Indicadores macroeconômicos: PIB, inflação do IPC [parte E]

Quem se interessa por economia, finanças ou por investir seu dinheiro na bolsa de valores ou no mercado de câmbio tem se deparado com muitas informações sobre a situação econômica de um determinado país. O artigo descreverá indicadores macroeconômicos como PIB e IPC - um dos principais indicadores que refletem a situação econômica de um determinado país.

CBA

O indicador macroeconômico mais popular é o PIB, ou seja, Produto Interno Bruto. A maioria das comparações entre as economias usa o PIB. As comparações se aplicam ao PIB avaliado em dólares, à paridade do poder de compra e ao PIB per capita. 

O desenvolvimento econômico de um país ou região também é medido pelo PIB. Ao final de cada trimestre e ano, são apresentados os resultados de crescimento ou queda do PIB. No entanto, o próprio conceito de desenvolvimento do PIB é freqüentemente mal interpretado.

O PIB é um dos indicadores macroeconômicos básicos. Em termos simples, o PIB é o valor monetário de todos os bens e serviços finais produzidos em um país em um determinado momento (por exemplo, um trimestre ou um ano). Apenas os bens e serviços finais são somados para evitar dupla contagem. Portanto, o indicador do PIB é diferente da quantidade de ativos acumulados pelas famílias e empresas. 

Em suma, o PIB é a soma do valor adicionado gerado por todas as entidades econômicas que operam em um determinado país ou região. Não importa quem é o dono da entidade. O PIB pode ser dividido em nominal (os preços correntes são levados em conta) e real (após a "limpeza" da inflação usando o deflator do PIB).

Calculando PIB

Devido à forma como o PIB é medido (apenas bens e serviços finais), existem três métodos para calcular o Produto Interno Bruto:

• despesa - PIB é igual ao gasto dos compradores de bens finais, 
• rentável - PIB igual à renda de todos os proprietários de fatores de produção,
• Produção - O PIB é calculado incluindo da produção total o valor dos bens e serviços intermediários (consumidos no processo de criação).

O método de gasto assume que o PIB é igual ao gasto de todos os compradores de bens finais produzidos durante um determinado período. O PIB do lado da demanda é calculado de acordo com a fórmula:

PIB = consumo + investimentos + despesas do governo (excluindo transferências) + variação de estoque.

Onde aplicável método de renda, para o cálculo do PIB, assume-se que o tamanho do Produto Interno Bruto é igual à renda de todos os proprietários, ou seja, fatores de produção (empregados, proprietários do capital e o estado). A fórmula para o método de renda é a seguinte:

PIB = renda do trabalho + renda do capital + renda do estado + depreciação.

Onde aplicável Método de produção o valor dos bens e serviços finais é calculado para estimar o PIB  e subtraindo dele o valor dos bens e serviços consumidos em sua produção. A fórmula para o PIB de acordo com este método é a seguinte:

PIB = produção do país - consumo intermediário = soma do valor adicionado de todos os ramos da economia nacional.

Abaixo está uma lista dos países com o maior PIB em dólares americanos (USD)

Fonte: estudo próprio baseado em dados do Banco Mundial

Considerações adicionais do GDPR

PIB potencial - é uma estimativa do valor máximo que uma economia é capaz de gerar mantendo a estabilidade de preços e em pleno emprego. O nível de PIB potencial é determinado pelo potencial de uma dada economia. Depende do capital disponível, trabalho e insumos de terra. 

Gap do PIB - esta é a diferença entre o PIB potencial e o PIB real. O gap do PIB é calculado usando a seguinte fórmula:

(PIB atual - PIB potencial) / PIB potencial

Um exemplo de grande lacuna no PIB foram os Estados Unidos após o estouro da bolha das hipotecas subprime. A crise financeira global fez com que a economia dos EUA crescesse abaixo de seu potencial. Foi o mesmo durante a pandemia do coronavírus. A lacuna do PIB em julho de 2020 foi estimada pelo Escritório de Orçamento do Congresso em cerca de 6% do PIB.

Fonte: cbo.gov

PIB em paridade de poder de compra - é um cálculo do PIB baseado no poder de compra real da moeda. A paridade do poder de compra às vezes é chamada de lei de um preço, porque a taxa de câmbio das moedas é definida para igualar os preços dos mesmos bens. Graças a esta aplicação, é possível refletir melhor o potencial de uma dada economia.

Como você pode ver, de acordo com dados do Banco Mundial, a China é a maior economia do mundo, levando em consideração a paridade de poder de compra.

Fonte: estudo próprio baseado em dados do Banco Mundial

PIB - per capita

O tamanho do PIB não diz muito sobre um país. Também depende muito do tamanho da população. É óbvio que um país com uma população superior a 1 bilhão (por exemplo, Índia) terá um PIB maior do que a Polônia, cuja população é inferior em 38 milhões. 

Fonte: estudo próprio baseado em dados do Banco Mundial

Por isso, muitas vezes, é utilizado o valor do PIB per capita. Isso significa o tamanho do Produto Interno Bruto per capita. O PIB per capita é uma medida melhor de produtividade entre países do que o PIB normal. Muitas vezes, o PIB per capita é dado em paridade do poder de compra (PPC).

Abaixo está uma comparação do PIB per capita e do PIB per capita PPC de acordo com dados do Banco Mundial.

Fonte: estudo próprio baseado em dados do Banco Mundial

Desvantagens do PIB

No entanto, o PIB não é um indicador ideal. É um indicador de atividade econômica, não de bem-estar econômico e social. Não leva em consideração a qualidade de vida de um determinado país ou região (poluição ambiental, qualidade da educação ou expectativa de vida). Não inclui serviços gratuitos, que incluem, por exemplo, motores de busca, redes sociais ou cuidados infantis fornecidos pelos pais). O PIB não inclui os efeitos negativos da atividade econômica, como a poluição ambiental. O índice também ignora o impacto da produção ilegal (drogas, mercado negro). Outro problema é a área cinzenta, difícil de quantificar. 

PIB e o investidor

O PIB pode ser um importante indicador macroeconômico que informa os investidores sobre a situação econômica de um país. 

Um investidor em busca de investimentos em países desenvolvidos preferirá grandes mercados de capitais, onde o PIB per capita estará em um nível alto. Por outro lado, um investidor que busca investimentos em países com alta dinâmica de crescimento escolherá países com alto crescimento do PIB. Claro, o PIB não é um indicador decisivo, mas pode ser um dos primeiros "filtros" na diversificação de sua carteira de investimentos.

Às vezes, o encolhimento do PIB pode significar uma desaceleração econômica temporária, o que pode levar a uma venda temporária de ações. Em tal situação, às vezes vale a pena aumentar seu envolvimento em tal mercado, pois ele anuncia uma oportunidade de comprar ações a um preço favorável. Investimentos no mercado de ações americano (por exemplo ETFs), durante a contração da economia americana na virada de 2008/2009. Outro exemplo é o investimento em ações russas (por exemplo, VanEck Vectors Russia ETF) na virada de 2015 e 2016. Em 2015, o PIB da Rússia caiu mais de 2%. 

Inflação CPI

De acordo com a definição básica, a inflação é um processo de aumento de preços em uma economia relacionado a um declínio no poder de compra da moeda. Na Polónia, a inflação é medida, inter alia, com a utilização do Índice de Preços ao Consumidor (IPC). No entanto, existem diferentes tipos de inflação - PPI (Índice de Preços do Produtor Industrial) ou núcleo da inflação. 

As informações atuais sobre as variações de preços na Polónia são fornecidas pelo Central Statistical Office (GUS). Observe que a variação de preço nem sempre é positiva. Se a dinâmica dos preços se torna negativa (um aumento no poder de compra do dinheiro), é denominado deflação, ou seja, uma diminuição no nível geral de preços.

Na Polônia, a autoridade é responsável por manter um nível estável de inflação Banco Nacional da Polônia, que é o Conselho de Política Monetária. A meta do conselho é manter o IPC próximo à meta de inflação de 2,5%. O intervalo de flutuação permitido em torno da meta é 1%. Isso significa que o intervalo permitido para a inflação foi definido em 1,5% -3,5%. Uma inflação muito alta incentiva aumentos das taxas de juros, enquanto o risco de deflação incentiva o Conselho a cortar a taxa de juros ou implementar métodos não convencionais de flexibilização da política monetária. 

A inflação é freqüentemente um indicador macroeconômico mal compreendido. Resulta do tratamento desse indicador "por razão camponesa". É freqüentemente mencionado que "os governos manipulam a inflação" ou enganam o público sobre a extensão da inflação "real". Muitas vezes, esses termos resultam da apresentação do próprio orçamento familiar para toda a economia. Por esta razão, algumas pessoas, vendo que o preço da manteiga aumentou de 3 PLN para 6 PLN, e um quilograma de frango de 7 PLN para 10 PLN, estão convencidas de que a inflação em toda a economia é de dois dígitos. Nada poderia estar mais errado. 

Como regra, as pessoas só se lembram dos preços de bens ou serviços, que aumentaram significativamente. Um grande exemplo é o alto preço da salsa no verão de 2018, quando um quilo deste vegetal ultrapassava 14 PLN. No outono de 2019, a mesma salsa já custava 4 PLN o quilo. A manteiga também teve um episódio de aumento significativo de preços em 2017. Foi semelhante em 2011, quando o preço do açúcar nas lojas de varejo ultrapassou 5 PLN por quilo. No entanto, isso não significa que o nível geral de preços na economia como um todo ou na cesta de bens de consumo subiu tanto.

Deve-se entender que cada família possui uma "cesta de inflação" diferente. Por este motivo, pode sentir-se mais ou menos inflação dependendo dos preços dos produtos individuais. 

Por esta razão, a inflação do IPC não é uma medida do custo de vida das famílias. Vale lembrar também que informações sobre os níveis de preços são necessárias para calcular a inflação os mesmos bens e serviços em dois períodos comparáveis ​​e informações sobre a estrutura das despesas domésticas. Para definir adequadamente o nível de inflação, uma "cesta de inflação" é usada. A mencionada "cesta" é diferente no caso de medir a inflação do IPC e diferente no caso do PPI.

O que influencia o nível de preço?

Via de regra, a economia não está fechada a fatores externos. Por esta razão, o nível de preços de muitos produtos é afetado por mudanças nos preços mundiais das matérias-primas ou mudanças nas taxas de câmbio. Um grande exemplo do impacto das mudanças de preços nos mercados mundiais e na taxa de câmbio é o preço do combustível nos postos. O preço do combustível é fortemente influenciado pela taxa de câmbio do petróleo bruto (expressa em dólares) e pela taxa de câmbio USD / PLN. 

No caso de uma política incorreta do banco central, pode ocorrer hiperinflação, ou seja, uma perda rápida do poder de compra da moeda de um país. O exemplo mais marcante é a Venezuela, cuja hiperinflação obrigou o governo a denominar a moeda (alguns zeros foram cortados) e a moeda foi desvalorizada (o valor oficial do bolívar foi reduzido a moedas estrangeiras). 

Na Polônia, a última hiperinflação ocorreu na década de 90. A partir do início do século 2015, a dinâmica de crescimento dos preços diminuiu. Em 2016-XNUMX, houve até deflação na Polônia. Abaixo está o histórico da mudança no índice de preços ao consumidor:

Fonte: estudo próprio com base em dados stat.gov.pl

No caso da inflação do IPC, a cesta inclui bens e serviços agrupados nas seguintes seções:

• Alimentos e bebidas não alcoólicas 
• Bebidas alcoólicas e produtos de tabaco
• Roupas e calçados 
• Uso de apartamento ou casa e portadores de energia 
• Mobiliar o apartamento e cuidar da casa 
• Zdrowie 
• Transporte
• Comunicação
• Recreação e cultura
• educação
• Restaurantes e hotéis
• Outros bens e serviços.

A OSC altera sistematicamente os pesos da cesta de inflação para melhor ajustá-la aos gastos das famílias. A pesquisa abrange empregados em tempo integral, agricultores, autônomos, aposentados, aposentados e fazendas que vivem de fontes não ganhas.

Abaixo está um resumo dos componentes selecionados da cesta de CPI em anos individuais.

Fonte: estudo próprio com base em dados GUS

Problemas na estimativa da inflação

Estimar o nível de inflação não é tão fácil quanto parece intuitivamente. Não é suficiente agregar alterações de preço para todos os bens entre 31 de dezembro de 2019 e 31 de dezembro de 2020. Há uma série de questões que devem ser consideradas ao medir o IPC. 

Entrar no mercado de bens ou serviços com preços mais baixos, mas de utilidade semelhante, pode alterar as preferências de compra dos consumidores. Como resultado, isso pode fazer com que os componentes da inflação selecionados para pesquisa sejam comprados em quantidades menores, à medida que os consumidores se adaptam às mudanças nas condições econômicas. Como resultado, o custo de manutenção de uma família pode ser realmente inferior ao indicado pela inflação. 

Outro exemplo é o efeito de substituição de preço (viés de substituição). É uma situação em que, com o aumento do preço de um produto, o consumidor passa a ter um “substituto”. Um exemplo pode ser um aumento significativo no preço da manteiga, que mudará os hábitos de compra de muitas famílias e substituirá a manteiga por margarina. Como resultado, a participação da manteiga na cesta da inflação será superestimada, enquanto a margarina será reduzida em comparação com o gasto real das famílias. Por este motivo, a atualização frequente do sistema de ponderação é necessária para melhor refletir a variação do preço médio real na economia.

Outro problema a ser resolvido é o efeito de novos bens (novo bom viés). É aqui que a proliferação de uma nova invenção causa uma mudança drástica nos gastos das famílias. Um exemplo é a introdução dos telefones móveis, que reduziu drasticamente a demanda por telefones fixos.

Outro problema enfrentado pelos escritórios de estatística é a mudança dos locais de compra dos clientes (viés de substituição de saída). Um exemplo dessa situação é a abertura de um novo supermercado, o que ocasionou uma saída de clientes das lojas locais. As economias de escala tornaram mais fácil para as famílias locais comprar produtos a um preço mais baixo do que nas lojas locais. Assim, no ano seguinte, o serviço de estatística deve corrigir o local de obtenção dos preços de uma determinada região. Isso também se aplica à crescente participação do e-commerce, que está assumindo o tráfego das lojas físicas e pressionando os preços de varejo. As alterações acima mencionadas exigem a verificação frequente do conjunto de pontos de venda selecionados nos quais os preços são testados.

Para contrariar os problemas acima mencionados, o Serviço Central de Estatística realiza:

• Atualizações do sistema de pesagem,
• Verifica listas de bens e serviços,
• Faz ajustes qualitativos,
• Atualiza listas de pontos de venda.

Inflação, taxa de câmbio e o investidor

A inflação tem um efeito devastador nas poupanças dos investidores. Os detentores de economias no bolívar venezuelano ou na lira turca descobriram isso. No caso dessas moedas, a hiperinflação (Venezuela) e a alta inflação (Turquia) resultaram em uma queda real significativa no valor da poupança. 

Por esse motivo, os investidores devem diversificar sua carteira de investimentos para limitar o risco de política errada do banco central e do governo. Ao mesmo tempo, um investidor deve aceitar um risco maior ao confiar parte de sua carteira a investimentos com uma taxa de juros mais elevada (por exemplo, ações, títulos corporativos ou ETFs).

As informações fornecidas por centros nacionais ou instituições internacionais sobre a inflação podem ajudar na avaliação da estabilidade de um país. Os problemas de controle da inflação podem ter um efeito devastador sobre o investimento estrangeiro. Os investimentos no ETF iShares MSCI Turkey viram isso. Nos últimos 10 anos, o índice turco BIST100 aumentou mais de 100%, no entanto, devido ao declínio da lira, o investimento em dólares perdeu mais de 40%.