Zloty forte, o Conselho de Política Monetária em destaque

O evento desta terça-feira no mercado doméstico de câmbio será a reunião do Conselho de Política Monetária (MPC). Embora o Conselho não vá alterar as taxas de juro, não se pode descartar uma correção do comunicado. E isso pode ter um impacto no zloty e no mercado de dívida polonês.

O ouro mantém-se firme

Pela manhã, a moeda polonesa manteve-se em níveis semelhantes aos vistos no final do pregão de segunda-feira. Então ela ficou relativamente difícil. A taxa de câmbio EUR/PLN situou-se no nível de PLN 4,4780 (sem variação em relação a segunda-feira), ou seja, nos níveis mais baixos em quase 2 anos. A taxa de câmbio USD/PLN estava em PLN 4,18, GBP/PLN em PLN 5,1980 e CHF/PLN em PLN 4,6155.

Hoje pela manhã as taxas de juros subiram inesperadamente 25 pontos base Reserve Bank of Australia. Ele fez isso por medo inflação muito alta e garantir que volte à meta de inflação no futuro.

Um movimento semelhante na Polônia certamente não será feito pelo Conselho de Política Monetária, que também anunciará uma decisão sobre as taxas de juros à tarde. Presidente do Banco Nacional da Polônia (NBP) Adam Glapiński e a maioria dos membros do Conselho, no entanto não descarta nenhum cenário, há muito tempo sugerem fortemente que, apesar da inflação ainda alta no país (13% a/a em maio de acordo com estimativas preliminares), o ciclo de aperto da política monetária na Polônia terminou e a próxima decisão será cortar as taxas.

Jogo pré-eleitoral?

É quase certo que na reunião de dois dias que termina hoje o Conselho de Política Monetária decidirá por deixar os juros nos patamares atuais, o que significa mantendo a taxa principal em 6,75 por cento. Permanece nesse patamar desde setembro de 2022, quando ocorreu o último aumento. No entanto, não se pode descartar que haja alguma correção no conteúdo do comunicado que acompanha esta decisão. Tal poderá acontecer se estiver em causa a redução pré-eleitoral de outono das taxas de juro na Polónia, que, apesar da falta de condições para tal decisão, é aposta de alguns intervenientes no mercado e o que alguns membros do Conselho parecem sugerir.

Parece também que as expectativas para tal corte de taxa serão reforçadas amanhã na coletiva de imprensa do governador NBP, destacando-se a queda mais rápida do que o esperado da inflação observada no último mês, tanto na Polónia como em toda a Europa. Ao mesmo tempo, apontando para sua provável queda rápida para níveis de um dígito nos próximos meses. Neste ponto, deve-se enfatizar que, embora a Polônia esteja agora em um caminho de desinflação rápida e em breve a inflação estará abaixo de 10%, ainda estará bem acima da meta de inflação, e a volta a ela ainda é uma perspectiva distante. Um possível corte de juros neste ano dificultará ainda mais esse retorno.