Securities and Exchange Board of India - o guardião do mercado de capitais indiano

A Índia é uma das maiores economias do mundo. Uma demografia saudável e um PIB per capita ainda baixo significam que nos próximos anos ou mesmo décadas podemos esperar um rápido crescimento econômico neste país. À medida que a população fica mais rica, pode-se esperar que mais capital entre no mercado financeiro na Índia. Pode não necessariamente se traduzir em um aumento significativo no valor do índice, mas certamente exigirá supervisão vigilante por parte dos reguladores do mercado. Na Índia, o órgão mais importante responsável pela supervisão do mercado de capitais é Conselho de Valores Mobiliários e Câmbio da Índia (SEBI).

A história do SEBI começou em 12 de abril de 1988, a pedido do Parlamento Indiano. No início, era um órgão não estatutário. A situação mudou em 1992, quando o Securities and Exchange Board of India Act foi estabelecido. Foi então que o SEBI recebeu autoridade legal para regular e controlar o mercado de capitais na Índia. Como resultado, um órgão que tenta proteger os investidores (incluindo investidores de varejo) contra práticas desleais de alguns participantes do mercado financeiro começou a operar na Índia. Antes do SEBI, o órgão regulador do mercado de capitais era o CCI (Controller of Capital Issues), que foi criado em 1947.

A sede do regulador indiano fica em Mumbai, mais especificamente no Complexo Bandra Kurla. A SEBI também possui escritórios regionais no Norte, Sul, Leste e Oeste da Índia (Nova Delhi, Calcutá, Chennai e Ahmedabad). Além dos escritórios regionais, o SEBI também possui escritórios locais em Guwahati, Bhubaneshwar, Patna, Kochi e Chandigarh.

Responsabilidade do SEBI

Como o nome sugere, o SEBI é responsável pelo bom funcionamento do mercado de capitais na Índia.

O SEBI tem como foco regular três grupos participantes do mercado de capitais:

• emissores de títulos;
• investidores;
• intermediários que operam no mercado de capitais.

As funções que o SEBI desempenha incluem:

• regular as atividades das bolsas de valores;
• registrar e regular as atividades de corretoras, agentes de transferência, gestores de carteiras, consultores de investimentos;
• entidades registadoras e reguladoras que operam como fundos de capital de risco, fundos de investimento;
• contrariar práticas de mercado desleais (por exemplo, operações de iniciados);
• registrar e regular as atividades das agências de crédito e dos depositários;
• combate à fraude financeira;
• promover a educação do investidor;
• regulamentando a forma de aquisição de empresas listadas.

Além disso, o SEBI também pode gerenciar documentos (livros, registros) da empresa pública para fins de realização de verificações. A solicitação desses documentos pode estar relacionada à suspeita de uso de informações confidenciais por funcionários da empresa ou ao uso de práticas desleais pela empresa.

O Securities and Exchange Board of India também pode suspender a negociação de determinados títulos se for para proteger os investidores ou se estiver relacionado, por exemplo, a uma investigação.

Estrutura organizacional

A organização é gerida por membros que são:

• Presidente indicado pelo Governo da Índia;
• Dois membros do Ministério das Finanças;
• Um membro do Banco Central da Índia;
• Os outros 5 membros são indicados pelo Governo da Índia.

A atual chefe do SEBI é a Sra. Madhabi Puri Buch, que está nessa função desde 2 de março de 2022. Ela é a primeira mulher a ocupar esse cargo na história do SEBI. Ela mudou a posição de Ajay Tuanga (que está no cargo desde 2017). Madhabi Puri foi membro do SEBI em 2017 - 2021. Antes disso, por vários anos (2013-2017) foi CEO da Agora Advisory (empresa de consultoria). Vale destacar também que por 12 anos atuou em cargos de alta direção no Banco ICICI.

Para facilitar o trabalho, o SEBI possui comissões especializadas em atividades específicas do orientador. Esses incluem:

• Comitê de Proteção ao Investidor;
• Comitê consultivo de aquisição;
• PMCA - Comitê de Mercado Primário;
• Comitê de fundos de investimento;
• Comitê de securitização e títulos corporativos.

Exemplo de projeto SEBI

Como regulador do mercado de capitais, o SEBI forçou uma reforma do método de liquidação de transações mercado de ações. Ainda em 2001, as liquidações eram feitas em D+5, o que significava que a transação foi liquidada em até 5 dias a partir da data da transação. Somente após essa data foi possível sacar os recursos da venda de títulos da conta da corretora. Em dois anos, o tempo de liquidação foi reduzido para T + 2. Para efeito de comparação, na Polônia, a introdução do T+2 ocorreu 10 anos depois, em 2014. Vale ressaltar que o SEBI forçou a introdução de liquidações ainda mais rápidas (T+1), que entraram em vigor no final de fevereiro de 2022.

Securities and Exchange Board of India: Penalidades financeiras

Em 2015, o SEBI impôs uma multa recorde de aproximadamente 7 croce, ou aproximadamente 269 bilhões de rúpias, ou aproximadamente US$ 72,69 bilhão. PACL (Pearls Agrotech Corporation Limited) foi afetada. A multa foi de 1 anos de lucros da empresa. O motivo da aplicação da multa foi a cobrança ilegal de fundos de investidores individuais por parte do desenvolvedor (esquemas de investimento coletivo). A PACL infringiu os regulamentos que regem a venda de produtos de investimento. Ao mesmo tempo, o SEBI ordenou que a PACL devolvesse aos investidores US$ 3 bilhões dos recursos captados.