Matérias-primas ameaçadas por novas preocupações sobre a Covid e a variante Omikron

O setor de commodities caiu pela sexta semana consecutiva, com novas perdas nos setores de energia e metais, tanto preciosos quanto industriais, apenas ligeiramente compensadas por mais uma semana de lucros no setor agrícola. Além do recente fortalecimento do dólar, dos novos bloqueios da pandemia de Covid na Europa e do risco de desaceleração na China, o maior consumidor mundial de commodities, os mercados foram abalados pela descoberta de uma nova variante do coronavírus - Omikron.

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

Uma nova variante de Covid, com a designação científica B.1.1.529, foi detectada na África do Sul e os observadores temem que suas mutações significativas possam significar que as vacinas atuais podem se mostrar ineficazes, colocando novos encargos sobre os sistemas de saúde e complicando os esforços para abrindo economias e fronteiras.

Essas preocupações desencadearam uma onda de cautela nos mercados globais na sexta-feira, uma vez que os mercados de ações ao redor do mundo caíram e os rendimentos do Tesouro dos EUA reverteram depois de subir no início desta semana em meio ao aumento do risco de que os bancos centrais acelerem os esforços de normalização para combater o aumento da inflação. No mercado de câmbio, o iene subiu e o dólar, que havia atingido sua maior alta em 16 meses no início desta semana, recuou em baixa, prejudicando as recentes posições compradas.

O ouro se recuperou após uma queda de US $ 70 no início desta semana, uma vez que uma quebra abaixo da chave de US $ 1 desencadeou uma onda de vendas de ações compradas de fundos de hedge que haviam acabado de abrir. O petróleo bruto despencou após uma semana dramática no mercado de energia que começou com a liberação coordenada de petróleo de reservas estratégicas iniciada pelos EUA. A medida levantou preocupações sobre um contra-ataque dos membros da OPEP +, que devem se reunir em 830 de dezembro para definir metas de produção para janeiro e, potencialmente, para os meses seguintes.

O mercado de commodities agrícolas permaneceu relativamente resiliente a esses desenvolvimentos, com o índice agrícola Bloomberg atingindo sua nova alta de sete anos graças ao crescimento constante preços do café e colheitas principais: trigo, milho i então eu. Esses aumentos fortes se devem a vários motivos, mas o elemento comum é um ano difícil em termos de condições climáticas e perspectiva de descontinuidade da produção na próxima safra devido ao fenômeno La Ninã, um aumento popandêmico da demanda levando a interrupções generalizadas na oferta cadeias e escassez de mão-de-obra e, recentemente, também o aumento dos custos de produção como resultado do aumento dos preços dos fertilizantes e dos custos crescentes de combustíveis como o diesel. Em 2 de dezembro, a FAO publicará seu índice mensal de preços de alimentose após um aumento em novembro, esse índice deve atingir um novo recorde de dez anos. 

Além do café, a commodity com melhor classificação foi o minério de ferro, que, apesar do enfraquecimento de sexta-feira, conseguiu compensar os efeitos da recente queda diante dos sinais de que a indústria siderúrgica chinesa está ganhando impulso novamente, alimentando a demanda pela matéria-prima mais importante da China. material. Na Europa, a crise energética continua e os preços excepcionalmente altos do gás e da eletricidade levaram o custo do contrato de Futuros de Referência de Emissões da UE a um nível recorde, ambos em uma tentativa de apoiar a demanda por combustíveis mais verdes como o gás, que atualmente tem oferta limitada .e para contrabalançar o aumento da demanda por combustíveis mais poluentes, como o carvão. Numa situação em que os fluxos de gás da Rússia ainda não mostram sinais de recuperação, o mercado encontrou algum consolo no afluxo de GNL, que atingiu o seu máximo de seis meses.

Petróleo bruto

Roupa pela quinta semana consecutiva, registrou perdas, principalmente devido a preocupações de que uma nova variante do vírus sul-africano pudesse voltar a levar a lockdowns e restrições de mobilidade. Índice de viagens e lazer Stoxx 600 caiu 16% nas últimas três semanas, e os bloqueios na Europa têm potencial para se espalhar para outras regiões. A liberação coordenada anteriormente pelos Estados Unidos de petróleo bruto de reservas estratégicas empurrou os preços para cima em antecipação a um contra-ataque da OPEP +.

OPEC + descreveu a liberação de reservas estratégicas de petróleo como "injustificada" nas condições atuais e, como resultado, pode decidir limitar a expansão da produção futura, atualmente no valor de quase 12 milhões de barris por mês. O grupo se reunirá em 2 de dezembro e, dada a perspectiva de renovadas preocupações com a demanda relacionada à Covid, o que fortalecerá ainda mais a reivindicação de um mercado de petróleo sustentável no início do próximo ano, a OPEP + pode decidir limitar seu crescimento de produção planejado para contrabalançar e compensar parcialmente a liberação de recursos pelos Estados Unidos.

Dados os desenvolvimentos acima, a única coisa da qual os comerciantes de petróleo podem ter certeza é uma maior volatilidade nas semanas finais, muitas vezes sem liquidez, deste ano. Depois de quebrar abaixo da alta de julho de $ 77,85, há pouco para evitar um retorno ao suporte da linha de tendência da baixa de 2020 de $ 74,75 agora.

No entanto, reiteramos nossa perspectiva positiva de longo prazo para o mercado de petróleo - embora agora possa demorar vários meses ou trimestres - uma vez que enfrenta longos anos de potencial subinvestimento - os principais participantes estão perdendo o apetite por grandes empreendimentos, em parte devido a uma incerteza perspectivas de longo prazo para a demanda, mas também, cada vez mais, devido às restrições de crédito impostas a bancos e investidores devido a ESG (questões ambientais, sociais e de governança) e a ênfase em uma transição verde.

Metais preciosos

ouro caiu abaixo do suporte na região de $ 1-830 após a renomeação de Jerome Powell como presidente do Fed, o que, juntamente com a especulação da Casa Branca, forçou uma mudança na abordagem do Federal Reserve. Com a perspectiva de mais de 1 milhões de trabalhadores serem prejudicados pela inação do Fed sobre a inflação para apoiar a criação de empregos para 835 milhões de desempregados, isso provavelmente levou o presidente Biden e sua equipe a decidir manter Powell a bordo enquanto lia para ele. British Riot Act (a Riot Act), solicitando uma mudança de abordagem.

Após a renomeação, Powell e Brainard, o novo vice-presidente, apresentaram uma mudança marcante na retórica. Powell disse, inter alia: "Sabemos que a inflação alta está prejudicando as famílias, especialmente as famílias que têm menos condições de arcar com os custos mais elevados de produtos e serviços básicos como alimentação, moradia e transporte. Usaremos nossas ferramentas para apoiar a economia e um mercado de trabalho forte, e evitar o fortalecimento da inflação mais alta".

Esses comentários prejudicaram o ouro, pois deram ao dólar um impulso adicional e aumentaram os aumentos esperados nas taxas de 25 pontos base em 2022 para três. Na extremidade longa da curva, os rendimentos dos títulos de 1,7Y começaram a se aproximar da resistência principal em torno de XNUMX%. Um fator adicional por trás da venda de ouro foram os dados da comissão dos EUA para o comércio de futuros de commodities (Commodity Futures Trading Commission, CFTC), que mostrou que o nível de posições especulativas longas em ouro no mercado futuro triplicou para o nível de quatorze meses de alta antes e especialmente depois leitura chocante do IPC do início de novembro.

A situação se inverteu drasticamente na sexta-feira após a notícia do vírus, apoiando uma forte recuperação do ouro acima de US $ 1. Enquanto a liquidação de posições compradas criava espaço para novos comprados, a recuperação inicial foi claramente alimentada pela demanda por ativos seguros - as criptomoedas despencaram mais de 800%, enquanto a prata e a platina, por sua importância como metais industriais, ficaram no fundo do poço do placar semanal. Isso pode dificultar o progresso do ouro.

Tecnicamente, o ouro terá que romper uma banda de resistência a partir de $ 1, e apenas uma quebra acima de $ 816 sinalizará que o momentum retornou o suficiente para avançar em direção a um novo ciclo de alta acima de $ 1. Muito dependerá de as vacinas atuais serem eficazes contra a nova variante, evitando potencialmente consequências econômicas importantes.