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Matérias-primas - fraqueza de julho devido à reflação e variantes de vírus
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Matérias-primas - fraqueza de julho devido à reflação e variantes de vírus

criado Forex ClubJulho 12 2021

Para os mercados de commodities, o novo trimestre começou de forma problemática: ao longo da semana passada, todos os setores, exceto metais preciosos, estavam se depreciando; Isso dizia respeito principalmente a produtos agrícolas amplamente compreendidos, enquanto no setor de energia, a narrativa até então esmagadoramente positiva parou em resposta ao conflito crescente na OPEP, que teve um impacto negativo nas previsões, com um aumento simultâneo de infecções do delta, reduzindo o risco geral apetite.


Sobre o autor

Ole Hansen Saxo BankOle Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.


A demanda física e de investimentos por commodities aumentou no primeiro semestre do ano com a perspectiva de uma forte retomada econômica, aumento da inflação e intervenção governamental para combater as mudanças climáticas, o que requer quantidades significativas de metais industriais e insumos.

No entanto, nas últimas semanas, o mercado em alta começou a desacelerar devido ao fato de que a melhora nas condições climáticas contribuiu para uma redução significativa nos preços das principais safras, a incerteza alimentada pela OPEP prejudicou o investimento em alta em óleo, e os sinais de recuperação econômica após a pandemia na China começaram a desaparecer, o que piorou as perspectivas de curto prazo de matérias-primas importantes para a China, como cobre, minério de ferro ou aço. Como resultado, o Banco Popular da China cortou seu requisito de reserva (RRR) em 0,5% na sexta-feira e planeja uma injeção de liquidez de 1 trilhão de RMB no sistema para apoiar pequenas e médias empresas, bem como o crescimento econômico como tal.

matéria-prima saxo

Além disso, o americano Reserva Federal vai exatamente na direção oposta, já que os membros do FOMC começaram a discutir a questão da limitação da compra de dívidas utilizadas para estimular a economia e, ao mesmo tempo, seus comentários têm efetivamente (até agora) contribuído para afastar o risco de uma inflação galopante. Juntamente com o fato de que ainda há uma enxurrada de dinheiro no mercado, a lucratividade Títulos do tesouro dos EUA Eles caíram acentuadamente na semana passada: em um ponto, os rendimentos dos títulos de dez anos atingiram 1,25%, o nível mais baixo desde fevereiro, o que se traduziu em uma semana positiva para o ouro.

Com o início da temporada de férias de verão no Hemisfério Norte, também deve ser enfatizado que nas próximas 4-6 semanas, os mercados enfrentarão a perspectiva de menor liquidez causando uma reação exagerada, o que por sua vez pode impactar as perspectivas fundamentais e / ou técnicas. Vimos exemplos de tais movimentos excessivos na semana passada em todos os três setores.

agricultura

Problemas significativos nos mercados de milho e trigo empurraram o setor de cereais para baixo apenas uma semana após relatórios mais fracos do que o previsto sobre a área plantada e os estoques dos EUA contribuíram para o crescimento do setor. No geral, o forte aumento de um ano nos preços mundiais dos alimentos desacelerou em junho, depois que a FAO registrou sua primeira queda no índice global de preços dos alimentos em 13 meses. Em junho, o índice caiu 2,5%, levando o crescimento anual para uma alta ainda de 34%, ante 40% em maio. Foi o resultado de uma redução de 10% nos óleos comestíveis, incl. dendê, soja e girassol, além da já mencionada queda nos preços do milho.

O milho foi o maior perdedor na semana passada em resposta à melhoria das condições climáticas no meio-oeste dos EUA, bem como às especulações de que a demanda de importação da China atingiu o pico, já que os volumes de comércio de futuros de milho caíram para seu nível mais baixo este ano. Isso é o resultado de um aumento na produção na China e das projeções de que a demanda por grãos para forragem diminuirá, já que os deficitários criadores de suínos pararam de criar seus porcos. Em um relatório recente de Pequim, o Departamento de Agricultura dos Estados Unidos estimou que as importações neste país em 2021-2022 chegarão a 20 milhões de toneladas, o que é muito menos do que os 26 milhões de toneladas oficialmente previstos.

Milho de julho

O preço do contrato futuro de milho (CBOT) com execução em dezembro rompeu o nível de suporte, caindo abaixo da média móvel do poço pela primeira vez em 11 meses. A depreciação adicional poderia cair para $ 5 e depois para a média móvel de duzentos dias de $ 4,72.

Energia

Comerciantes de petróleo bruto e investidores ficaram um tanto confusos depois que os preços do petróleo caíram quase 8% imediatamente após o petróleo WTI atingir sua maior alta em sete anos e o petróleo Brent atingir seu nível mais alto desde o final de 2018. Isso aconteceu apesar da possibilidade de uma nova redução da oferta no mercado após Os Emirados Árabes Unidos cancelaram os planos da OPEP + para aumentar a produção de agosto a dezembro em 400. b / d mensalmente.

A incerteza alimentada pela OPEP, juntamente com o rápido aumento das infecções por coronavírus - que mais uma vez questionou a trajetória do aumento da demanda - forçou os comerciantes e investidores a reduzir o tamanho sem fazer perguntas desnecessárias; talvez essas perguntas devam ser respondidas neste momento, antes do final de agosto, quando a maioria de nós voltará das férias. Além disso, um período de proibição de negociação mais longo pode significar um aumento do não cumprimento, ou mesmo outra guerra de preços, se os produtores decidirem aumentar unilateralmente a produção. Na pior das hipóteses, o conflito entre a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos pode levar a uma cisão, e os Emirados Árabes Unidos seguirão seu programa de vender as quantidades máximas de petróleo enquanto a demanda permanece forte.

Nosso cenário básico assume uma situação favorável para os preços do petróleo, uma vez que a crescente escassez de oferta exigirá um aumento na produção de um pequeno grupo de produtores com reservas de produção - principalmente Rússia, Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos. Isso está relacionado a, inter alia, com a atual falta de resposta dos principais fabricantes não pertencentes à OPEP, como os americanos, que continuam focados em manter a disciplina. No curto prazo, porém, nas próximas semanas, o risco potencial de aumento da volatilidade dos preços e a possibilidade de um novo spread da variante Delta podem impedir que o preço volte às últimas máximas.

PETRÓLEO

A tendência de alta do mercado de petróleo bruto, que se sustenta há um ano, ainda não está ameaçada e provavelmente permanecerá assim, a menos que o conflito na Opep leve a uma cisão, como resultado da qual os produtores comecem agressivamente a abrir as torneiras. Por enquanto, a variação do petróleo WTI está entre US $ 70 e o pico duplo atual em torno de US $ 77.

Metale

Na semana passada, o preço do ouro permaneceu na faixa de $ 1-795. O suporte na forma de queda nos rendimentos dos títulos do governo dos EUA teve um efeito limitado, pois foi o resultado de outra deflação das transações de reflação após a publicação da ata da reunião do FOMC de junho. Outros metais, como cobre, prata e platina, enfrentaram problemas devido às informações de todo o mundo - dos Estados Unidos à China - sobre os riscos para as economias, e crescentes dúvidas sobre o crescimento projetado à medida que mais variantes do coronavírus se espalham.

No entanto, a decisão fundamentada do Banco Popular da China na sexta-feira de reduzir o depósito compulsório (RRR) em 0,5% amenizou alguns desses temores e também contribuiu para o enfraquecimento do dólar. O movimento contribuiu para uma ligeira valorização do cobre, enquanto o preço da prata subiu depois que seu valor relativo ao ouro no início da semana caiu para seu nível mais baixo em três meses. Isso aconteceu depois do relacionamento XAU / XAG quase 70 onças de prata para uma onça de ouro.

Acreditamos que a popularidade do ouro como uma proteção contra os eventos imprevistos do mês passado aumentou ainda mais. Após a reunião de junho do FOMC, o mercado valorizou cada vez mais a perspectiva de inflação moderada em suas avaliações. Nesse contexto, acreditamos que o ouro tem potencial de crescimento significativo caso a recuperação global não ocorra conforme o esperado ou a inflação exceda os níveis esperados.

A correção do preço do ouro no mês passado superou todas as expectativas no contexto da taxa de câmbio do dólar e dos níveis de rendimento. Isso desencadeou outra onda de vendas a descoberto e é improvável que essas perdas sejam reparadas a menos que o preço exceda $ 1 e, acima de tudo, $ 815, o que é uma correção de 1% em junho.

xauusd julho

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