Setor de Commodities: The Hossa Stunted - Short Term Drop?

O setor de commodities caiu pela segunda semana consecutiva, e o risco de uma correção está aumentando cada vez mais após uma forte alta em abril. O principal perdedor foi o petróleo bruto, que se desvalorizou enquanto se aguarda um aumento na oferta iraniana devido ao progresso no levantamento das sanções. Os metais industriais também sofreram perdas depois que o governo chinês anunciou seus esforços para reduzir inflação neste setor. No setor agrícola, a situação se misturou com o trigo e a soja depreciados com a melhora das condições climáticas nos Estados Unidos, enquanto o café se valorizou devido ao temor da seca no Brasil.

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

No geral, o índice de commodities da Bloomberg caiu 1,1%, contribuindo para o declínio nas expectativas de inflação dos EUA, e os rendimentos de equilíbrio de dez anos acima do valor caíram 10 pontos base para 2,45%. Como resultado desses eventos, houve uma rápida reversão do boom do dólar, iniciada com a publicação da ata da reunião do FOMC, e o par EUR / USD atingiu o nível mais alto desde janeiro. A situação no setor de commodities também foi influenciada pela aversão ao risco causada pelo colapso de quarta-feira no mercado de criptomoedas; A exceção notável aqui é o ouro, que viu uma onda de compras de investidores que consideraram a volatilidade excessiva do bitcoin e outras criptomoedas problemáticas demais para eles.

A previsão geral de um aumento nos preços das commodities não mudou, e embora o setor de energia possa desacelerar enquanto a reportagem do Irã está sendo analisada e o surto de coronavírus é resolvido, os setores industriais e de metais preciosos - por razões fundamentais completamente diferentes - estão provavelmente continuarão a receber apoio adequado. 

O cansaço com transações de compra entre investidores especulativos começou a ser visível antes mesmo do último enfraquecimento. relatório Compromissos dos comerciantes na semana que terminou em 11 de maio, quando as matérias-primas "mais quentes", como cobre ou milhoalcançaram novos máximos, mostrou que os fundos de hedge tomaram a decisão de cortar sua exposição, em vez de prolongar o boom, adicionando mais posições longas. Até o momento, as reduções têm sido limitadas, mas indicam que determinado setor pode entrar em período de consolidação. 

Metais industriais altamente classificados caíram; O cobre HG teve um suspiro bem merecido após o último reforço quase vertical. Embora os fundamentos da linha de base ainda sejam muito fortes, especialmente para o cobre, devido à pressão sobre os 'metais verdes' necessários para impulsionar a descarbonização global, alguns investidores obtiveram ganhos, enquanto outros estavam preocupados com o maior consumidor mundial tentando reduzir os preços das commodities. Esse temor está relacionado aos recentes anúncios das autoridades chinesas de que pretendem fortalecer a gestão da demanda e da oferta de matérias-primas para limitar aumentos "injustificados" de preços.

No entanto, depois de mais que o dobro do aumento desde a baixa de 2020, o cobre pode "pagar" uma correção de 15% sem quebrar a tendência anual de alta. Em nossa opinião, não é possível uma correção desta ordem com o suporte de curto prazo focado na área entre US $ 4,30 e US $ 4,37, refletindo uma queda adicional de 6%. 

Petróleo bruto

Na sexta petróleo bruto fez uma tentativa de estabilizar após a maior perda semanal desde março devido a relatos de uma possível recuperação no acordo nuclear com o Irã. Até então, o petróleo bruto Brent atingiu o nível de $ 70, embora não tenha conseguido superá-lo mais uma vez, já que a falta de uma recuperação global sincronizada na demanda limita temporariamente a capacidade do Brent de se fortalecer. Apesar do forte aumento na demanda de combustível nos Estados Unidos e na Europa, novos surtos de coronavírus na Ásia continuarão a impactar negativamente as perspectivas de curto prazo, incluindo a recuperação da demanda de querosene de aviação, um processo que parece extremamente lento devido às restrições prolongadas e à falta de interesse em voos intercontinentais.

Os preços do petróleo também foram afetados por uma correção geral nos mercados de commodities, após um alerta da China de que pretende introduzir medidas para conter a alta dos preços das commodities. O spread do preço do petróleo Brent diminuiu, apresentando a menor deportação este ano, sugerindo que a oferta no mercado está começando a se recuperar. Dado o retorno potencial do fornecimento de petróleo bruto iraniano e a OPEP + já começou a aumentar a produção, o preço do petróleo bruto Brent provavelmente permanecerá na faixa de $ 65-70 e o risco de curto prazo diminuirá até que a situação da demanda discutida acima melhore .

Metais preciosos

O mercado está em alta há seis semanas ouro e além do aumento no momentum após quebrar a média móvel de 1 dias, o suporte está atualmente em $ 845 e a linha de tendência de baixa desde a alta de agosto. Os principais impulsionadores do preço do ouro foram os rendimentos estáveis ​​dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos e o enfraquecimento do dólar, bem como a altíssima volatilidade no mercado de criptomoedas, em consequência da qual este novo setor perdeu sua atratividade como método de armazenando valor. Isso foi sublinhado pelo comentário do JPMorgan de que, à medida que as preocupações com a inflação se intensificam, os maiores investidores eles começaram a desistir Bitcoin para investimentos tradicionais em ouro.

prata ele derrotou o ouro desde sua baixa no início de abril e apoiou o ouro em vários momentos críticos durante o recente boom ao romper os principais níveis de resistência. No entanto, depois que a relação ouro / prata caiu de mais de 70 onças de prata para uma onça de ouro no início de abril para um mínimo de 65,50, bem como a quebra do mercado de criptomoedas na quarta-feira e os lucros no mercado de metais industriais, essa relação se fortaleceu. a cerca de 67,5. Isso destacou a nova demanda por ouro de investidores que buscam proteção contra a incerteza do mercado e o aumento das pressões inflacionárias.

Para que a alta do ouro ultrapasse os níveis atuais, os dados econômicos dos EUA devem continuar a seguir uma trajetória de queda. Embora isso não reduza as pressões inflacionárias favoráveis ​​ao ouro, um período de correção dos dados dos EUA ajudaria a manter estáveis ​​os rendimentos dos títulos do governo dos EUA e, ao mesmo tempo, pressionaria o dólar para baixo.

O nível principal a ser considerado para a quebra acima de $ 1876 é $ 1922, um retrocesso de 61,8% da linha de correção de agosto-abril. O suporte está em $ 1 (média móvel de duzentos dias), seguido por $ 845 (média móvel de vinte e um dias).

Commodities agrícolas

No mercado de produtos agrícolas, a última semana foi variada: soja perdeu cerca de 4% após aliviar a desaceleração no impulso de alta devido ao rápido ritmo de semeadura nos Estados Unidos, enquanto a queda de preço de duas semanas trigo mais de 11% foi o resultado de fortes chuvas no Kansas, o principal estado produtor de safras, que aumentaram as chances de um rendimento recorde. O preço do milho aumentou devido à oferta limitada, principalmente devido às compras sem precedentes deste produto pela China, bem como ao aumento da demanda da indústria de combustíveis renováveis.

Produtos "macios" apreciados - na semana passada estavam no topo da mesa café arábica após um aumento de 5% para um máximo de quase quatro anos. Persistente seca no brasil afeta negativamente as safras em um estágio chave de seu desenvolvimento; Além disso, nos anos 2020-2021 as secas foram tão fortes que contribuíram para a redução do número de novos nós nas árvores, o que reduzirá os rendimentos em 2022. Devido aos fatores acima, pode haver uma mudança de contexto do boom sincronizado que sustentou o setor agrícola nos últimos meses, em um sentido mais seletivo baseado em eventos individuais.