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Os recursos turbocomprimidos esperam ainda mais em 2021.
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Os recursos turbocomprimidos esperam ainda mais em 2021.

criado Forex ClubDezembro 21 2020

Os mercados de commodities mantiveram um forte impulso antes do final do ano, uma vez que o chamado boom "geral" continua sendo alimentado por notícias positivas. Além do dólar mais fraco e do otimismo com as vacinas, que impactam positivamente as perspectivas para 2021, as especulações sobre novos estímulos de governos e bancos centrais no curto prazo também beneficiam o mercado.

Esses desenvolvimentos destacam os desafios atuais em que os mercados estão precificando um amanhã melhor, enquanto muitos países continuam a enfrentar uma pandemia, especialmente no inverno das regiões do hemisfério norte, e as perspectivas de melhoria - com vacinas ou outros motivos - até o aquecimento ocorre em março e abril.


Sobre o autor

Ole Hansen Saxo BankOle Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.


Com o mercado global inundando de dinheiro, desencadeando especulação selvagem em todos os mercados e a possibilidade de outro superciclo de commodities, principalmente impulsionado pela China e seu apetite indomável por commodities, o índice de commodities da Bloomberg ganhou quase 9% neste trimestre . Embora o índice continue a perder o controle em uma base anualizada, principalmente como resultado de fortes quedas no mercado de energia nos primeiros estágios da pandemia, as perspectivas para 2021 parecem cada vez melhores.

Isso foi devido à transformação verde, aumento da demanda por metais industriais importantes, incluindo prata, um dólar mais fraco, crescente demanda por proteção contra a inflação, um aumento na demanda de combustível conforme a mobilidade global é reativada e demanda fora da China devido ao aumento dos gastos dos governos, para apoiar o emprego. Acrescente a isso o risco de aumento dos preços dos alimentos à medida que o clima se torna mais volátil.

índice de matéria-prima Bloomberg

Metais preciosos

Na semana passada, a continuação do boom "geral" foi particularmente pronunciada no caso dos metais. Os metais industriais assumiram a liderança: cobre HG atingiu US $ 3,6 / lb, enquanto o cobre da LME alcançou US $ 8 / t pela primeira vez em sete anos. Este reforço também incluiu metais semipreciosos: prata ganhou 7% em uma base semanal após quebrar os principais níveis técnicos, tanto em relação ao dólar quanto em relação ao ouro.

O crescimento da demanda, especialmente na China, parece continuar em 2021, à medida que as nuvens negras relacionadas à Covid-19 se espalham pelo resto do mundo, aumentando as preocupações sobre a oferta disponível após anos de subinvestimento. O boom do metal em 2020 é o maior em uma década, e o Goldman Sachs o compara ao boom do início dos anos XNUMX, quando a demanda chinesa deu início a um superciclo de quase dez anos.

commodities

Um dos maiores obstáculos ao boom nos mercados de commodities na última década foi a ampla disponibilidade de matérias-primas. O excesso de oferta durante este período, e em particular nos últimos seis anos, manteve o setor de matérias-primas em um estado de contango, onde o preço imediato, devido à ampla disponibilidade de bens, era inferior aos preços de greve. O impacto dessa situação sobre os investimentos passivos é apresentado no gráfico a seguir.

A partir de 2014, o lucro na rolagem da carteira de 24 matérias-primas importantes, que às vezes chega a 5% em uma base anual, foi negativo. Do ponto de vista do investimento, essa desvantagem, associada ao dólar geralmente forte e à baixa inflação, tornou o setor menos atraente. No entanto, nos últimos meses, o lucro da laminação tornou-se positivo, especialmente no setor agrícola, onde as principais safras experimentaram um forte boom em resposta ao declínio da produção e ao aumento da demanda.

Este setor parece estar experimentando um aumento esperado na demanda e reflação em 2021, particularmente em mercados onde a oferta pode não corresponder à demanda. Isso se aplica á cobre, platina ou soja.

Nada é simples, principalmente quando se trata de matéria-prima. Portanto, embora as projeções para 2021 estejam melhorando, deve-se levar em consideração que o boom dos últimos meses foi impulsionado por perspectivas muito otimistas para a vacina, que se traduziram em desvalorização do dólar e ganhos nas bolsas.

Neste contexto, atingimos níveis que levantam algumas dúvidas ao nos aproximarmos de 2021. Isso é especialmente verdadeiro no mercado de petróleo bruto: o preço do Brent ultrapassou US $ 50 / b pela primeira vez desde março. Isso aconteceu em um período em que os únicos desenvolvimentos positivos foram a forte demanda chinesa e indiana, já que no resto do mundo a demanda por combustível ainda era fraca devido aos bloqueios. Nos últimos relatórios sobre o mercado de petróleo, a OPEP, o MAE e a EIA alertaram que o reequilíbrio do mercado global de petróleo pode demorar mais do que o inicialmente previsto. Após um declínio na demanda de 9,2 milhões de barris por dia em 2020, todas as três entidades agora prevêem 2021 milhões de barris por dia para crescer em 5,8, com a AIE prevendo que o excesso de oferta continuará até o final de 2021.

Após um boom ininterrupto desde o início de novembro, quando foi anunciada a vacina, o petróleo bruto Brent já recuperou 61,8% das perdas sofridas no período de janeiro a abril. Dada a perspectiva de curto prazo para oferta e demanda, o mercado altista provavelmente desacelerará em torno de US $ 50 / b até que o aumento real na demanda se torne mais pronunciado.

hagausd

O ouro, e acima de tudo a prata, um grande vencedor na semana passada, viu uma nova melhora no apetite ao risco com o dólar enfraquecido, progredindo nos EUA em um acordo de estímulo fiscal e o FOMC confirmou sua intenção de apoiar a recuperação. A prata, que ganhou 7% em uma base semanal, foi apoiada por um novo boom no setor de metais industriais. Após quebrar a tendência de queda da alta de agosto, o metal se fortaleceu para atingir outro nível de resistência de $ 26 / b. Ao mesmo tempo, o ouro, que está a caminho do maior lucro anual em dez anos, desacelerou, com o nível importante mais próximo sendo quebrado em US $ 1 / onça.

petróleo bruto

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