Finalmente uma boa notícia: os preços dos alimentos estão caindo

A inflação mundial dos preços dos alimentos está mostrando sinais de enfraquecimento desde que atingiu o pico em março, e vimos um declínio este mês para a maioria dos principais futuros de commodities. Se essa tendência continuar, será um alívio bem-vindo para os consumidores em todo o mundo, muitos dos quais estão lutando com o recente aumento no custo de vida. As maiores quedas foram registradas para trigo e óleos de cozinha, as duas categorias de alimentos mais afetadas pela guerra desencadeada pela Rússia na Ucrânia. No entanto, dada a contínua tensão e preocupações com a Ucrânia, um declínio prolongado parece improvável até que os níveis de produção sejam claramente estabelecidos nesta temporada.

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

Os preços dos alimentos estão começando a cair lentamente

A inflação mundial dos preços dos alimentos que segundo a FAO, agora é quase 23% ao ano, está mostrando sinais de enfraquecimento desde que atingiu o pico em março. O índice mundial de preços de alimentos, compilado pela FAO todos os meses, atingiu o pico em março, depois que a Rússia atacou a Ucrânia, que é um importante fornecedor global de trigo de alta qualidade e o maior exportador de óleo de girassol, o que elevou os preços a níveis que levantam preocupações sobre a crise alimentar mundial.

Desde então, no entanto, algumas preocupações começaram a diminuir, e os preços do óleo de palma caíram acentuadamente com a perspectiva de aumento da oferta de um grande produtor, a Indonésia, que impôs temporariamente restrições à exportação em março. Enquanto isso, as colheitas de trigo de inverno na Europa e na América do Norte atenuaram parcialmente as preocupações com a oferta devido à falta de suprimentos da Ucrânia através do Mar Negro. 

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No entanto, preços significativamente mais baixos não devem ser considerados, pois as preocupações com as condições climáticas continuam a desempenhar um papel importante para países como a Índia, bem como para as principais regiões de cultivo da França. Além disso, importante do ponto de vista da segurança alimentar neste inverno, as negociações sobre a exportação de grãos ucranianos através do corredor protegido no Mar Negro não trouxeram muitos resultados e Se a Ucrânia não conseguir esvaziar seus silos antes da próxima colheita, embora muito menor, haverá uma perspectiva de oferta disponível abaixo do esperado.

Para avaliar a relação oferta-demanda em mercados individuais, geralmente analisamos o spread de doze meses entre o preço à vista de um contrato futuro e o preço do contrato com vencimento em um ano. O gráfico abaixo mostra muito claramente como o mercado agrícola mudou ao longo dos últimos anos. Nos seis anos seguintes a 2014, a oferta no mercado agrícola foi excepcionalmente alta devido às condições climáticas favoráveis ​​às lavouras e aos baixos custos de produção. O mercado estava então em estoque juros sobre operaçãoo que significa que os preços spot foram os mais baixos em relação aos preços futuros.

Esse período ameno e tranquilo foi inesperadamente interrompido no início de 2020, quando a pandemia bloqueou temporariamente os canais de abastecimento. Além disso, o fenômeno climático La Ninã, que consiste em temperaturas mais baixas do que o normal em torno do Oceano Pacífico equatorial, começou a afetar negativamente as condições de cultivo, em particular na América do Sul, mas também nos Estados Unidos e na Austrália. Esses fatores de aumento de preços receberam um impulso real de turbo no início de 2022 com o aumento dos preços do diesel e fertilizantes e o ataque da Rússia à Ucrânia, que é o principal fornecedor mundial de produtos alimentícios essenciais, de trigo e milho a óleo de girassol.

No entanto, a flexibilização das condições desde o pico de março transformou o spread de trigo de um ano na CBOT de uma deportação de quase 15% para um modesto juros sobre operação. No entanto, na Europa, o spread de um ano para os preços do trigo moído listados na Bolsa de Paris continua apresentando alta deportação de quase 15%, destacando os atuais desafios à previsão de safra europeia e a incerteza sobre a previsão de oferta de nova safra da Ucrânia no próximo Outono.

Especuladores limitam posições longas

Os fundos de gestão de dinheiro, também conhecidos como investidores especulativos, pela forma como alavancam suas posições nos mercados futuros, a partir do final de abril, quase um mês antes de os preços começarem a cair, tornaram-se vendedores líquidos no mercado futuro. contratos aqui analisados. Não está claro se isso foi devido a um número excessivo de compras nesses mercados ou um desejo de lucrar após um forte aumento nos preços, mas depois de bater um recorde de 1 lotes com valor nominal de US $ 112 bilhões em 000 de abril, isso O número caiu para 51,6 lotes e US$ 22 bilhões na última semana de relatórios encerrada em 750 de junho. 

De abril nas paradas trigo na CBOT, há formações de cabeça e ombro tanto para o mês atual do vencimento mais próximo, ou seja, setembro, quanto para o contrato de dezembro, que melhor reflete a disponibilidade final pós-colheita na temporada atual. Para que esta última fraqueza persista e se prolongue, é imperativo que o decote quebre acentuadamente em $ 10,37 em setembro (recentemente $ 10,36) e em torno de $ 10,48 em dezembro (recentemente $ 10,52).