O aumento do preço do gás natural foi o principal fator para o aperto no mercado de urânio

Global mercado de gás e a energia ainda está em chamas, e o fornecimento limitado e as preocupações com o fornecimento de inverno estão empurrando os preços do gás na Europa para novos máximos todos os dias. Esse aumento, por sua vez, está impulsionando uma forte demanda por carvão e emissões para compensar o uso de combustível mais poluente. O resultado final é um aumento acima da média nos preços da eletricidade no continente europeu, cada vez mais percebido por consumidores e governos, e os políticos estão começando a se preocupar com seu impacto potencial no apoio à transformação verde. 

O vigoroso impulso para descarbonizar o mercado europeu de energia estagnou, uma vez que a energia eólica e a solar não podem fornecer as quantidades mínimas necessárias. Se somarmos a isso a perspectiva de oferta limitada, com os menores níveis de estoque em muitos anos às vésperas do inverno, teremos uma verdadeira tempestade perfeita elevando os preços. 

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

O velho ditado de que o melhor remédio para preços altos é o preço alto pode ser verdadeiro até certo ponto nas atuais circunstâncias. Não apenas há o risco de que certas indústrias sejam forçadas a cortar seu consumo de eletricidade neste inverno, mas o recente aumento recorde de preços na Europa fez com que os preços do gás alcançassem os preços asiáticos, potencialmente abrindo perspectivas para o fornecimento de GNL à Europa. 

No entanto, a temporada de furacões muito ativa nos Estados Unidos causou interrupções no fornecimento também na América e contribuiu para o crescimento dos contratos futuros de gás com Henry Hub para o nível mais alto em 7,5 anos, ou seja, $ 5,24 / MMBtu. No entanto, do ponto de vista do abastecimento na Europa, a muito ativa temporada de furacões nos Estados Unidos, com o último, o furacão Nicholas, chegando ao Texas, corre o risco de interromper a operação das instalações de gás natural liquefeito na costa do Golfo do México . 

Colocando em perspectiva os atuais preços elevados na Europa: o preço do contrato de gás TTF holandês com a data de vencimento mais próxima subiu para quase EUR 66 / MWh, mais de quatro vezes a média dos últimos cinco anos e é equivalente a mais de US $ 130 por barril de petróleo. Os preços da energia na Alemanha, com prazo de execução em 2022, aumentaram para 102,25 euros / MWh, o que é 2,7 vezes a média de cinco anos. A oferta limitada de gás forçou os produtores de energia a voltarem ao carvão, o que não só aumentou os preços do carvão para entrega em Rotterdam a máximos de longo prazo, mas também aumentou demanda por licenças de emissão de CO₂ ao abrigo do Sistema de Comércio de Emissões da UE.

Urano aciona a opção nuclear

Outra fonte de energia que ganhou destaque como resultado da busca pela transformação verde é o setor de mineração de urânio (URA: arcx). No entanto, após um boom na primeira parte de 2021, o setor começou a desacelerar, já que o preço do urânio U308 estagnou em torno de US $ 30 / lb. No entanto, esse impasse mudou drasticamente no mês passado com a chegada do Sprott Physical Uranium Trust (U_UN: xtse). Seu objetivo é investir e manter a maior parte dos ativos em urânio e, no mês passado, ele acumulou milhões de libras de matéria-prima física usada para alimentar reatores nucleares. 

A remoção do urânio físico do U308 do mercado empurrou o preço para US $ 44 / lb e enquanto a Sprott Trust teve um aumento de 82% no mês passado, a Cameco Corp (CCO: xtse), um dos maiores produtores de urânio do mundo, subiu 55%. Assim como os investidores em criptomoedas, os investidores em urânio são muito claros e estão convencendo com enorme comprometimento de que os preços subirão ainda mais. Sprott Uranium Trust deu a eles um produto que, como resultado da eliminação de metais físicos, pode contribuir para preços mais altos reduzindo cada vez mais a oferta no mercado. 

O sucesso a longo prazo do urânio como investimento dependerá de governos em todo o mundo, particularmente na Europa, reconhecendo que a energia nuclear é o próximo passo inevitável para reduzir a pegada de carbono global. No entanto, vale lembrar que esse aumento de demanda só poderá ocorrer em alguns anos, levando-se em consideração o tempo de construção de uma moderna usina nuclear. 

Portanto, deve-se ter em mente que, embora o atual aumento dos preços do gás e da energia esteja associado a uma mudança nos fundamentos da demanda e da oferta, o boom do urânio é impulsionado apenas pela ação de investidores especulativos; alguns contam com ganhos de curto prazo, enquanto outros assumem que o setor tem um grande futuro. Sem a descoberta de novas fontes de energia ou o desenvolvimento da energia nuclear, não será possível reduzir os níveis de emissões globais de CO₂. Neste contexto, o setor nuclear tem um futuro brilhante pela frente, mas precisa ser apoiado por bases de oferta e demanda cada vez mais restritas, em vez de um fundo especulativo de pooling de metais que pode facilmente reentrar no mercado quando os investidores mudam para outro investimentos.