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O desafio do BCE, o setor bancário sob pressão
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O desafio do BCE, o setor bancário sob pressão

criado Forex Club16 2023 marca

A reunião de hoje do Banco Central Europeu provocou grandes emoções entre os investidores. Há muito tempo não tínhamos uma situação em que o mercado estivesse tão fortemente dividido pouco antes da decisão do BCE.

A turbulência associada à crise no setor bancário fez com que a instituição responsável pela condução da política monetária tivesse um “noz dura de roer”. Os anúncios do BCE durante a última reunião foram claros e era de esperar uma subida de 50 pontos base na taxa de juro, mas até à decisão o mercado vivia na incerteza.

O BCE manteve os pressupostos

O Banco Central Europeu manteve a sua palavra e como esperado aumentou as taxas de juros em 50 pontos base. A taxa básica de juros atual é de 3.50%. A principal motivação para as ações do banco central é o desejo de trazer a inflação para a meta de médio prazo de 2%. No comunicado, o BCE também se referiu aos eventos atuais que determinam o sentimento do mercado. O Conselho do BCE acompanha de perto as tensões do mercado e está pronto para reagir, se necessário, com um conjunto completo de ferramentas para assegurar uma transmissão harmoniosa da política monetária. No entanto, foram dadas garantias de que o setor bancário da área do euro é resiliente e sólido em termos de capital e liquidez.

Ao mesmo tempo, foi mantida a decisão de continuar reduzindo o programa de APP. A redução da carteira até junho de 2023 será feita a um ritmo de € 15 bilhões por mês, com decisões de longo prazo a serem tomadas no futuro.

O BCE também preparou as últimas projeções macroeconômicas, porém, ao publicá-las, houve a ressalva de que foram elaboradas antes do aumento das tensões nos mercados financeiros. A conjuntura atual aumenta ainda mais a incerteza quanto à avaliação das perspetivas de crescimento económico e inflação. Segundo o BCE, a forte pressão inflacionária continuará nos próximos meses. Especialistas prevêem que o índice de preços em 2023 ascenderá a 5.30%, diminuindo nos anos seguintes para 2.90% e 2.10%, respetivamente.

As expectativas em relação ao crescimento econômico também foram revisadas. A descida dos preços da energia, bem como a maior resistência aos desafios macroeconómicos globais, levam o Banco Central Europeu a prever um crescimento do PIB em 2023 ao nível de 1.00%. A dinâmica de desenvolvimento sustentada por uma boa conjuntura no mercado de trabalho, melhora da confiança e recuperação da renda real fará com que o crescimento econômico acelere para 1.60% nos próximos anos.

Coletiva de imprensa de Christine Lagarde

Na primeira parte de seu discurso, a chefe do BCE se concentrou nas perspectivas para a economia. Lagarde acredita que a economia vai se recuperar nos próximos trimestres, incluindo devido à boa situação do mercado de trabalho e ao aumento da produção industrial. A balança de risco para o crescimento econômico está atualmente inclinada na direção negativa. A maioria das previsões de longo prazo assume que a inflação ficará em torno de 2%, no entanto, à luz da recente volatilidade e incerteza, esta questão requer monitoramento contínuo. Um dos elementos observados é o aumento da pressão salarial. Lagarde também observou que a inflação dos preços dos serviços se deve em grande parte aos aumentos anteriores nos preços da energia.

Christine Lagarde durante a conferência de imprensa assegurou que Banco Central Europeu acompanhará de perto os desenvolvimentos relacionados com a situação dos bancos. As tensões daí resultantes nos mercados financeiros são graves e a sua persistência pode ter repercussões adicionais e constituir um fator de risco para a inflação. No entanto, Lagarde destaca que o setor bancário está em uma posição muito melhor do que em 2008.

Actualmente, é impossível determinar a trajectória futura das taxas de juro, sendo a principal razão para esta evolução o aumento da incerteza do mercado. No entanto, se as tensões diminuírem, o BCE ainda terá muito trabalho a fazer. A decisão de hoje foi apoiada pela maioria dos membros, no entanto, 3-4 pessoas sentiram que era necessário mais tempo para monitorar os desenvolvimentos. As próximas decisões do banco central dependerão em grande parte dos dados macroeconômicos recebidos, bem como da eficácia da transmissão dos aumentos de taxas de juros existentes, por exemplo. para empréstimos corporativos.

As decisões do Banco Central Europeu foram adotadas com muita cautela. Nos primeiros momentos após a decisão, a moeda única da zona euro enfraqueceu e o sentimento nos índices bolsistas mundiais deteriorou-se. O aumento no valor dos títulos do governo alemão de 10 anos continuou, cujo rendimento caiu 10 pontos básicos em cerca de uma dúzia de minutos. Depois de alguns minutos, o clima se acalmou. No entanto, dada a reação do mercado, pode-se concluir que os investidores estão preocupados que a decisão de hoje possa apertar ainda mais as atuais condições financeiras.

Setor bancário sob pressão

Nos últimos dias, os relatos da mídia sobre os mercados financeiros foram dominados pelos problemas dos bancos, que colocam o BCE em uma posição difícil. Na semana passada, o US Silicon Valley Bank quebrou e os temores se espalharam para o mercado europeu, onde a economia suíça ficou sob pressão Credit Suisse. A terrível situação financeira do Credit Suisse não é novidade para os investidores, e o problema só piorou nos últimos anos. As dificuldades resultaram, entre outras, de das multas gigantescas que o banco teve de pagar aos EUA por práticas impróprias (venda de produtos financeiros "tóxicos" ou ajuda para evitar o pagamento de impostos).

Tivemos que lidar com a escalada de problemas em 2021, quando O Credit Suisse registrou uma perda de aproximadamente PLN 5 bilhões como resultado do colapso do fundo Archegos Capital Management. Para piorar, muitos clientes, em decorrência da perda de confiança, passaram a sacar os recursos acumulados em depósitos. Uma combinação de muitos eventos levou ao anúncio de um plano de reestruturação. O banco não conseguiu ir direto e recebeu outro golpe. Na quarta-feira, o CEO do Saudi National Bank, maior acionista, anunciou que, por questões regulatórias, não foi possível aumentar o comprometimento de capital no Credit Suisse. Esta situação intensificou a tensão nos mercados e provocou quedas muito dinâmicas nas cotações dos bancos europeus. O índice Stoxx 600 Banks perdeu quase 20% durante a semana, e a escala do colapso durante a sessão chegou a 7%.

V.1 Ações do índice Stoxx 600 Banks. Fonte: estudo próprio baseado em dados do Investing.com

W.1 Cotações do índice Bancos Stoxx 600. Fonte: estudo próprio baseado em dados do Investing.com

A crescente preocupação com a falência do banco refletiu-se, entre outros, na As cotações do CDS atingiram níveis recordes. A situação tornou-se tão séria que tem havido especulação sobre as investigações do BCE por bancos individuais sobre sua exposição ao Credit Suisse. As autoridades americanas e francesas também garantiram o monitoramento do estado atual. Por fim, o banco central lançou uma tábua de salvação para o gigante suíço. O SNB forneceu apoio na forma de um empréstimo garantido por ativos de alta qualidade de até CHF 50 bilhões. Grande parte do valor, até 39 bilhões de PLN, foi usada imediatamente, o que prova que o banco estava em uma situação difícil. Ao mesmo tempo, o Credit Suisse comprometeu-se a resgatar títulos no valor de CHF 3 bilhões. Isso acalmou temporariamente o clima entre os investidores, mas há preocupações crescentes se eventos semelhantes e problemas de outros bancos, que são uma espécie de "repetição de entretenimento", nos aguardam nas próximas semanas.

A situação no setor bancário global tem um impacto significativo no sentimento do mercado e nas expectativas em relação às decisões do banco central. Nos últimos dias, foram observadas quedas recordes nos rendimentos dos títulos e um aumento no valor do ouro, o que indica maior aversão ao risco. Lidar com os problemas do setor bancário, além da inflação, está se tornando um desafio fundamental para os principais bancos centrais agora.

soma

O Banco Central Europeu não surpreendeu os investidores ao continuar seu ciclo de alta de juros conforme o esperado. Paralelamente, a instituição responsável pela política monetária assegurou que a actual situação relacionada com o sector bancário está a ser acompanhada de perto. O banco central garante que tomará as medidas necessárias, se necessário. Os investidores reagiram com muita cautela à decisão do BCE.

A dinâmica dos eventos do mercado e a experiência dos últimos dias mostram que conservadorismo é indicado, e a escala das tensões resultantes não é fácil de conter. Apesar da árdua atuação dos bancos centrais e das tentativas de acalmar a situação, o nervosismo é visível e não se deve descartar que nas próximas semanas estaremos diante de uma “repetição de entretenimento”. Os investidores precisam permanecer vigilantes e esperar que o aumento da volatilidade do mercado permaneça com eles por mais tempo.

Fonte: Piotr Langner, consultor de investimentos da WealthSeed


Nota Prawna

Este documento é apenas material informativo para uso do destinatário. Não deve ser entendido como um material consultivo ou como base para a tomada de decisões de investimento. Nem deve ser entendido como uma recomendação de investimento. Todas as opiniões e previsões apresentadas neste estudo são apenas a expressão da opinião do autor na data de publicação e estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. O autor não é responsável por quaisquer decisões de investimento feitas com base neste estudo. Os resultados históricos dos investimentos não garantem que resultados semelhantes sejam alcançados no futuro.

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