguste celkovo 883 000 ton, čo je približne o 2,7 milióna ton menej ako vlaňajšia úroveň. Tento deficit sa môže zvýšiť v septembri, čo je zvyčajne najrušnejší mesiac pre ukrajinský export (4,6 milióna ton v minulom roku). Ponechanie trasy otvorenej by však spôsobilo, že vývoz získa podporu v období, ktoré zvyčajne nasleduje po vrcholnej sezóne činnosti.

Vývoz pšenice z Ukrajiny

Zlato podlieha sile dolára a ziskovosti

Väčšinu týždňa sa zlato snažilo nájsť geopolitickú dohodu, ktorá by ho ochránila pred negatívnymi účinkami nárastu výnosov amerických štátnych dlhopisov a dolára. Nakoniec však trh klesol pod ťarchou zhoršujúceho sa sentimentu na trhu, ktorý bol poháňaný nárastom výnosov amerických 32-ročných vládnych dlhopisov o 3,75 bázických bodov na 2-ročné maximum 1997 % a nárastom dolárového indexu Bloomberg o XNUMX % na rekordnú úroveň (najvyššia od roku XNUMX).

Zlato a iné kovy prakticky-investície, ako napr striebro alebo platina, bude pravdepodobne naďalej pod tlakom, kým trh nedosiahne svoj jastrabie maximum, možno nie skôr, ako desaťročné výnosy dosiahnu 4 % a dolár vymaže všetky zostávajúce shorty. Či sa zlomový bod podarí do konca roka, sa uvidí. Pokračovanie vo zvyšovaní úrokové sadzby zatiaľ čo FOMC zvyšuje očakávania pomalšieho ekonomického rastu a rastúcej nezamestnanosti, signalizuje, že recesia je cena, ktorú stojí za to zaplatiť, aby sa obmedzila inflácia. Dlho sme zastávali názor, že trh, podobne ako FOMC, môže byť príliš optimistický, keď verí, že inflácia sa vráti pod 3 %, čo je teraz cena na swapovom trhu.

Odpor sa posunul na 1 690 USD, zatiaľ čo piatkový pokles pod 1 654 USD by mohol viesť k tomu, že trh sa zameria na 50% stiahnutie z rally 2018-2020 na 1 618 USD.

Meď a ropa klesajú v reakcii na obavy o ekonomický rast

Suroviny závislé od rastu a dopytu - od meď i hliník po ropa - po uvedenom makroekonomickom vývoji klesli, pričom otázky podpory dodávok, najmä ropy, sú zatiaľ odsúvané na vedľajšiu koľaj. Určité náznaky slabosti sa však prejavili v prípade medi, ktorej akcie monitorované londýnskou burzou kovov prudko rástli päť dní po sebe, zatiaľ čo spotový trh vykazoval známky mierneho poklesu ponuky. HG futures na meď obchodované na burze cenných papierov v New Yorku klesli v piatok o 4 % na 3,33 USD za libru, čo môže znamenať, že tento kov sa opäť pokúsi prelomiť kľúčový support okolo 3,14 USD za libru, čo je júlové minimum a 61,8 % retracementy z roku 2020- rally linka 2022.

Ropa klesla po tom, čo väčšinu týždňa strávila v relatívne úzkom rozmedzí; Powell verzus Putin (dopyt verzus ponuka) sa ukázal ako jasný víťaz až v piatok, keď ropa Brent aj WTI klesli, keď FOMC znížil chuť riskovať a obavy z ekonomického rastu, zatiaľ čo dolár a výnosy naďalej rástli. Čelíme zložitému a potenciálne volatilnému štvrťroku s mnohými protichodnými neistotami ovplyvňujúcimi smerovanie cien. Zatiaľ čo riziká ohrozujúce rast sú započítané, trh si na ďalší deň nechal obavy z dopadu ropného a palivového embarga EÚ na zníženie ponuky, ako aj čiastočného zvrátenia predaja 180 miliónov barelov USA zo svojich strategických rezerv.

graf ropy 26. septembra

Co si myslis?
Mám rád
0%
zaujímavé
100%
heh...
0%
Šokujúce!
0%
nemám rád
0%
Škoda
0%
O autorovi
Forex Club
Forex Club je jeden z najväčších a najstarších poľských investičných portálov – forex a obchodné nástroje. Ide o originálny projekt spustený v roku 2008 a uznávanú značku zameranú na devízový trh.