A vacina e o clima sustentam as matérias-primas

Ao mesmo tempo, os mercados globais sofrem com o impacto negativo do aumento do número de infecções por coronavírus e com o impacto positivo da possibilidade de disponibilizar a vacina no próximo ano. A partir de 9 de novembro, ou seja, a partir do anúncio da introdução da vacina no mercado pelas empresas Pfizer / BioNTech, para além de seguir informação semelhante da empresa Moderna, os mercados procuraram focar-se nas perspectivas de recuperação. No entanto, essas perspectivas permanecem altamente incertas, pois ainda não se sabe quando exatamente as vacinas terão um impacto significativo na comunidade global. Isso é particularmente verdadeiro quando um novo aumento no número de casos de coronavírus em todo o mundo leva a novos bloqueios e reduz a mobilidade.

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

Em parte, isso também explica por que o setor de commodities "apenas" ganhou 9% desde o anúncio do lançamento da vacina Covid-19 em 2 de novembro. Embora os preços da energia e dos metais industriais, que se beneficiarão mais com o aumento da mobilidade e a recuperação econômica, tenham subido, o setor agrícola, em certa medida, verá os maiores ganhos.

O cacau, o café e a platina assumiram a liderança nos últimos dias, enquanto o gás natural, a prata e o ouro chegaram ao fundo do poço devido a eventos políticos, condições climáticas e relatórios de vacinas. O cacau listado na Bolsa de Valores de Nova York ganhou 12% depois que a Hershey, uma das principais produtoras de chocolate nos Estados Unidos, tomou medidas sem precedentes para obter quantidades significativas de cacau no mercado futuro em vez do mercado físico, como ocorre nos países da África Ocidental apostou alto em seus grãos.

café

café subiu 10% depois que o Brasil registrou seu trimestre mais seco em quarenta anos, enquanto a platina se valorizou com uma queda projetada no fornecimento, bem como informações sobre a vacina que fez com que metais preciosos se movessem na direção oposta. Por sua vez, o gás natural perdeu 12% depois que a agência meteorológica norte-americana NOAA previu que um aquecimento no início de dezembro seria desfavorável à demanda.

Kakao

Como já mencionamos, cacau subiu depois que a Hershey, relatada pela Bloomberg, interveio e adquiriu um número significativo de futuros de cacau com vencimento em dezembro. Como resultado, o preço de dezembro de outro contrato futuro em comparação com o preço de março aumentou de zero para um nível recorde de US $ 250. Para entender por que um comprador significativo de chocolate aumenta inesperadamente o preço dos suprimentos em mais de US $ 250, é importante examinar a alternativa.

Este ano, a Côte d'Ivoire e Gana, a fim de apoiar os agricultores locais, decidiram adicionar um prêmio significativo de US $ 400 / t para entregas na temporada 2020-2021, que começou em outubro. No entanto, devido à redução da demanda como resultado dos bloqueios, os compradores estavam relutantes em pagar bônus em um período de enfraquecimento da demanda. Como resultado, o preço dos contratos subiu acentuadamente, enquanto os países da África Ocidental ainda têm uma quantidade significativa de cacau de suas safras atuais que deveriam vender.

platina

platina registrou sua melhor semana em quatro meses: o preço desse metal ultrapassou US $ 900 / onça. Isso foi notável porque tanto a prata quanto o ouro seguiram na direção oposta em resposta à realização de lucros gerada pelas informações sobre a vacina. O impulso desse crescimento aumentou ainda mais depois de estar em seu relatório trimestral O World Platinum Investment Council (WPIC) elevou seu déficit de abastecimento projetado para 2020 para 1,2 milhão de onças, com um déficit para 2021 de 0,2 milhões de onças. Isso ocorreu devido à forte recuperação na demanda de automóveis e à contínua e sólida demanda dos investidores por metais preciosos, incluindo a platina. 

Gás natural

Deve haver um perdedor a cada semana - desta vez era um contrato tradicionalmente flutuante gás natural. Temperaturas excepcionalmente altas reduziram a demanda de aquecimento e, assim, aumentaram o nível de estoques, atrasando o início do inverno de uso dos estoques. Sua condição aumentou recentemente em cerca de 31 bilhões de pés cúbicos, em comparação com um declínio médio de 24 bilhões de pés cúbicos nos últimos cinco anos.

ouro

Continuou a perder ímpeto em resposta às informações recentes sobre a vacina e sua eficácia potencial no combate à pandemia. Isso resultou em um menor êxodo de fundos listados na bolsa de valores, cujo volume ouro no geral, caiu 1,75 milhão de onças para 109,3 milhões de onças, o nível mais baixo em dois meses e meio.

Como resultado, o risco de uma correção mais profunda aumentou, mas ao mesmo tempo vale lembrar que os fluxos de fundos costumam atrasar em relação à ação do preço, e não antes dela. Como destacamos em artigos anteriores, a vacina pode resolver o problema do vírus, mas não a dívida gigantesca que se acumulou ao longo do ano. Projeta-se que os bancos centrais mantenham condições de política monetária ultra-frouxas, o que pode levar a um aumento do risco de inflação devido ao erro político de reagir tarde demais à recuperação final.

Além do risco de uma inflação mais alta que sustentaria o ouro no médio prazo, outro fator chave para commodities em geral, e para metais preciosos em particular, é a contínua correlação negativa com o dólar. Como reportado Financial Times, analistas de grandes bancos prevêem que o dólar pode perder 20% de seu valor se a vacina contra o coronavírus publicamente disponível levar a uma recuperação da economia em 2021.

Enquanto os traders técnicos de curto prazo podem procurar oportunidades de venda a descoberto no intervalo abaixo de $ 1 / oz, os traders de longo prazo estarão bastante inclinados - em nossa opinião - a aproveitar a oportunidade de acumular em níveis mais baixos. 

Recursos energéticos

Embora os futuros de energia possam ter dificuldade em subir até que os fundamentos não mostrem nenhuma melhora real, esse não é o caso do mercado de ações, que tem uma abordagem voltada para o futuro. Desde 9 de novembro, quando as preocupações da Pfizer / BioNTech anunciaram o lançamento da vacina no mercado, as ações das principais petroleiras ganharam muito. O índice global de energia MSCI desde então subiu 19%, enquanto o fundo XLE, que monitora os maiores produtores de energia da América, valorizou quase um quarto.

Mesmo após esses fortes ganhos, tanto o MSCI quanto o XLE em 2020 caíram 35% e 40%, respectivamente. Ao mesmo tempo, os contratos futuros em Petróleo Brent e WTI registou cerca de metade dos lucros obtidos ao nível da empresa.

Embora acreditemos que o setor de energia com certeza retornará ao jogo eventualmente, neste ponto é essencial ter paciência com o mercado futuro. Embora a vacina acabe por normalizar a demanda, não se deve esquecer que o petróleo e as commodities em geral não são tão confortáveis ​​- como os estoques - que permitem que a previsão seja rolada conforme a demanda e a oferta devem se equilibrar a cada dia.

Levando isso em consideração, mantemos a opinião de que o preço imediato do petróleo bruto não será capaz de quebrar muito mais alto no futuro próximo. No curto prazo, porém, o impacto dos ganhos de valor dos contratos de curto prazo e da compra de contratos especulativos com o vencimento mais curto pode levar a um aumento.