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Indicadores macroeconômicos: índice IFO alemão
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Indicadores macroeconômicos: índice IFO alemão

criado Forex Club21 2021 Maio

O índice IFO é um dos mais importantes indicadores que "predizem" as futuras condições de crescimento económico da maior economia da União Europeia - alemão. O IFO é preparado com base em questionários nos quais os respondentes devem determinar a situação econômica atual e futura em um setor específico. Este índice pode ser chamado de complemento de "dados concretos", como vendas no varejo, taxa de desemprego ou mudar Produto Interno Bruto (PIB), que são publicados por instituições especiais do estado. No texto a seguir, responderemos, entre outras, às seguintes questões:

  • Qual é o indicador IFO?
  • Como o índice IFO é calculado?

Qual é o índice IFO?

O nome completo do indicador é Clima de negócios IFO. Como o nome sugere, sua tarefa é aproximar o "clima de negócios" na Alemanha. Consiste em dois subíndices que descrevem:

  • a situação atual dos negócios - IFO Business Situation,
  • expectativas de negócios dos entrevistados - IFO Business Expectation.

O índice IFO foi compilado desde 1991 por Institut für Wirtschaftsforschung em Munique. O indicador descreve o clima de investimento (atividade econômica) na Alemanha. Conforme mencionado anteriormente, o valor do índice é baseado nos resultados de pesquisas sobre o clima atual de negócios e nas projeções para os próximos 6 meses. 

00 Ponteiro Ifo

Fonte: https://www.ifo.de/

Este indicador é divulgado mensalmente na segunda quinzena do mês a que os dados se referem. Por exemplo, o índice IFO de janeiro de 2021 foi publicado em 25 de janeiro de 2021. A seguir estão as datas de publicação do indicador IFO em 2021:

  • 25/05/2021
  • 24/06/2021
  • 26/07/2021
  • 25/08/2021
  • 24/09/2021
  • 25/10/2021
  • 24/11/2021
  • 17/02/2021

As pesquisas que permitem calcular o índice IFO são direcionadas a aproximadamente 9 pessoas. Eles são representantes, entre outros, da indústria da construção, do comércio varejista e do setor industrial. Para o sub-índice IFO Business Situation, os entrevistadores devem classificar a situação como boa, regular ou ruim. No caso do índice IFO Business Expectation, os respondentes definem como a situação econômica mudará. Eles têm três respostas para escolher:

  1. melhorará,
  2. não mudará,
  3. ou piorar.

Todas as respostas da pesquisa são expressas como uma porcentagem e discriminadas por setor.

Como regra, presume-se que se ambos os subíndices estiverem acima de 0, o boom econômico continua. Isso se deve ao fato de que, apesar da boa situação econômica, os respondentes esperam melhora nos próximos 6 meses. Por outro lado, quando ambos os indicadores são negativos, ocorre uma "crise" porque apesar das fracas leituras atuais o mercado espera outra piora do humor. Abaixo segue quadro apresentado pelo Instituto Ifo, evidenciando as relações mencionadas ao longo dos anos 2017-2021:

01 Ciclo de Negócios IFO

Fonte: https://www.ifo.de/

O índice IFO mostra a diferença entre uma avaliação positiva e negativa da condição da economia alemã (presente e futuro). Devido ao fato de que o indicador se concentra apenas em avaliações positivas e negativas, os valores neutros são ignorados (eles não afetam o tamanho do indicador). 

Graças à decomposição do valor do índice em setores individuais, podem ser observadas diferenças na "condição" dos componentes individuais. Por exemplo, no setor industrial, a lenta deterioração tanto dos humores quanto das expectativas começou no início de 2018. As expectativas de negócios para este setor eram permanentemente negativas a partir do final de 2018, alguns trimestres antes da "crise do coronavírus". Por sua vez, o setor de serviços se comportou muito melhor nesse período. Abaixo está uma lista preparada pelo Instituto Ifo:

02 Ifo

Fonte: https://www.ifo.de/

Como o índice é calculado?

O questionário consiste em um total de aproximadamente 20 questões. Os entrevistados devem responder, inter alia, nas seguintes questões:

  • A situação atual dos negócios da empresa
  • As expectativas da empresa para os próximos seis meses
  • Situação da demanda (melhoria, inalterada, deterioração)
  • Número de funcionários (aumento, inalterado, diminuição).

As respostas acima mencionadas se traduzem no valor "agregado" dos subíndices individuais. Conforme mencionado anteriormente, os valores neutros são ignorados.

A maneira mais fácil de ilustrar esse indicador é usar um exemplo. Se em um determinado mês 50% dos respondentes descreveram sua situação como satisfatória (valor neutro), 30% como "boa" e 20% como "ruim", então os valores neutros são ignorados. Como resultado, apenas metade dos votos pesquisados ​​são levados em consideração. Como resultado, o indicador tem um valor positivo porque mais respondentes descreveram a situação como boa (30%) do que ruim (20%). O mesmo é feito no caso das pesquisas de previsão para os próximos 6 meses.

Em seguida, é calculado o Clima de Negócios, cuja fórmula é a seguinte:

padrão ifo

O valor deste componente varia de -100 (quando ambos os subíndices têm o valor -100) a +100 (ambos os subíndices têm o valor +100). Conforme mencionado anteriormente, os subíndices não levam em consideração valores neutros. Portanto, os valores extremos não precisam surgir quando "Todo mundo pensa o mesmo". Basta que 99,9% sejam neutros e 0,01% tenham uma visão negativa da situação presente e futura.  

Olhando a fórmula, pode-se concluir que Clima de Negócios é a média geométrica dos “resultados” dos subíndices individuais. Para calcular o valor do índice IFO, ele é normalizado para a média do ano base. Em 2018, foi alterado de 2005 para 2015. 

O valor do índice IFO é calculado dividindo o valor do componente (Clima de Negócios) para um determinado mês mais 200 pelo valor médio do ano base mais 200. O resultado da divisão é multiplicado por 100. O valor obtido é corrigido para a influência de fatores sazonais. O procedimento é seguido para este X-13ARIMA-SEATSque foi desenvolvido pelo US Census Bureau.

Aplicação de IFO

O índice IFO pode constituir um importante indicador do clima de negócios como é na economia alemã. Por isso, é um indicador “mais rápido” do que o Produto Interno Bruto publicado trimestralmente. A condição da economia alemã, por sua vez, se traduz em muitas empresas alemãs listadas, entre outras, em índices como DAX, mDAX, sDAX.


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O impacto da situação econômica na Alemanha é particularmente importante para as empresas que geram a maioria das receitas neste país. Para as multinacionais, o impacto é menor, mas também existem algumas exceções. Afinal, é preciso lembrar que a Alemanha é a maior economia da União Europeia. A desaceleração econômica neste país se traduz automaticamente em um desaquecimento da situação econômica também em Países da CEEbem como economias como a França e a Itália. Portanto, se a empresa gera a maior parte de sua receita na União Europeia, a desaceleração na Alemanha também afetará os resultados das vendas nos demais principais mercados da União Europeia.

Outra função útil do índice IFO é seu uso como um teste decisivo do sentimento do mercado. Se o índice IFO surpreendeu negativamente os investidores e os índices europeus estão subindo, é um sinal bastante otimista. Por outro lado (IFO melhor do que o esperado, mas os índices estão caindo), o sentimento do mercado é dominado pelo lado da oferta.

soma

A grande vantagem do índice IFO é que a "base" do índice vem diretamente dos respondentes que são representantes de empresas. Portanto, eles estão mais próximos da "pulsação" de toda a economia. Outro aspecto positivo do indicador é que ele é publicado muito mais rápido do que as publicações macroeconômicas "padrão" do governo. Graças a isso, o IFO pode indicar com antecedência uma deterioração ou melhora na situação econômica em setores individuais da economia. Via de regra, considera-se que o IFO só mostra uma direção mais permanente após três meses. Uma diminuição do IFO em um mês não é confiável. Por este motivo, aguarda a confirmação ou negação do sinal. Por outro lado, o indicador tem a desvantagem de ser convencional. O entrevistado apenas responde se a situação econômica é boa e se vai melhorar. Portanto, é um indicador de sentimento e não dados concretos.

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