Dívida barata no mercado europeu. O BCE apoiará a economia?
O humor europeu se equilibra em uma fina linha de euforia e medo. As pessoas estão começando a se acostumar com as novas condições, e o coronavírus, apesar dos crescentes casos de morbimortalidade, deixou de despertar tanta emoção. A situação no Velho Continente parece estar caminhando para a estabilidade. O crescente afrouxamento das restrições ao acostamento da população à realidade "pandêmica" está atualmente beneficiando pessoas e investidores. Em conexão com isso (além dos dados extremos sobre doenças), não deveríamos ver sentimentos tão eufóricos e fortemente supridores com os quais estávamos lidando há apenas um mês. Ele pode servir como exemplo, por exemplo Índice DAX alemão, que uma vez perdeu 4% e no outro dia ganhou 7%. Hoje, tentaremos analisar a atual situação macroeconômica principalmente em termos de dívida. Inúmeros cortes nas taxas de juros fizeram seu trabalho e, como sabemos, a perspectiva de longo prazo de aumento / queda de pares de moedas (em análises econômicas baseadas em dados) tem muito a ver com a diferença nas taxas de juros entre os países.
O que o Banco Central Europeu fará?
Os terríveis preços dos títulos (especialmente os italianos) não são surpreendentes. Dívidas baratas incentivam a incorrer em responsabilidades, que também estão associadas a restrições de crédito menores. Os Estados Unidos, como escrevemos muitas vezes, lançaram vários programas de compra de dívidas. Um deles focou-se nas obrigações do governo local e na dívida corporativa, pior ainda com uma classificação baixa. Definitivamente um tratamento Reserva Federal foi destinado a construir a economia injetando dinheiro nela, onde a liquidez estava significativamente em risco. Ele vai decidir sobre um movimento semelhante Banco Central Europeu? Podemos ter a ligeira impressão de que o BCE não tem pressa. Graças ao apoio do Fed, a S&P Global Ratings manteve sua classificação nacional. Na zona do euro, porém, há um risco (muito real) de cortes de dívida.
Compras aceleradas do BCE
Palavras-chave a esse respeito podem ser as do chefe do BCE Lagarde, que em um comentário recente por ocasião de uma conferência de imprensa. Ela mencionou que agora é o momento certo para aumentar o ritmo dos passivos de compra e que eles devem ser movidos mais para o BTP (títulos italianos). Perto do final do verão, cerca de 1,5 trilhão de euros serão alocados para esse fim. A todo custo, Lagarde deseja criar um maior senso de credibilidade junto à instituição que ele administra e confia que investir ao lado do BCE é seguro. Penso que na próxima semana, em grande parte, responderemos à pergunta sobre o futuro destino dos programas de compra relacionados a títulos, devido à reunião planejada.
O que diz o euro?
A principal moeda da área do euro não pode ser vista apenas através do prisma das recentes ações do BCE. É uma coleção que apresenta os humores do mercado amplo (principalmente a condição da economia alemã). Algumas moedas "locais" do Velho Continente podem sentir pressão dele. Sem dúvida, no entanto, os movimentos mais dinâmicos e decisivos que fluem do Banco Central Europeu são um bom apoio ao euro, se falarmos sobre isso no contexto do mercado global. O Eurodolar compensou uma quantidade considerável de perdas nas últimas sessões. Obviamente, não se pode estar muito otimista, mas a combinação dessa reação do mercado com os anúncios do BCE dá uma luz no túnel para uma maior valorização do euro no mercado.