Não há guerra - o zloty recuperou sua força

O zloty está se fortalecendo em reação ao declínio nos temores da agressão da Rússia à Ucrânia. Moeda polonesa voltou aos níveis após a última coletiva de imprensa "hawkish" do presidente Banco Nacional da Polôniae a continuidade dos aumentos da taxa de juros volta a ser o principal fator que molda sua cotação.

O zloty (ainda) está ganhando valor

Quarta-feira de manhã traz uma continuação da valorização do zloty de ontem. De manhã, você teve que pagar pelo euro até PLN 4,4812, o que é menos do que na última quinta-feira e o menor em 8 meses. 

Gráfico diário EUR / PLN. Fonte: Tickmill

O zloty vem se fortalecendo desde ontem, retornando aos níveis observados logo após a reunião da semana passada do Conselho de Política Monetária (MPC) e a coletiva de imprensa do presidente do Banco Nacional da Polônia (NBP) Adam Glapiński, na onda de queda medo da agressão da Rússia contra a Ucrânia. 

Os mercados deram um suspiro de alívio depois que o Ministério da Defesa russo anunciou o retorno dos soldados às suas bases após manobras militares. Os investidores decidiram que não haveria guerra, embora a situação tensa na fronteira ucraniana-russa provavelmente persistisse por muitos meses. 

Parece que depois do episódio de medo da guerra nos últimos dias, não será tão fácil assustar os mercados agora. Isso significa que a atenção dos investidores se voltará para a inflação e os aumentos das taxas de juros.

A inflação continua a criar incerteza

Ontem, o CSO divulgou os últimos dados de inflação na Polônia. Em janeiro, a inflação acelerou para 9,2%. A/a de 8,6% em dezembro e foi a mais alta em duas décadas. A boa notícia é que ficou abaixo do consenso de mercado (9,3% a/a). No entanto, isso não altera as perspectivas sobre a inflação. Após a cúpula de janeiro, a inflação permanecerá em níveis elevados, aos quais o MPC responderá com grandes altas de juros. Portanto, o aumento da taxa em março em 50 pontos base (para 3,25%) e seu novo aumento este ano para um mínimo de 4% permanecem o cenário básico.

Os aumentos das taxas de juro e a pressão do NBP para reforçar o zloty são atualmente os principais fatores que suportam a valorização da moeda polaca. Os fatores de risco ainda incluem o medo do ataque da Rússia à Ucrânia, embora agora esse fator seja muito menos importante do que há alguns dias. Outro fator de risco para o zloty é o potencial corte da Polônia de alguns fundos europeus, para o qual o julgamento de hoje do TJUE sobre o mecanismo de condicionalidade pode ser o primeiro passo. No entanto, esse risco se espalha ao longo do tempo e pode ser ignorado por enquanto.