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As matérias-primas inibem devido ao nervosismo em torno do vírus e escolhas
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As matérias-primas inibem devido ao nervosismo em torno do vírus e escolhas

criado Forex ClubNovembro 2 2020

O setor de commodities sofreu uma forte reversão dos fortes ganhos gerados nos últimos meses na semana passada. No contexto da nova onda de infecções por Covid-19 na Europa e nos Estados Unidos, bem como em conexão com o evento chave em termos de risco - as eleições presidenciais nos EUA, a transição dos investidores para a defensiva não é particularmente surpreendente.


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Até recentemente, os efeitos potencialmente reflexivos da vitória de Biden, as preocupações globais sobre o clima e a forte demanda chinesa forneceram um suporte fundamental sólido para os metais - tanto nobres quanto industriais - e safras principais, enquanto o petróleo bruto viu uma tendência lateral como preocupações o a procura de combustível foi compensada pela redução da produção da OPEP +.


Sobre o autor

Ole Hansen Saxo BankOle Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.


O fim - pelo menos temporariamente - dessa situação foi contribuído pelo aumento da aversão ao risco, em decorrência do qual Índice S&P 500 perdeu cerca de 5%, enquanto o dólar valorizou 1%, o que fez com que o índice de commodities da Bloomberg caísse 2,5%, com as maiores perdas nos setores de combustíveis e safras. Para as safras, que tiveram alguns dos melhores resultados nas últimas semanas, isso ilustra o perigo de as posições ficarem muito grandes em tempos de menor apetite ao risco.

matérias-primas Bloomberg

Petróleo bruto

O petróleo experimentou seu pior mês desde março deste ano devido às crescentes preocupações sobre a demanda de combustível nas regiões mais atingidas pela pandemia e pelo aumento da produção na Líbia; esses eventos atraíram mais atenção do mercado do que a demanda sólida na Ásia e a crescente crença de que a OPEP + atrasará a implementação do aumento de produção acordado em janeiro.

Óleo de brent caiu abaixo do suporte de $ 39 / b em reação ao crescimento de estoque maior do que o esperado nos Estados Unidos e novos bloqueios na França e Alemanha, que sem dúvida serão seguidos por outros países europeus. No geral, no entanto, suspeitamos que encerrar a liquidação das posições longas e a intervenção oral OPEP + antes de chegar a US $ 35 / b poderia evitar novas quedas significativas de preços.

Banco Saxo de petróleo bruto 2020

Metais preciosos

Como resultado de eventos recentes no futuro próximo, deve-se esperar que os investidores se preocupem mais com a proteção do capital do que com os lucros. Nesse contexto, acreditamos que o maior risco vem das commodities, nas quais os investidores especulativos mantêm grandes posições, geralmente longas, à medida que passam de ganhos projetados de longo prazo para uma abordagem de curto prazo mais defensiva. Como resultado, as safras e os combustíveis sofrem as maiores perdas, enquanto os metais - preciosos e industriais - deram uma reviravolta brusca.

Nas últimas semanas, o referido suporte fundamental contribuiu para o fortalecimento da procura por contratos futuros de fundos alavancados e de seguimento de tendências (CTAs). No mais recente Relatório COT para a semana encerrada em 20 de outubro A posição comprada líquida total em 24 principais mercados de futuros atingiu 2,3 ​​milhões de lotes, o nível mais alto desde fevereiro de 2017. Matérias-primas como gás natural, cobre HG, farelo de soja, milho, trigo do Kansas e açúcar atingiram novos máximos por vários meses e algodão; além disso, vários pedidos de compra foram feitos para petróleo e ouro. No setor de cultivo, a posição comprada líquida combinada dos seis contratos de soja, milho e trigo foi de 702 lotes, o nível mais alto desde 249. Isso reflete claramente o forte suporte subjacente, mas ao mesmo tempo alerta que possíveis mudanças de curto prazo trazem o risco de uma correção .

A tabela abaixo mostra posições especulativas longas / curtas e posições líquidas de grandes investidores especulativos, como fundos de hedge e CTAs em futuros de commodities importantes. Os dados são compilados pela US CFTC e publicados todas as sextas-feiras para o período que termina na última terça-feira. Os números codificados por cores na coluna líquida mostram as posições líquidas no extremo de +12 meses.

posições abertas de commodities

Outro exemplo de mercado em que as perspectivas têm sido, e continuam sendo, extremamente positivas é o mercado de ouro. Depois de bater um recorde de $ 2 / onça no início de agosto, o ouro se desvalorizou nos últimos três meses. Esses resultados, entretanto, não detiveram os investidores, que continuaram a aumentar sua exposição, principalmente por meio de fundos de ações lastreados em ouro.

No nosso último relatório do mercado de ouro advertimos que o ouro não estava pronto para um choque eleitoral ou qualquer outro acontecimento negativo. Tiramos essa conclusão após analisar a atividade do mercado de opções antes da eleição nos Estados Unidos, que em termos de eventos de risco não aumentou significativamente. Visão geral das opções mais populares para GLD: arcx e GDX: arcx, o maior ETF as empresas de ouro e mineração mostraram - sem surpresa, mas de alguma forma motivo de preocupação - o enorme interesse no crescimento por meio da opção de compra. Com esta abordagem de mercado de alta, o risco de uma reação negativa aumentou na medida em que a nova fraqueza do mercado e o dólar mais forte contribuíram para o declínio não apenas dos metais, mas também da maioria das outras commodities.

No entanto, o gráfico ouro ainda não mostra uma tendência que levantaria preocupações sobre uma liquidação mais profunda e mais longa. Apesar da fraqueza recente, o metal ainda não testou a baixa de setembro de $ 1 / onça, quanto mais $ 849 / onça, uma retração de 1% do mercado de alta de março-agosto. Vemos a correção atual como temporária, e as taxas baixas recorde e as contínuas intervenções fiscais e monetárias fornecem ao zloty o suporte necessário. Como resultado, também prevemos que a prata aumentará à medida que o sentimento pós-eleitoral se acalmar.

gráfico ouro 2020

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Sobre o autor
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