Volatilidade durante a inflação nos EUA e expectativas para os principais dados

Os mercados na Europa tiveram um início de semana positivo, embora cauteloso FTSE100 registrou um novo fechamento recorde, ajudado pelos preços europeus do gás natural, que caíram para seu nível mais baixo em quase 18 meses.

Os mercados dos EUA também estavam razoavelmente otimistas após a perda da semana passada, com ganhos bastante sólidos em todos os setores antes do relatório de hoje sobre IPC inflação para janeiro nos EUA.

Os mercados asiáticos tiveram uma sessão mista depois que o governo japonês nomeou Kazuo Ueda como o próximo CEO Banco do Japãoquando Kuroda partir em abril, com o iene japonês subindo ligeiramente enquanto a especulação continua sobre se ele será mais hawkish do que seu antecessor. Os mercados europeus abriram sem grandes mudanças.

O mercado está esperando

Espera-se que o relatório de hoje seja um indicador importante de quantos outros aumentos de 25 pontos base podem ocorrer, já que o Fed procura trazer a inflação de volta para 2%.

Anteriormente, conheceremos os dados sobre ganhos e desemprego no Reino Unido nos três meses até dezembro. Espera-se que o desemprego permaneça inalterado em 3,7%, mas os salários continuarão a subir de 6,4% em novembro, ao que parece, para 6,5%, e possivelmente ainda mais. O crescimento salarial em todo o país permanece bem acima de 10%, sugerindo que, independentemente do desempenho do CPI na divulgação dos dados de amanhã, é improvável que o Banco da Inglaterra tenha mais facilidade com a perspectiva de pelo menos mais dois aumentos de juros nos próximos meses.

Tendências de desinflação nos EUA

A manchete do IPC dos EUA está em tendência de queda há vários meses, a ponto de o presidente Alimentado J. Powell, na última reunião do Fed, admitiu que existem algumas tendências desinflacionárias na economia dos EUA, o que não foi uma observação infundada.

No entanto, os comentários de Powell fizeram os mercados sonharem com cortes nas taxas de juros antes do final do ano, que então se depararam com o sensacional relatório das folhas de pagamento dos EUA (517 em janeiro) no início deste mês. O clima mais ameno de janeiro também parece ter resultado em um pouco mais de emprego, juntamente com preços ligeiramente mais altos, que podem se manter por vários meses e, como tal, podem começar a desacelerar o ritmo de queda dos preços.

Em dezembro, o índice CPI dos EUA desacelerou para 6,5%, os preços básicos caíram de 5,7% para 6%, e os mercados precificavam outro corte no ciclo de alta da taxa de juros do Fed para 25 pb. Os dados de janeiro de hoje podem reforçar um pouco os comentários mais agressivos que vimos de várias autoridades do Fed desde a reunião de juros de janeiro e agitar ainda mais os mercados de ações dos EUA. Embora os rendimentos dos títulos de 12 anos dos EUA tenham subido acentuadamente na semana passada, os mercados de ações dos EUA ainda parecem estar operando com um corte nas taxas nos próximos XNUMX meses.

Também deve ser notado que o recente relatório ISM Services reforçou a resiliência do US Employment Report, bem como a resiliência dos Preços Pagos, que atingiram um pico de 67,8. O crescimento salarial também parece forte, principalmente nas indústrias de hospitalidade e lazer.

É provável que esta estabilidade de preços se reflita em um aumento similar nas pressões inflacionárias, com o IPC nominal subindo 0,4% m/m e 6,2% em relação ao ano anterior.

Como a moeda e o mercado de ações podem reagir?

Em termos de volatilidade implícita para o mercado FX, a maior volatilidade parece estar precificada para o par USD / JPY, onde o intervalo de flutuação pode ser superior a 200 pips. Esta é a maior volatilidade esperada entre as principais moedas. Por outro lado, a volatilidade de um par é valorizada em segundo lugar GBP / USD com uma faixa de flutuação próxima a 170 pips. Cerca de 140 pips de volatilidade são estimados no par EUR / USD.

Enquanto isso, nas bolsas de valores, a volatilidade esperada para o índice Nasdaq 100 pode chegar a quase 4 por cento, enquanto para o S&P 500 em torno de 3 por cento. Portanto, os investidores parecem assumir que esses dados podem ser muito importantes para o mercado.