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Setor de defesa está em alta, humor oscila nas bolsas de valores
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Setor de defesa está em alta, humor oscila nas bolsas de valores

criado Forex ClubFevereiro 19 2023

A última semana foi marcada pela mudança de humor nas bolsas de valores do mundo. Como convém ao "Dia dos Namorados", os investidores se apaixonaram pelas ações globais. O otimismo, no entanto, esvaiu-se com o passar das sessões subsequentes, mas isso não impediu que muitos índices de ações atingissem seus níveis mais altos neste ano.

Uma das forças motrizes por trás dos índices são empresas com setor de defesabeneficiando da guerra prolongada na Ucrânia e do risco de escalada do conflito. Apesar das premissas que dão uma desculpa para uma liquidação nas bolsas de valores, as ações são caracterizadas por alta resistência. A situação é bastante diferente no caso das yields das obrigações norte-americanas, que continuaram a subir após a publicação dos dados económicos.

A alta incerteza caracteriza os investidores que investem capital na Terra do Sol Nascente. A nomeação de um novo governador do Banco do Japão pode ser um catalisador para mudanças na política monetária e afetar o sentimento do mercado.

Mudanças de humor nas bolsas de valores

Emoções não faltaram nas bolsas na semana passada. A divulgação de dados macroeconômicos nos EUA desempenhou um papel fundamental. Os investidores há muito resistem às leituras duras da inflação, mas na quinta-feira os touros capitularam e eliminaram os ganhos da primeira metade da semana. O índice S&P 500 acabou tendo um retorno de -0.28%. O Nasdaq Composite se saiu um pouco melhor, encerrando a semana com alta simbólica (0.58%).

Os índices na Europa continuam em grande corrida, que voltaram a dar show de força nesta semana. A máxima histórica intradiária foi quebrada pelo CAC40 francês, registrando um aumento semanal de 3.06%.

W.1 Cotações do índice CAC40. Fonte: estudo próprio, Stooq.pl

V.1 Cotações índice CAC40. Fonte: estudo próprio, Stooq.pl

Alemão tentou acompanhá-lo DAX (1.14%) e o britânico FTSE 100 (1.55%), que pela primeira vez na história ultrapassou o patamar de 8000 mil pontos. Principalmente devido à pressão contínua do dólar forte, a situação nos mercados emergentes foi um pouco pior. A maior taxa de retorno foi alcançada pela Bovespa brasileira (1.02%). Resultado positivo também foi caracterizado pelo índice da Índia (0.53%). As ações de Hong Kong (-2.22%) e Xangai (-1.12%) fecharam a semana no vermelho.

W.2 Taxas de retorno dos índices de ações na última semana. Fonte: estudo próprio, Stooq.pl

W.2 Taxas de retorno de índices de ações na última semana. Fonte: estudo próprio, Stooq.pl

A opinião desfavorável do porta-voz do TJEU sobre os empréstimos em CHF afetou a volatilidade do mercado local. O setor bancário esteve pressionado, mas após um pânico momentâneo, o índice das maiores entidades defendeu-se da correção. Ao todo, o WIG20 obteve uma taxa de retorno positiva de 0.61%. Os índices de pequenas empresas (sWIG80 subiram 1.21%) e médias empresas (mWIG40 subiram 1.15%) também tiveram bom desempenho.

O setor de defesa em alta

A guerra na Ucrânia, que já dura quase um ano, mudou a atitude de muitos países em relação à política de defesa. A inexistência de sintomas que indiquem a aproximação do fim da guerra na Ucrânia, a par de muitos sinais de uma possível escalada do conflito, traduz-se no crescente interesse dos investidores por acções de empresas do sector da defesa. Na semana passada, foi realizada uma reunião de ministros da Defesa da OTAN sobre a Ucrânia. O tema principal das conversas foi o apoio ao país, reposição de equipamentos e munições. Os EUA e a OTAN prometem mais assistência à Ucrânia.

Os planos incluem aumentando a quantidade de munição acumulada, pois o consumo de projéteis mais rápido do que a capacidade de produção faz com que os estoques se esgotem. O ministro da Defesa alemão, Boris Pistorius, pediu à indústria de defesa do país que aumente a capacidade de produção. O político informou sobre a assinatura de um acordo do governo alemão com a empresa de armamentos Rheinmetall para a produção de munição para os canhões antiaéreos Gepard usados ​​pela Ucrânia.

A Rheinmetall AG é uma das maiores entidades envolvidas na produção de equipamentos usados ​​durante a guerra na Ucrânia. A empresa juntamente com Krauss-Maffei Wegmann é fabricante de tanques Leopard 2. A oferta da empresa também inclui vários tipos de armas, veículos de combate e sistemas de comando. O aumento do interesse pelos produtos da empresa e a situação geopolítica tornaram a empresa uma das preferidas dos investidores. Em 12 meses, as ações da empresa valorizaram mais de 150%, e nas últimas semanas a empresa voltou a cair nas graças, o que lhe permitiu superar os picos do segundo trimestre do ano passado.

W.3 Cotações da Rheinmetall AG. Fonte: estudo próprio, Stooq.pl

W.3 Listagem da empresa Rheinmetall AG. Fonte: estudo próprio, Stooq.pl

Os ataques de mísseis em andamento, o bombardeio de infraestrutura crítica na Ucrânia, bem como informações sugerindo que a Rússia está acumulando aviões e helicópteros perto da fronteira podem indicar outra escalada de operações militares. As condições e o ambiente geopolítico tornam a popularidade das ações de empresas do setor de defesa visível em uma perspectiva ampla. O melhor exemplo são as três empresas listadas na Bolsa de Valores de Paris, incluídas na composição índice CAC40. As ações da Safran, Thales e Airbus, cujas atividades estão relacionadas ao setor de defesa, foram na semana passada um dos motores de crescimento que permitiram que o índice CAC40 subisse para níveis recordes.

W.4 Taxas de rentabilidade das empresas francesas do setor de defesa tendo como pano de fundo o índice CAC40 no horizonte de 1 mês. Fonte: estudo próprio, Yahoo Finance

W.4 Taxas de retorno das empresas francesas do setor de defesa tendo como pano de fundo o índice CAC40 no horizonte de 1 mês. Fonte: estudo próprio, Yahoo Finance

As empresas que operam na indústria de defesa também podem ser encontradas na Bolsa de Valores de Varsóvia. Na onda de popularidade das ações de empresas ligadas ao setor militar, as cotações da Lubawa (fabricante de coletes à prova de balas, tendas, hangares, equipamentos para veículos), Protektor (fabricante de calçados militares) e Zakład Budowy Maszyn Zremb-Chojnice (fabricante de calçados contêineres para o exército) se destacaram na última semana.

W.5 Listagens de empresas da indústria de defesa na Bolsa de Valores de Varsóvia. Fonte: estudo próprio, Stooq.pl

V.5 Cotações empresas do setor de defesa na Bolsa de Valores de Varsóvia. Fonte: estudo próprio, Stooq.pl

Mudanças no Banco do Japão

Coisas interessantes estão acontecendo não apenas nas pistas de dança europeias e americanas. Nos últimos dias, os investidores no Japão foram aquecidos com informações sobre a nomeação de um novo governador do banco central. Kazuo Ueda substituirá Haruhiko Kuroda, que acostumou os investidores a manter uma política monetária ultraexpansiva, como chefe do Banco do Japão. A indicação de Ueda ainda precisa ser confirmada pelas duas casas do parlamento japonês, e ele assumirá o cargo em abril.

A mudança de poder no banco central está associada à incerteza sobre a forma da política monetária. Um afastamento da estratégia atual é quase uma conclusão precipitada, mas o ritmo e a maneira de implementar as mudanças serão cruciais. O cenário básico, segundo a maioria dos analistas de mercado, é de gradual normalização da política monetária. No futuro próximo, devem ser esperados os primeiros passos para ajustar a política da curva de juros (Banco do Japão entre outros compra títulos para manter o rendimento dos títulos de dívida de 10 anos no nível de 0.50%), mas a renúncia total às taxas de juros negativas pode se estender ao longo do tempo. Os analistas têm grandes esperanças no novo governador do banco central, que é professor acadêmico e já ocupou um cargo no conselho do Banco do Japão.

O desafio para Ueda é enorme, já que o Japão continua sendo o último bastião da política de juros ultrabaixos. Aumentá-los por outros bancos centrais coloca cada vez mais pressão sobre as atividades do Banco do Japão. O efeito da situação atual é a pressão inflacionária crescente e o índice de crescimento de preços no nível mais alto desde 1991. O mercado de câmbio pode ter um impacto muito grande nas decisões do banco central, onde a fraqueza do iene ficou evidente nos últimos trimestres.

W.6 Cotações de taxa de câmbio USD/JPY. Fonte: estudo próprio, Stooq.pl

V.6 Cotações Taxa de câmbio USD/JPY. Fonte: estudo próprio, Stooq.pl

Vale a pena ficar de olho no mercado japonês nos próximos meses. A forma de ajuste da política monetária pode ser determinante na avaliação do Japão pelos investidores estrangeiros e, ao mesmo tempo, será um fator com impacto significativo nos preços dos instrumentos no mercado financeiro local.

Bond cede novamente

Os dados macroeconômicos publicados na semana passada nos EUA causaram muita confusão nos mercados. A taxa de crescimento da inflação medida pelo IPC caiu de 6.50% para 6.40%, porém a leitura acabou sendo superior ao consenso de mercado (6.20%). Dados sobre preços no setor de serviços podem causar preocupação. Excluindo o setor de fornecimento de energia, o crescimento acelerou de 7.00% para 7.20%. Entre as principais categorias, os preços dos alimentos aumentaram 10.10% e os preços da energia atingiram uma taxa de crescimento de 8.70%. A única categoria com dinâmica negativa foi a dos automóveis usados, onde os preços caíram 11.60%.

A publicação dos dados de inflação ao produtor colocou lenha na fogueira. O valor do índice caiu para 6.00%, enquanto os analistas de mercado esperavam uma leitura de 5.40%. Apesar da queda na dinâmica dos preços ao produtor (o índice estava em 6.50% um mês antes), os temores sobre a rigidez da inflação se fortaleceram, o que pode afetar novas decisões do Federal Reserve.

Essa combinação de dados combinada com leituras muito boas das vendas no varejo (crescimento MoM de 3.00%, consenso de mercado: 1.80%) e dados positivos do mercado de trabalho (194 pedidos de seguro-desemprego) se traduziram em títulos dos EUA de maior rentabilidade.

W.7 Mudança nos rendimentos dos títulos dos EUA ao longo da semana, expressa em pontos básicos. Fonte: estudo próprio, Stooq.pl. Investing.com

V.7 Alteração Rendimentos de títulos dos EUA ao longo da semana expressa em pontos base. Fonte: estudo próprio, Stooq.pl. Investing.com

O aumento dos rendimentos dos títulos afetou tanto os títulos de curto quanto os de longo prazo. Durante os últimos 5 pregões, a escala de variação dos títulos de curto prazo ultrapassou o nível de 10 pontos base. A forte alta dos yields dos títulos de 10 anos, observada quase desde o início de fevereiro, fez com que eles atingissem o maior nível desde novembro do ano passado. A última onda de alta das obrigações a 2 anos, no valor de cerca de 0.6 ponto percentual, fez com que as yields ficassem pouco abaixo dos valores máximos da tendência atual. No caso dos títulos de 1 ano, um novo pico foi fixado em torno de 5%.

W.8 Rendimento dos títulos dos EUA. Fonte: estudo próprio, FRED

W.8 Rentabilidade Títulos americanos. Fonte: estudo próprio, FRED

Nos últimos 3 meses, observou-se uma divergência entre o comportamento dos títulos de curto prazo e de longo prazo. Os rendimentos dos títulos de dívida de prazo mais curto estão próximos ou até mesmo melhorando nas altas, enquanto os títulos de longo prazo se afastaram dos picos. Dessa forma, a inversão da curva de juros se consolida. Em meados do ano passado, pela primeira vez no ciclo atual, tivemos que lidar com uma situação em que os rendimentos dos títulos de 10 anos ultrapassaram o nível definido para instrumentos de 2 anos.

Atualmente, o spread negativo está em torno de 80 pontos-base, o maior nível desde 1981. Atingir máximas recordes não é um bom sinal para a economia. A diferença negativa entre os rendimentos dos títulos de 2 e 10 anos tem se mostrado historicamente um dos melhores indicadores de uma próxima recessão.

W.9 Spread entre os rendimentos dos títulos de 2 e 10 anos. Fonte: estudo próprio, FRED

W.9 Espalhar entre rendimentos de títulos de 2 e 10 anos. Fonte: estudo próprio, FRED

A alta eficácia preditiva do indicador é um importante sinal de alerta que deve ser levado em consideração na tomada de decisões de investimento.

Os períodos em que experimentamos uma curva de rendimento dos títulos americanos invertida tendiam a ser de curta duração. É muito provável que o atual ciclo de alta das taxas de juros esteja chegando ao fim, o que deve interromper o aumento dos rendimentos dos títulos de curto prazo nos próximos meses. Atualmente, as expectativas do mercado mudam de semana para semana. Na semana passada, o mercado assumiu duas altas de juros e o fim do ciclo em maio. Após uma série de divulgações de dados macroeconômicos nos EUA, o mercado espera uma alta adicional de juros em junho. Ao mesmo tempo, de acordo com as expectativas do mercado, o nível alcançado de taxas de juros deve ser mantido até o final deste ano.

W.10 O nível esperado das taxas de juros nos EUA após as próximas reuniões do Fed. Fonte: estudo próprio, CME Group

W.10 Esperado taxas de juros nos eua após a próxima reunião do Fed. Fonte: estudo próprio, CME Group

Os primeiros sinais de uma possível reviravolta na política monetária do Federal Reserve podem ser um impulso para mudar a tendência. No momento do surgimento dos sintomas que indicam o próximo "pivot", a curva de juros deve começar a se achatar, e os títulos de curto prazo devem se tornar o segmento que impulsiona esse movimento. No cenário de base, é provável que as variações nominais (expressas em pontos base) nas taxas de rendibilidade das obrigações de curto prazo excedam o movimento correspondente nos títulos de dívida com maturidades de 10 ou 30 anos.

soma

Os investidores começaram a semana de bom humor, após o que o sentimento piorou, o que, no entanto, não impediu que os índices de Paris e Londres batessem novos recordes. O maior envolvimento de muitos países no desenvolvimento do segmento de defesa favorece a relativa força das empresas desse setor. O otimismo observado no mercado de ações não se reflete no mercado de títulos dos EUA. Leituras de inflação acima do esperado traduziram-se num aumento das yields das obrigações e na manutenção de spreads fortemente negativos entre títulos de curto e longo prazo. O quadro do mercado de títulos de dívida sinaliza uma probabilidade crescente de prolongamento do ciclo de alta de juros e recessão. Tal desenvolvimento de eventos também é um sinal de alerta para o mercado de ações, mas até agora os índices de ações têm sido muito resistentes a qualquer tipo de informação de mercado hawkish.

Fonte: Piotr Langner, consultor de investimentos da WealthSeed


Nota Prawna

Este documento é apenas material informativo para uso do destinatário. Não deve ser entendido como um material consultivo ou como base para a tomada de decisões de investimento. Nem deve ser entendido como uma recomendação de investimento. Todas as opiniões e previsões apresentadas neste estudo são apenas a expressão da opinião do autor na data de publicação e estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. O autor não é responsável por quaisquer decisões de investimento feitas com base neste estudo. Os resultados históricos dos investimentos não garantem que resultados semelhantes sejam alcançados no futuro.

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